天氣那麼熱 4000萬空調庫存還會是包袱？

據產業在線監測統計，截止到2017年4月底，家用空調行業總庫存是3879萬台，其中工業庫存825.67萬套，渠道庫存3053.66萬台。根據經濟發展規律性的研究，我們認為現在空調行業已經進入主動補庫的末期階段，6月和7月是行業非常關鍵的時期，屆時庫存是爭奪市場的資源還是下個冷年的包袱也就一目了然。

冷年末期生產端並未減速

從2016年7月開始，整個家用空調行業的生產開始出現走高趨勢，之後開始一路狂飆，而根據我們的排產數據推算，2017年5月和6月的產量同比增長率仍能保持在40%以上。而2017冷年推總的空調總產量將超過1.3億台套，同比增長將在30%以上。按照一般的生產規律，5月開始空調產量規模開始向淡季逐漸過渡，而6月到8月或9月都是傳統的生產淡季，但是去年開始升溫的空調生產狀況，在這個淡季並未出現轉淡的跡象。

而從上游關鍵配套商壓縮機企業的信息反饋來看，轉子式壓縮機的供應仍然比較緊張，6月大部分企業還都處於滿產狀態，7月雖然情況會有緩解，但仍有個別企業還是在滿產。轉子式壓縮機這個冷年對空調的供應規模也達到了一個新高度，對各不同應用領域的供應量增長也處在首位。

有企業表示，現在的生產一直沒有剎車，跟當下的「寡頭效應」也有直接關係。現在空調的寡頭企業都在加緊生產，他們也起到了非常重要的風向作用。再加上整個冷年各種配套資源供應緊張無比，能搶到配套資源不影響生產，也是企業認為非常關鍵的一環。

根據對各企業的摸排情況來看，對於4000萬台的空調庫存水位，大部分企業表示確實是比較高的，但是對此庫存量表示擔憂的企業卻不多。究其原因，他們認為最主要的因素還是在終端市場，今年的終端零售增長一直處於不錯的狀態。根據中怡康的終端零售數據推總，2017年第一季度的零售量增長是32.2%。而根據產業在線了解的情況看，各主要空調企業前4個月的實際空調安裝增長率確實非常好，有的企業增速甚至超過了100%。終端的旺銷提升了整體的生產節奏。

資源還是包袱？

巨量的庫存在整個空調行業的發展史上不是第一次出現，上一個階段的高位庫存讓企業消化了很長一段時間。雖然現在看這個4000萬確實偏高，但是這個「高」是一直維持到旺季結束還是會在旺季結束時得到有效消化，現在還有很多未知因素。空調的旺季，影響銷售最關鍵的因素莫過於天氣，所以6月和7月的天氣、銷售情況將是至關重要的決定性因素。這兩個月的情況將決定未來一個冷年甚至兩個冷年的運作問題。

其實在2016年底做2017年的市場走勢判斷的時候，我們的態度還是比較保守和悲觀，因為從歷史來看，國內市場連續兩年旺季階段出現高溫天氣、出現長時間的井噴行情是小概率事件，而且再加上空調行業歷來就有「大年之後是小年」的說法。

今年的旺季從「五一」之後進入，北方市場熱的很早，而且高溫飆升很高，南方市場前期雨水比較多，但5月下旬和6月初出現了高溫，整體的需求形勢還是不錯。現在南方的梅雨季節還沒有完全結束，不過按照一般老話來說，梅雨季節持續下雨的時間越長，雨季結束后暴熱的概率越大。

相比於現在的庫存水位問題，今年的庫存除了量的擔憂外，庫存產品的成本問題也是更為嚴峻的現實，在銅鋁鋼材等大宗原材料、物流運輸、包裝箱等價格快速增長之後，這些庫存產品的成本都相對較高。庫存量積累越大，對企業的庫存消化、損益等都有非常大的影響。

空調業傳統的遊戲規則就是如此，這也給高庫存的出現提供了極大的機會，高舉高打的大壓貨大分銷模式一旦遭遇涼夏就必然會形成龐大的庫存積壓，這也是空調這個產品的屬性和特點決定的。雖然海爾、美的都在推動效率化運營以擺脫庫存的負面作用，但現在要讓全行業都採用這樣的模式還很難，需要時間和過程。

旺季階段（主要是6月和7月）能否把當下日漸升高的庫存消化到合理水平，將決定行業后兩年廠商的生存發展境況。天氣仍是決定這些庫存是旺季的資源還是下個冷年的包袱的決定因素。我們只想提醒企業，巨量的遺留庫存形成的資金沉澱顯而易見，更為重要的是，企業後期的渠道建設和產品流通等都會因此而受到影響。只有把市場和企業的庫存量降到合理水平，空調業才不會進入下一個痛苦的被動去庫存周期。

（作者索曉芳，系產業在線家電事業部總監）