十路資金加倉積極入市 A股慢牛底氣十足

滬指在8月25日一舉突破3300點平台後，上周A股在該整數平台連續發威，滬綜指一度改寫20個月新高，創業板指也在4個月高位上繼續向1900點發起攻勢，從7月18日的1641點至9月4日的1875點，累計漲幅超13％，兩市成交量大增，同時，保證金凈流入、融資餘額、滬深股通流入、公募急加倉，私募加快入市步伐、重要股東增持等多項指標顯示A股市場資金面正逐漸趨於活躍，人民幣持續升值，PMI超預期顯示經濟增長前景仍然樂觀，流動性環境改善等也利於A股走強。

多家券商近期現保證金凈流入

據上證報報道，多家券商自8月下旬以來出現客戶保證金凈流入的現象，這在一定程度上也是市場整體狀況的縮影。深圳某中型券商的統計數據顯示，8月下旬以來，該公司客戶保證金凈流入天數大於凈流出天數，累計實現凈流入6.5億元。此外，從深圳某大型券商獲悉，8月下旬以來，該公司客戶保證金累計小幅凈流入3700萬元。其中8月29日實現凈流入10.55億元，但8月31日和9月1日凈流出金額較大，分別凈流出7.26億元和4.66億元。

養老金也入市操作

雖然養老金入場資金量不大，但是其信號作用很大，表明養老金管理者對當前A股市場的認可。種種跡象表明，場外資金已經通過多種渠道入場。

融資餘額近兩個月連漲

隨著大盤突破3300點，融資融券餘額近2個月持續上漲，從下面圖上可以看出，7月17日，融資融券餘額差值為8706億元，9月4日上漲到9442億元，資金凈增736億元，漲幅超8％。兩融資金是市場重要的高風險偏好投資，說明資金參與行情的熱情被點燃。

融資餘額近兩個月連漲

滬深股通持續流入

數據顯示，滬股通出現連續8日流入，深股通連續10日流入，滬股通近一月凈流入121.14億元，歷史凈流入1816.48億元，深股通近一月凈流入138.84億元，歷史凈流入1179.61億元。滬、深股通近一月凈流入259.98億元。說明外資對於股市來說還是持一個看好的態度，並且從流入的板塊來看，還是集中在國企改革和權重股方面。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍觀察到，從6月份開始就有一部分機構資金先後入場，一些外資也在A股納入MSCI新興市場指數后不斷通過滬港通、深港通流入A股市場抄底。

滬深股通持續流入

A股持續向好 公募急加倉

據監測，1950隻有可比數據的股票型基金和偏股混合型基金的平均持股倉位已經達到59.15％，較7月底54.66％的數據增長約4.5個百分點，其中股票型基金的平均持股倉位更是高達88.86％。值得注意的是，雖然基金公司的公開信息並沒有透露最近一個月加倉的對象，不過分析近期持股倉位增幅最快的基金可以發現，8月份以來以中小創新興產業或大消費產業為投資標的的基金加倉動作最為迅猛，在8月份以來持股倉位增幅超過20％的177隻基金中，有133隻基金的投資標的集中於這兩個領域。

私募加快入市步伐 新產品倉位快速提升

私募排排網的統計數據顯示，今年以來共有約5000隻股票多頭型私募基金募集成立。其中，3月份成立的股票多頭私募基金高達995隻，4月份成立的股票多頭型私募新基金為827隻，5月份成立股票多頭私募基金為568隻。這批年內成立的多頭策略私募基金目前已經進入倉位快速提升期。深圳某資深私募人士表示，公司年初成立的新產品，目前倉位已經提升至七成。

新基金髮行市場的「暖意」融融

據萬德數據統計，從基金成立時間來看，8月份新成立的基金共計100隻，共計「吸金」853.09億元，無論是新基金髮行數量還是規模，均較之前一個月大幅提升。數據顯示，8月份新基金成立的數量較7月增長了近五成，而資金規模則是7月份的2.5倍。

從偏股型基金的發行來看，股票型和混合型基金8月份共計「吸金」241.66億元，7月份這一數據僅為157.66億元。

產業資本「買」意漸濃 資金布局暗流涌動

近幾個月以來，產業資本「買買買」的熱情持續升溫。值得關注的是，相當數量的中小創公司得到重要股東增持。市場人士分析，近期產業資本總體呈現凈增持，一方面是因為減持新規的約束，另一方面也的確體現出部分公司股東和高管的信心。此外，北上資金、QFII等增持布局的方向雖有所差異，但其動向也凸顯了市場熱點。

險資大鱷重啟買買買模式

而如果再觀察保險「大鱷」的動向，則更能看出機構資金明顯的入市趨勢。據統計，平安、人壽以及太保三大保險巨頭上半年大舉增持基金434億元，總計持有金額為2306.7億元。

其中，平安對於基金的投資增幅較大，僅權益類基金上半年末的投資就達到了509.84億元，短短半年時間增加了208.88億元。此外，上半年對於股票的投資從去年末的1363.5億元增加至2090.34億元，增長了726.84億元。

QFII持續加倉

央行數據顯示，6月底境外機構和個人持有境內股票8680.4億元，連續6個月保持增長，超過2015年A股牛市時8504億元的規模。北京拙撲投資研究員原欣亮表示，這顯示外圍資金逐步流入A股市場。

通過QFII及RQFII的觀測也能看到，海外資金在持續增加對A股市場的配置。截至7月31日，累計批准的QFII及RQFII投資額度已超過1萬億元，比上月末增加90億元左右。而中報數據顯示，QFII基金二季度以來持續加倉A股藍籌股。例如，瑞士聯合銀行增持2497萬股海康威視，持股數量達到1.25億股。