調查：萬科3.24董事會你認為王石能留任么？

3月10日，萬科宣布，其將於3月24日在深圳市鹽田區大梅沙環梅路33號萬科中心召開董事會會議，審議公司2016年度報告及財務報表等相關事項。

在目前萬科的最新股權結構中，寶能系合計持股25.4%，為第一大股東；深圳捷運從華潤手中接盤15.31%萬科股份后，位列第二大股東；持股14.07%的恆大則為第三大股東。如果按照持股比例，在接下來的萬科董事會改選中，這三者勢必會在各方博弈下爭取自身權益。但深鐵獲得華潤持有的萬科股份在3月無法滿足「連續一百八十個交易日持有」的條件，將無法獲得董事、監事提名權。

資產重組未果情況下，萬科原第一大股東華潤集團將所持股份悉數轉讓給深圳捷運集團，同時在監管部門的介入下，恆大、「寶能系」均表態稱不謀求萬科控制權，萬科是否仍然願意以高分紅回饋股東？這將是分析萬科股權事件後續動向及影響的一個風向標。

此外，萬科現任董事會亦將在3月27日到任，這也意味著3月份萬科或將迎來新一屆董事會的改選。

相比較於「腦補」各類宮斗場景的董事會換屆選舉，利潤分配及分紅派息方案也非常值得關注。雖然在過去一年裡，遭遇股權事件的萬科以3647億元銷售額，負於3733億元銷售額的恆大，失去了「宇宙第一房企」寶座，但萬科的利潤必定仍然不輸於恆大。

對於投資萬科的中小股東而言，大比例分紅以及後續股價走勢最為重要，但是對於以萬科主席王石、總裁郁亮為代表的管理層，以及深圳捷運、恆大、「寶能系」、安邦為代表的關鍵性股東而言，此次董事會改選仍然是一次博弈。

此次董事會改選，3位來自華潤集團的董事退出無疑，一向支持萬科管理層、來自平安集團的外部董事孫建一也可能因平安「辭職事件」卸任。而來自萬科管理層的董事王石、郁亮、王文金中，面臨最大不確定性的便是王石是否將留任。

按照累積投票制規則，在不考慮股東之間聯合一致的情況下，「寶能系」最少能夠獲得3個董事席位，而深圳捷運、萬科管理層、恆大均能獲得1-2個董事席位。但如果考慮股東之間的「連橫合縱」，則仍然需要分類討論各種可能性。

深圳捷運強勢從華潤手中「接盤」萬科，看起來是完全信任和支持萬科管理層，但由於持股時間不夠半年無法進行自主提名。不過，這並不妨礙其進入董事會，因為考慮到深圳捷運的特殊地位，掌握提名權的現任董事會必定將其考慮在內。

按照此前華潤的慣例，深圳捷運很有可能將佔據萬科7名非獨立董事中的一半（3名）席位（另外1名是外部公司董事），唯一不確定的是深圳捷運在董事會選舉中，是否會拿下董事長一職，這將關係到王石的去留問題。

在法律意義上來看，股東大會是一家股份公司的權力核心。但實際上，董事會才是一家公司的權力中心，其可以在股東大會閉會期間行使諸多權力，最關鍵的是，權力的外在表現往往是集中在一個人身上，萬科董事會主席以及總裁人選的權衡，將代表萬科的權力核心指向。

所以今天，我們也來玩兒一次猜想，您認為，萬科董事席位最終將如何歸屬？這場權利的遊戲將如何演變？