美元指數暴跌 人民幣歐元大漲 貨幣三國殺 多少人會倒在黎明前？

最近，美元指數像吃了瀉藥一樣，跌勢完全止不住，讓市場大跌眼鏡。

5月16-19日，美元指數從99.1回落至97.87。短短三個交易日跌幅超過2%，回到去年11月8日川普贏得大選時水平。就在大家以為美元指數企穩，可以入場時，自6月21日到30日，美元指數從最高的97.79一路下跌至95.52，短短十天，跌幅高達2.3%，創2016年10月來最低，川普當選導致的超級強勢美元行情大有終止的架勢。

與此同時，歐元和人民幣的大漲，讓看空美元的人找到了更多的理由。眾多媒體和公眾號也開始集體唱空美元。從技術面角度來看，美元多頭似乎已經潰不成軍。為何一夜之間，大家對美元指數的觀望情緒迅速多轉空？美元指數是從此步入下行通道還是在做俯卧撐？前期配置了美元資產的人，是否要賣出？

歐元和英鎊暴漲 打壓美元指數暴跌

在此，冷眼來給大家做一個簡單分析：

美元指數（US Dollar Index®，即USDX），是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。在影響美元指數的6種貨幣中，歐元所佔權重達到57.6%，其波動對USDX的強弱影響最大，其次是日元（13.6%），英鎊（11.9%）、加拿大元（9.1%），最後是瑞典克朗（4.2%）、瑞士法郎（3.6%）。

美元指數的大跌，必然是這6種貨幣中的一種或幾種在大漲，至少是其中權重比較大的在大漲。有人說，美元下跌是因為人民幣在上漲，這純屬不懂金融的基本常識的人無稽之談，因為人民幣沒有完成國際化，也沒有納入美元指數計算的一籃子貨幣，美元指數漲跌和人民幣所謂的在岸、離岸和中間價，沒有半毛錢的關係。

那麼究竟是什麼貨幣上漲導致了美元的大跌呢？作怪的是歐洲，歐元還有英鎊。

本周二，除了耶倫，全球另外一個金融權勢可以與之媲美的人，歐洲央行行長德拉吉一改此前鴿派論調，表示「緊縮因素已經成為過去式，通縮壓力已經被通貨再膨脹所取代」。德拉吉的此番言論被市場理解為，歐洲央行將逐步縮減購債規模以抵制通脹，歐洲央行加快步伐退出寬鬆計劃的訊號。

從而引發了歐洲，乃至全球國債收益率暴漲。據統計，美國國債單天拋售規模為1月1日以來最大。在歐洲，德國、法國等國的債券市場同樣也遇到了拋售問題。同時，歐元聞訊大漲1.4%，人民幣單日大幅升值0.4%……

除了歐元發出了強勢信號，還有美元指數中排名第三的英鎊也發出了暴動的信號：6月28日)在葡萄牙舉行的歐洲「央行論壇」的小組的準備發言中，英國央行行長英國央行貨幣政策委員會(MPC)可能需要儘快開始提高利率。他的這番言論給英鎊/美元帶來逾150點漲幅，直到今天，英鎊兌美元的漲勢還在大幅持續。

歐洲央行和英國央行對於未來貨幣緊縮的和加息的預期，導致了合計權重佔美元指數近70%的歐元和英鎊的暴漲，美元技術性暴跌也在情理之中。

同時，這也意味著全球非美國家央行貨幣政策方向跟隨美聯儲集體右轉。自從美國次貸危機以來全球主要央行的貨幣寬鬆政策即將落幕，結束寬鬆貨幣政策、加息、縮表是全球央行未來的大方向，任何與此趨勢相背離，或者還在繼續大水漫灌，維持雙赤字的國家，必將付出慘痛的代價。

歐洲經濟險象環生 歐元命運難測！

然而，歐洲央行行長德拉基之所以敢發表鷹派講話，無非基於兩點：一是馬克龍當選法國總理，解除了右翼上台帶來的法國脫歐的風險，一定程度上支撐了歐洲經濟和歐元；另一方面，歐元區的經濟增長、通脹都在穩步上升，失業率也得到了有效控制，經濟表現強勁。

