長實地產擬「正名」無關重組 外界關注李嘉誠何時「交接班」

「長和系」旗下的長實地產(01113.HK)於周四舉行股東特別大會，審議以7.1492億加拿大元向長江基建(01038.HK)出售旗下Reliance LP 25%的股權，以及公司建議改名為「長江實業集團(CK Asset Holdings Limited)」兩項議案。長實地產副主席李澤？強調，長遠而言地產仍將是公司的主要業務，收購地產以外的資產只是為了增加資產彈性和股東回報。他認為，自從長實地產收購非地產業務后，再加上日前公司已經刊發了中期業績，並提振公司股價有不錯的表現，因此有信心股東會投下支持一票。

實際上，外界對於本次股東特別大會其中一項動議，即將公司改名為「長江實業集團」比較關注，有分析認為，更名是公司為了淡化地產業務的色彩，以拓展更多地產以外的項目。

不過，長實地產副主席李澤？在出席股東特別大會後表示，公司改名其實只是「正名」，不涉及重組。他強調，以目前公司的總資產計，有70%是地產業務；從長遠來說，地產都將會是長實的主業，收購其他地產以外的項目，只是為股東尋求高回報。他還透露，在董事局會議上，主席李嘉誠對公司名改回「長江實業」感到高興，「長江實業」在老股東及爸爸李嘉誠心目中均是比較「順耳」的公司名。

李澤？同時表示，長實所收購的地產以外項目，就中長期計算，稅後回報率都有雙位數，並未有與系內其他的公司資產出現重疊。他指出，因旗下業務同時涉及基建及樓宇，因此由長實地產、長江基建同時持有可產生一流的協同效應，加上市場上回報較高的項目資金規模通常比較大，因此兩家公司的合作可令項目的進展更順利，他強調長實與長建的分工清晰。

據悉，長實早前曾頻繁回購公司股份，在本次股東特別大會上，有股東問到公司會否繼續回購股份，李澤？對此不予評論。另外，對於之前有關主席李嘉誠即將要退休、李澤？即將「接捧」的傳聞，李澤？則回應稱，並未收到主席李嘉誠的通知。他透露，自己在「長和系」工作超過30年，與不少同事亦師亦友，不認為將會有什麼變化。被問及主席李嘉誠為何當日未見出席本次會議，李澤？回應稱「主席於公司有其他事情做，而且亦有不同分工」。

外資大行瑞銀在其最新發表的研究報告中，重申給予長實地產(01113.HK)「買入」的投資評級，目標價則由74港元調升至83.8港元。瑞銀表示，考慮到公司新業務的現金流具有較高的可預測性，加上公司通過新投資或回購以重新分配資金，將有助於收窄估值方面的折讓，另外，公司有望提升分紅派息，這些均成為股價走強的主要推動力。

瑞銀還表示，預期公司於2017-2021年期間，物業或物業相關盈利佔整體息稅前利潤(EBIT)的83%；考慮到公司的新投資業務等，預期可令公司的經常性收入於2020年時達120億港元，這相等於盈利的46%。瑞銀指出，根據公司現金流潛在增加的情況，上調2017-2021年期間每股派息預期幅度為30%，同時，上調今年至2019年的盈利預期分別為4%、6%及8%；另外，公司早前曾表示將增加更多非物業業務，瑞銀因此預期公司未來或會從多項物業相關的指數中被除名。

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