我們在討論消費金融時，到底在討論什麼？

這篇文章，嘗試對消費信貸的市場規模、增長趨勢、興起背景、衍生形態以及競爭格局進行整理。

消費金融領域的創業者們正在不斷開拓新的場景，如農村場景、醫療場景、教育場景等等，同時也在不斷衍生出創新的業務模式，如信用卡代償等，這個市場還有機會，我們在尋找優質的創業項目。

為什麼要消費，還要借錢消費？

在認識消費金融市場之前，有兩個關鍵詞必須在這裡作為大背景提出：「經濟新常態」與「消費升級」。

距離細分的行業賽道似乎有些遙遠，但是要理解消費金融行業能夠再上台階其背後的勢能，必須理解宏觀經濟的趨勢。

2003年以來，連續五年GDP超過10+%的增長，其增長點主要體現為，供給端大規模工業化，消費端則是一般性的消費支出，比如衣食住行等。

隨著大規模工業化階段的完成，經濟增速換擋（2012年以來GDP增速回落到8%以內），尋求經濟的再增長，供給端和需求端都必須進行結構性升級，而且也將成為一個經濟新常態。

供給端增長點必須依靠技術創新帶來的產品升級換代，以及其他創新產品的不斷湧現——所謂萬眾創新；需求端則體現為居民一般性消費中技術含量和知識性消費規模的擴大——所謂消費升級。

消費在經濟增長中的作用日益凸顯，成為經濟轉型和可持續增長的重要因素，擴大消費和促進消費結構不斷升級，也成為各界的共識。

要擴大消費，需要在資金端為消費者賦能——消費信貸行業應運而起。

消費信貸的市場和缺口有多大？

清華大學與世界經濟研究中心的報告顯示，的消費信貸無論是交易規模還是在總貸款的佔比，都是上升趨勢。

市場存量本身是巨大的——2015年已有約24萬億的規模；

增速是明顯的——2015年與2010年相比，交易規模增長約167%，5年間年均增長超過30%。

而且這個市場還遠遠沒有飽和。截止到2015年末，居民消費信貸在全國銀行業的信貸規模中佔比20%，刨除房貸之後，真正意義上的消費信貸規模佔比不到5%，而國外成熟市場消費信貸占貸款比重一般在30%。

消費金融佔總貸款比例（圖片來自清華大學與世界經濟研究中心報告）

傳統信貸機構如銀行，受限於風控技術，往往採用「一刀切」的方式，將難以評估風險的人群排除在服務範圍之外，如學生、藍領、農村用戶，另外也受限於運營成本，開發農村、藍領等長尾市場往往投入產出比過低，傳統金融機構沒有動力服務這些細分市場。

信用卡是消費者享受傳統金融機構小額消費信貸服務的主要方式，但根據銀行業協會銀行卡委員會發表的 《銀行卡產業發展藍皮書（2016）》顯示，截止到2016年第三季度，全國人均持有信用卡僅有0.33張，加上一人多卡現象的存在，信用卡滲透率遠低於33%——巨大的消費金融需求缺口為互聯網金融機構提供了機遇。

趣店集團、樂信集團等都是孕育於學生、藍領群體的消費金融獨角獸，而且消費分期市場還可以容納更多獨角獸的出現。

市場參與者都有哪些？

從賽道選手來看，我們可以暫且分為兩大板塊：持牌消金公司以及未經官方批准監管的眾多借貸公司，包括小貸公司、網貸平台和中介服務公司。

銀監會非銀部主任毛宛苑曾表示，銀監會將推動消費金融公司設立的常態化。

持牌消費金融機構

據銀監會披露，消金機構截至2016年9月末，資產總額為1077.23億元，貸款餘額為970.29億元，平均不良貸款率為4.11%，行業已累計發放貸款2084.36億元，服務客戶2414萬人，平均單筆貸款金額為0.86萬元。

「廟堂之上」有十餘家持牌機構，江湖之遠則有「千貸大戰」。

市場上大量的非傳統金融機構提供消費金融服務，其衍生形態包括現金貸、消費分期、信用卡代償等。在App Annie中搜索「借貸」，單是iso平台上就有600個結果，加上安卓與PC端，借貸類的產品可超過上千家。

