黃金6月上漲動力不足

本報記者 馬爽

5月以來，黃金雖在月初出現了下挫，但隨後獲得支撐，基本收復了當月所有跌幅。進入6月，美聯儲決議步伐臨近，黃金是否會調頭轉勢備受市場關注。招金期貨副總經理梁永慧認為，6月黃金上漲動力依然不足，大概率將步入日線級的下跌調整。

證券報：5月以來，黃金走勢先抑后揚，如何理解背後的驅動因素？

梁永慧：5月上旬，源於避險因素消退，黃金在中強度阻力位1295美元遇阻，導致金價出現下跌，而中下旬金價在下跌中快速觸及半年線支撐位1215美元，由於美元跌破短期支撐位又導致金價上漲。

證券報：進入6月，黃金是否會調頭轉勢？

梁永慧：6月初金價處於一個非常微妙的位置，一直圍繞200日均線1260美元附近震蕩。總體來看，預計6月金價將根據技術面進行波動，下跌的概率稍大。當前美元指數跌至97附近，6月份存在中期觸底上漲的可能。在美元可能上漲的背景下，金價又處於中期波段下降通道的上軌，存在下跌壓力，而當前黃金市場的資金短期正在撤離，雖然6月美國存在進一步加息的可能，但預計本月黃金上漲力度依然不足，70%的概率黃金至少將步入一個日線級的下跌調整中。

證券報：下半年，影響金價走勢的風險因素有哪些？

梁永慧：金價自從2011年見頂1920美元後下跌至2015年底的1047美元，並從2016年1月開始了新一輪走勢，2017年下半年金價走勢將決定未來兩年的金價技術形態，總體來看，預計下半年金價將維持在1170-1370美元區間運行。下半年影響金價走勢的風險因素不多，主要由於最近兩年市場的多空因素被過度放大，對金價的影響大幅減弱。預計下半年金價主要受技術面影響較大，即黃金進入技術市，而基本面影響金價主要是川普和美國金融寡頭之間的博弈，從而影響美元和金價走勢，如美元中期見底則會使金價承壓較大。另一方面，地緣政治問題有望在今年年底或者2018年初再次成為市場焦點，在此過程中金價總體驅空。

證券報：如何看待黃金未來走勢？

梁永慧：金價自2016年1月1日至今，呈現出有別於2005年至2015年11年間的運行規律，進入新一輪波動周期。但可以肯定的是，以美元標價的黃金在1050美元已經處於大周期底部，未來金價要麼處於1050-1400美元之間的箱體震蕩，要麼將步入新一輪超級牛市。從有色金屬、能源等板塊看，未來幾年不存在新一輪超級牛市的基礎，而作為具有金融屬性的黃金，在歐元區塌陷、美國製造業回歸的背景下，黃金也不存在大牛市的基礎。因此，未來以美元標價的黃金將處於一個底部寬幅橫盤震蕩的周期。

不過，由於國內投資渠道有限，黃金是國內較好的對沖資產，所以雖然以美元標價的黃金在未來10年僅有20%的上漲空間，但預期以人民幣標價的黃金在未來10年將持續上漲，投資者可以逢金價下跌買入。