養老金危急，兩大動作緊急救市

智谷君語：

從1985年「政府來養老」到2012年的「自己來養老」，養老宣傳口號的變遷，折射出養老保險所面臨的巨大挑戰。正因為如此，近來養老金改革大動作頻出，別不放在心上，它關係到未來你是否能夠如願以償的拿到那份屬於自己的養老金。

◎作者 | Wind資訊

◎來源 | Wind資訊（windzxsh） 已獲授權

養老金牽涉大家的切身利益，消息一出，萬眾矚目。

在剛過去的周末，有2條關於養老金的消息：一條是目前全國31個省（區、市，除港澳台外）已全部公布養老金調整方案。調整后，西藏、北京、上海、青海等地企業退休人員月均養老金超過3000元，位居全國前列。

另一條養老金的消息則與股民們有關。養老金入市被媒體報道多年，但一直沒有實質性的買入動作，如今伴隨上市公司的半年報披露，養老金投資真的來了，並已切實在二級市場買入A股了。

眾所周知，目前養老金個人賬戶「空賬」高達4.7萬億，養老保險制度資產和負債之間的缺口越來越大，形勢非常嚴峻。

業內指出，為了彌補資金缺口，一方面，個人賬戶或將走向名義賬戶，個人賬戶中沒有真實資金，而是對個人繳費進行記賬，把繳費和收益都計入賬戶，作為未來發放的依據。另一方面，養老金通過入市來實現自身保值增值的需求，而這也將推動A股形成價值投資理念，有利於A股市場的長期穩定。

01

西藏、北京、上海、青海月均養老金超3000元

今年4月，人社部、財政部下發通知，明確從2017年1月1日起調整企業和機關事業單位退休人員基本養老金水平，總體上調5.5%左右。

按照人社部要求，目前全國31個省（區、市，除港澳台外）已全部公布養老金調整方案。已公布調整方案的地區普遍採取了定額調整、掛鉤調整與適當傾斜相結合的調整辦法。

定額調整部分，各地增加的幅度各不相同，福建、新疆最低，每人每月增加35元；遼寧的定額調整分為五檔，最高檔為建國前參加工作的退休老工人，每人每月增加75元。

掛鉤調整部分，與本人繳費年限和基本養老金水平相掛鉤。大多數省份企業與機關事業單位掛鉤調整的方案不同，少數省份實行統一標準。

根據各地養老金調整方案的內容顯示，目前僅有北京、廣西和青海三地明確2017年調整后的平均養老金水平，分別達到月均3770元、2305元和3353元。

在查閱了各地政府相關公告文件以及人力資源與社會保障部門統計公報后，中新網整理了近三年全國30個省份企業退休人員月平均養老金的情況（重慶市相關數據預設）。

據目前已有的公開數據顯示，西藏、北京、上海、青海四個地方的企業退休人員月均養老金均已超過3000元，排在全國前列；四川2015年、2016年企業退休人員月均養老金均未超過2000元，排在全國墊底位置。

值得一提的是，西藏雖未公開2016年、2017年的相關數據，但其2015年企業退休人員月均養老金高達3678元，按照人社部規定的2016年6.5%漲幅和2017年5.5%漲幅，西藏2017年企業退休人員月均養老金或高達4132.5元，成為全國企業退休人員月均養老金最高的地區。

圖片來源：中新網

值得一提的是，自2005年以來，已經連續13年提高企業退休人員的基本養老金。2005年至2015年，企業退休人員養老金增幅多數保持在10%左右，2016年漲幅下滑到6.5%，2017年5.5%的漲幅創下了近年來的新低。

對此，勞動學會副會長蘇海南表示，今年5.5%的漲幅是與目前經濟增速放緩相匹配的，與社保基金的支付能力相適應的。

02

個人賬戶改革趨勢：個人繳費只記賬不做實

一方面是高企的支出，另一方面卻是缺口越來越大。數據顯示，養老保險參保人數為8.8億，領取人數2.2億，早在2015年，養老金個人賬戶「空賬」就已高達4.7萬億，伴隨著加速發展的人口老齡化，養老保險制度資產和負債之間的缺口越來越大，形勢非常嚴峻。

1997年，基本養老保險制度成型，確立了社會統籌基金和個人賬戶相結合的制度。

第一財經日報稱，目前個人賬戶的改革路徑逐步明朗：個人賬戶不再做實，將8%的個人賬戶作為個人權益記錄的方向正在贏得更多共識。但業內人士預計，完善個人賬戶的方案要待十九大之後才能確定。