各種「XX貸」、「XX錢包」的本質，其實就是網貸平台以及中介服務公司。

這些公司的資金端來源主要包括：註冊資本金、股東借款、私募債、銀行借款、資產證券化、上市融資等，資金成本區間一般在5%-20%不等，其中銀行借款成本最低，P2P借貸成本最高，其他資金來源成本視具體情況，處於中間的區域。

「千貸紛爭」，目前的「戰場」（市場競爭格局）有多大呢？

- 小貸公司：人民銀行數據顯示，截止到2016年9月末，全國共有小貸公司8741家，貸款餘額9293億元，實收資本達到8307億元。

- 網貸平台：根據網貸之家的數據顯示，2016年10月底，網貸行業貸款餘額為7486億元，同比增長128%。

- 中介服務公司：今年來各類投資公司和擔保公司紛紛涉足民間借貸，但是跑路潮四起，市場過於混亂，行業規模估算難以統計，這裡暫且不表。

消費信貸的市場蛋糕要怎麼切呢？

理解消費信貸市場的競爭格局，可以從兩個維度進行理解：業務形態和產品設計。

從產品設計的角度理解，即從授信額度、利率、還款周期等角度劃分，不同產品針對的細分人群也不同，切入市場的角度也不同。

① Payday loan式短期微貸

Payday loan式打法具有以下特徵：貸款額度非常低，一般在5000元以下，還款周期30天以內，流量成本約4%，加上資金成本、壞賬和運營成本，在法律允許的民間借貸利率空間之內，短期微貸的利率就非常單薄。

要實現盈利，只能推動單個用戶多次借貸（邊際成本遞減）、提高反欺詐水平以及尋找更低的資金成本（但是銀行這種優質資金端往往不願意開放給這類小體量的信貸公司）短期微貸賽道參與公司非常多，又有螞蟻花唄等流量巨頭存在，競爭已經是短兵相接，競爭慘烈的狀態；

典型代表：手機貸、用錢寶、錢到到、美利金融（有用分期）、螞蟻花唄、螞蟻借唄等，瞄準的用戶群是學生、藍領等人群；

② 中長期小額信貸

中長期小額信貸一般指借款額度在5000元到10萬之間，平均借款額度一般在2萬以下，平均借款周期可以達到12個月；

這類企業實際上是在前一類競爭中尋求突圍，希望提供稍低的利率、更長的還款周期和更高的信貸額度，切割出25~35歲之間的白領人群，這部分資產相對藍領借款能力和還款能力更強。延長還款周期和提升貸款額度，對企業的風控能力要求也相應拉高；

這個賽道的競爭同樣非常激烈，經過監管整頓，P2P平台也在分化，頭部效應開始顯現，對於新興公司而言，當前切入市場將面臨頭部企業越來越明顯的競爭優勢；

典型代表：功夫貸、宜人貸、愛錢進和大量的P2P平台；

③ 中大額消費信貸

大中額信貸一般是貸款額度在3-50萬之間，平均借貸額度在10萬~20萬之間，這部分金融服務主要由傳統金融機構提供服務，平安銀行每年新一貸的放款額度達到千億級；

新興的創業公司往往通過互聯網方式簡化放款流程、利用大數據提高風控效率等線上流量截取的方式切入市場，對於能夠接入銀行、信託等低價資金端，並且具有強風控能力的公司而言，進入該領域競爭小，可發展空間大，目前來看也是最有可能出現獨角獸的賽道；

典型代表：平安銀行新一貸、北銀消費金融公司輕鬆e貸、小安時代等。

從業務形態的角度來看，目前消費金融業務可大致分為商品貸/消費分期，現金貸以及信用卡代償等。

儘管在家裝、醫美、婚慶、旅遊等領域都出現了消費分期，但是行業滲透率還非常低，涉及到大額信貸，銀行還是經營主體。

統計數據顯示，借貸依舊是金融行業中，公司數量和投融資熱度最高的分支，我們會持續關注這個分支的新興公司與最新的行業動態。我們也在尋找這個領域更多的優秀創業項目。

我是36氪金融線記者Ruby，如果您所屬的公司屬於這個領域並尋求報道，或者你也是關注這個領域的專業人士，希望能夠切磋交流，歡迎與我溝通（微信LT297759835）。