美國投行FBR＆Co：蘋果面臨的三大風險

同花順美股訊 美國投行FBR＆Co.分析師Shebly Seyrafi周一重申，蘋果(AAPL)股票以155美元的價格目標優於大市評級，不過分析師同時列舉了他對股票的所有擔憂，他認為投資者需要「充分意識到」蘋果當前面臨的風險。

主要風險有：1)蘋果在新興市場份額受到擠壓；

3)智能手機市場整體放緩；

2)iPhone的毛利下滑，特別是下一個型號，即所謂的iPhone 8或iPhone「X」，預計會在3-D感應等方面增加成本。

Seyrafi指出，「在過去幾周里，許多分析師對AAPL發表了積極的聲明，包括看好iPhone 8的銷量，蘋果服務業務增長依然強勁，蘋果正在投資在AR技術等。」

蘋果對iPhone產品的依賴性很大：「儘管我們最近讚賞該公司在服務方面取得的進步。較2010年，蘋果2016財年增長22%，同比上漲了18%。事實上，AAPL仍然是以iPhone產品主導的公司，但是全球智能手機市場已經成熟。」

卡爾.伊坎(Carl Icahn)在其報告中寫道蘋果在市場存在的風險：

蘋果在有三家競爭對手：Oppo，華為和Vivo，這三家公司正在獲得巨大的份額。在第四季度中，這三家供應商在智能手機市場上分別上漲了15.4個百分點，市場佔有率總共達到51.0%，相比之下，蘋果的份額下跌了4.0個百分點，市場份額達到11.0%。導致這些智能手機供應商的迅猛勢頭的一個主要原因是較小城市不願意在網上購買手機，而OPPO已經大量投入了實體零售店，實體店可以給顧客提供更真實的體驗。

在印度，與蘋果正在與Reliance GO合作，並同意在本地製造iPhone，分析師同樣認為蘋果在印度市場「面臨艱巨的挑戰」。

原因之一，就像在一樣，印度的市場份額被一些公司給佔領，比如，在2016年第CQ4季度，三星，小米，Oppo，聯想和Vivo均是印度排名前五的供應商，市場份額一共達到59%，高於2015年第四季度的41%。而蘋果目前可能達到印度市場的2%左右。請注意，的Oppo在上季度在印度的收入增長了近16倍，而Vivo的收入增長了6倍以上。蘋果在印度可能面臨的挑戰的另一個重要原因是其溢價。印度智能手機市場的同比僅增長了4%，所以如果這一增長速度不會上升，蘋果將不會受益於不斷上漲的市場份額，而是必須更加積極地競爭市場份額。

最後，分析師認為蘋果的iPhone的利潤已經下降了一大截，而成本在上漲：

我們估計，蘋果的iPhone GM%在F2015年下降了2.7個百分點，F2016年下降了2.4個百分點，我們預計F2017將再次下滑2.2個百分點。因此，我們估計AAPL的iPhone GM%將從F2015年的大約44.0%下降到F2017的39.4%。請注意，大部分這種下降是成本驅動的。

截止發稿，蘋果盤前下跌0.86%，報139.42美元。