知情人士表示，財政部曾對於28%、16%、8%的名義個人賬戶均做過測算，擴大個人賬戶的目的是提高養老保險制度激勵機制，增加制度的可持續性。

人民大學財金學院教授朱青認為，擴大個人賬戶的倡議者參考住房公積金是不合適的，因為住房公積金是短期可以受益的制度項目，而基本養老保險制度是長期的制度，參保者至少要在35年後才能享受待遇，住房公積金和基本養老保險兩者是具有不同屬性的，不能簡單借鑒，所以不建議擴大個人賬戶的繳費規模。

第一財經日報指出，雖然擴大個人賬戶不是未來的改革方向，但名義賬戶卻成為解決當前個人賬戶空賬的一劑良藥。

名義賬戶制度的學名為「名義繳費確定型」，簡而言之，就是以後個人賬戶中沒有真實資金，而是對個人繳費進行記賬，把繳費和收益都計入賬戶，作為未來發放的依據。

經濟體制改革研究會會長宋曉梧表示，目前優選方案仍是保持現有統賬結合制度不變，但基於做實個人賬戶現實困難，把現在職工繳納的8%個人賬戶改為名義賬戶將達到平穩過渡的效果，並保證制度的社會共濟性。

名義賬戶意味著，未來養老保險個人賬戶將不再做實而只是作為個人參保繳費的權益記錄，養老保險基金名副其實地回歸現收現付制。

第一財經日報稱，個人賬戶走向名義賬戶是一個向現實妥協的結果。名義賬戶雖然可以將空賬合法化，能夠在一定程度上緩解財政負擔，但卻無法從根本上解決個人賬戶私有性質與社會統籌共濟性之間的矛盾。

宋曉梧表示，他一直反對在基本養老保險制度引入個人賬戶，多年來在個人賬戶改革實踐中堅持做實做小的原則，此次建議對8%個人賬戶實行名義賬戶制度，是考慮到維護制度的穩定性和連續性所做的妥協。他說，如果個人賬戶能夠縮小到5%，那麼基本養老保險制度共濟性的效果會更好。

03

A股養老金時代正式開啟

雖然規模龐大的養老保險資金入市一直都是A股看多者的一大重要秘密武器，但多年來一直未有實質性動作。不過，這一次，養老金現在真的開始出手，並在二級市場買入A股了。

截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、雲南、陝西、安徽8省區市已經與社保基金會簽署了委託投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經到賬並開始投資，剩餘其他資金將按照合同約定分年分批到位。

7月28日，人力資源和社會保障部在新聞發布會上表示，除上述8省區市外，還有一些省份也正在積極推動這項工作。下一步，人社部將重點抓好合同簽約。對各省區市的情況進行分析，確定委託投資的重點地區，加快工作進度。同時研究推動城鄉居民養老保險基金委託投資。

一家養老金管理機構高管表示，到2020年，的養老金市場有望達到10萬億元的規模，也將成為資產管理行業一個新的高地，如何運用和管理好這些巨量資金，是擺在機構面前的一個挑戰。

04

機構：利於A股市場的長期穩定

廣發證券發布研報稱，養老金入市，自身有著其迫切的需求。從年度均值來看，養老金的收益率與通脹基本持平；部分年份，養老金的收益大幅跑輸通脹。由於投資渠道受限，養老金很難實現保值增值。

對於養老金入市，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，養老金的入市將推動A股形成價值投資理念，也有利於A股市場的長期穩定。

市場分析人士認為，養老金作為保命錢，風險偏好極低，基本上只能賺不能虧，現在敢入，至少證明，目前指數是安全的，養老金大規模入，應該得等藍籌白馬回調后，這些票現在價位太高了，尤其是白馬股，缺乏上車的機會。

英大證券李大霄認為，養老金入市終於成為了事實，這代表股進入可以投資的新階段。養老金是一個非常強大的買方力量，將有效改變原來賣方強大買方弱小的局面，對資本場買賣雙方的力量均衡有重要意義，對促進投資者的權益保護有重要作用。

當下的養老宣傳口號已經轉向「推遲退休好，自己來養老」，那麼你該如何做到老有所養？

1、社保還要繼續交，畢竟這是國家政策性保險；

2、合理的資產配置，堅持固定儲蓄；

3、考慮到未來醫療支出上的增加，你需要根據自己的預算配置商業保險，作為風險轉移。

如何用商業保險補充養老呢？歡迎添加好友詳詢。

註：本文由Wind資訊綜合中新網、第一財經日報、騰訊財經、證券時報網。