但是，歐洲經濟也許並不是表面看到的那麼強勁，歐洲發展還隱藏著諸多的定時炸彈。可能是由於德拉基講話帶來的緊縮預期對市場衝擊太大，今天，有人開始替其言論洗地、澄清了： 德拉基的用意是暗示將有一段時期容忍較弱的通脹，並非暗示即將收緊貨幣政策。德拉基的意思是歐洲央行最早在9月份將討論縮減刺激，但強調並不是說那時一定會做出決定。

這樣反覆的措辭，其實就是歐洲經濟掌門人心虛的一種表現。歐元區通脹率已有4年多未能達標，今年德國、南歐等過季度性經濟增長超出預期，並不意味著這種增長會繼續持續。按照衡量就業的國際標準，目前歐元區的失業率是9.3%。但是，如果像美國那樣採用一種更廣泛的概念來衡量失業率，那麼歐元區的失業率為18%。這意味著經濟衰退的程度比想象的還要嚴重。

此外，法國退歐的警報暫時解除了，義大利的五星運動黨、荷蘭的極右翼自由黨等一枚枚退歐的定時炸彈；此外，還有吸納、西班牙、葡萄牙、義大利等歐豬國家的債務問題，只是在歐盟和德國的幫扶下，延緩掩蓋了危機，遠遠沒有達到一勞永逸的底部；還有大規模接受伊斯蘭移民引發的歐洲恐怖襲擊，來自土耳其和俄羅斯（兩國都在利用歐洲的不和）等國的外部壓力將讓歐洲內部政治衝突更加複雜。以上所有的問題，都是歐洲未來在十年乃至數十年裡都面臨的根本性問題，只要有一條兌現，歐元都會被炸得粉身碎骨。

一旦歐元無法得到保全，一瀉千里，美元就具備了技術性走強的基礎。所以從歐洲的情況來看，當前歐元的暴漲帶動美元指數的大跌，只是美元正常的回調，不改美元加息大周期下強勢美元的走勢。

如果沒有其他重大的負面衝擊，預計美聯儲到2018年底前還將有7次左右的加息，這意味著到明年底聯邦基金利率將升至2.5%左右，利差的不斷擴大，會吸引世界資本加速迴流美國本土，進一步推動美元升值，美元長周期上升的趨勢不可逆轉。

人民幣貶值到底了嗎？是否該拋出綠紙了？

最近，藉助歐元走強、美元大跌的機會，人民幣在旁邊小動作不斷，首先是藉助離岸市場人民幣資金量小，便於控制的好處，不斷哄抬離岸人民幣利率，達到抬升離岸人民幣兌美元匯率，最終影響在岸和人民幣兌美元中間價的目的。

今天，離岸人民幣兌美元短線上漲約150點。在岸人民幣兌美元逼近6.76，較昨日夜盤收盤6.7851上漲超200點。今日，人民幣兌美元中間價報6.7744，上調196點，至2016年11月7日以來最強。

強勢的人民幣，讓那些沒有獨立思考能力和戰略眼光的朋友坐不住了，最近有朋友問我，家裡換了不少綠紙，現在美元跌了，要不要換成紅幣，賺點利息。還有的對繼續配置美元資產表示出了懷疑態度，相信很多專家和媒體的，人民幣將啟動升值大周期。

對於這種提問題，冷眼一般是笑而不語。我們到底該怎麼做，主要是看專家怎麼說。不是按專家的話去做，而是把專家的話當反向指標即可。

下面是最近很多媒體引用的某專家的一段話：「較長一段時間內，人民幣匯率不可能重回此前的低點，再創新高的概率極大，結匯仍然是短期策略的第一選擇。」

看完上面這段話，就應該明白了近段時間鼓吹的所謂升值，到底是什麼目的了。如果看冷眼的文章到現在，這點道道還看不出來，那也是朽木不可雕，多說無益，恐怕也就只能當后媽刀下的魚肉了，一點都不冤枉。

前幾天，全球金融大鱷羅傑斯就說，他有生之年從來沒有見過的金融危機要來了。如果說有什麼的垮塌引發全球金融風險會超過2008年美國的次貸危機的話，那必定是我們泡沫上天的房市無疑了。我們只需要等待，看有史以來最大、最美麗的泡泡在天上爆破即可。