雲核變數：法國大選揭曉 風險緩釋看多英鎊歐元

（I）、基本面摘要

▶周日（4月23日），法國第一輪大選揭幕。截至北京時間4月24日6:30，統計了4515萬票（佔比93.84%），顯示總統候選人馬克龍首輪投票得票率23.77%，勒龐21.70%。按法國競選流程，馬克龍和勒龐將於5月7日的第二輪大選角逐總統寶座。市場擔心的黑天鵝並未發生，歐元升至五個半月高位，在早盤交易中上漲逾1.093美元。黃金跌超1%，至兩周低位；美元指數下跌超1%。

▶上周二（4月18日），英國首相特蕾莎•梅本周二意外宣布提前大選，以「確保脫歐順利進行」。消息推動英鎊對美元大漲，日內漲幅近2.5%，攀升至去年12月以來最高水平。英鎊的大漲對美元帶來了更大的壓力，令其跌至日內新低。此外，講話之後歐元對美元匯率也走勢強勁。

▶美國方面，川普宣稱下周將推大規模稅改方案。上周四，美國財長表示，川普政府很快就能施行「主要的稅法改革」。上周五，美國總統川普在接受美聯社採訪時表示，將在本周三（4月26日）或之後不久披露稅改計劃，對企業和個人的大規模減稅力度「將超過以往任何一次」。美股受到該消息提振，但IMF警告稱，川普的減稅和放鬆金融監管舉措可能引發新一輪金融冒險行為，使企業風險增長到超高水平。

（II）、外匯期貨與期權策略綜述

▶ 在1.275附近掛單買入英鎊2017年6月份到期期貨合約。

▶ 逢低買入 6 月 31 日到期的行權價為 1.080 的歐元看漲期權。

(II-1)、期貨市場頭寸分析

美國商品期貨委員會公布的4月18日期貨市場頭寸持倉報告顯示，本周各貨幣的報告總持倉情況如下： 歐元凈多頭變化1579萬手,英鎊凈空頭變化807萬手,日元凈空頭變化2970萬手,加元凈多頭變化2654萬手,瑞士法郎凈空頭變化608萬手,澳元凈多頭變化124萬手,紐元凈空頭變化66萬手。本周沒有總持倉多空轉換的貨幣。除此之外，單向總持倉變動超過20%的貨幣有：歐元，日元，加元。

(II-2)、本周外匯期貨交易策略

可在1.275附近掛單買入英鎊2017年6月份到期期貨合約（芝商所合約代碼 6BM7）。英國首相特蕾莎•梅本周二意外宣布提前大選后，英鎊大漲。中長期看來，英國能實現「軟退歐」，政治不確定性風險逐漸消除。因此我們持看漲英鎊的觀點。而美國近期披露的數據軟於預期，加之世界範圍內地緣衝突尚未消除，我們選擇做多2017年6月份到期的期貨合約。具體來說，英鎊已經在首相特蕾莎•梅講話后出現調漲，我們選擇逢低進場，可在1.275附近掛單做多英鎊兌美元6月份到期期貨合約，止損設在 1.265附近，止盈設在1.300附近，期間需密切關注英國退歐進程、美聯儲利率正常化進程等基本面情況，及時調整倉位。

(II-3)、本周外匯期權交易策略

可在0.02以下的價格逢低買入6月31日到期的行權價為1.080的歐元看漲期權。本周一北京時間凌晨，法國第一輪大選結果出爐，馬卡龍支持率領先于勒龐，兩人將進入5月7日的第二輪大選。因勒龐勝選概率大幅下降，4月24日凌晨歐元大漲逾2%，歐元/美元突破1.090附近的支撐位。市場或將在短期提前消化第二輪大選馬卡龍勝選的預期，而美國方面經濟數據不及預期，川普稅改方案的效果尚不確定，這也為歐元帶來一定利好。6月31日到期的行權價為1.080的歐元看漲期權價格現報0.021，可在歐元發生技術性回調時以0.02以下的價格掛單買入6月31日到期的行權價為1.080的歐元看漲期權。後期根據大選進程等基本面情況擇機調整倉位。

（III）、本周重要經濟數據與事件匯總

本周將迎來美國、英國、法國、韓國一季度GDP、澳大利亞一季度CPI、日本3月CPI、法國4月CPI、歐元區4月CPI等重要數據。數據的公布在周四、周五尤為集中。此外，周四日本與歐洲央行都將公布利率決議。

（IV）、重要事件日程表

周一（4月24日）：德國4月IFO商業景氣指數；美國2017年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加一場經濟座談會的問答環節；英國4月CBI工業訂單。

周二（4月25日）：美國2月FHFA房價指數、4月諮商會消費者信心指數、3月季調后新屋銷售；法國4月INSEE製造業信心指數。

周三（4月26日）：美國4月21日當周API原油庫存；澳大利亞一季度CPI；瑞士4月ZEW投資者信心指數；加拿大2月零售銷售。

周四（4月27日）：韓國一季度GDP；3月規模以上工業企業利潤；日本央行公布利率決議及政策聲明；歐洲央行公布利率決議；德國4月CPI；美國3月耐用品訂單、3月成屋簽約銷售指數、4月22日當周首次申請失業救濟人數；歐元區4月消費者信心指數、4月經濟景氣指數；歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會。

周五（4月28日）：日本3月CPI、3月失業率；法國一季度GDP、4月CPI；英國一季度GDP；美國一季度GDP、4月密歇根大學消費者信心指數；歐元區4月CPI。