乾貨：一圖看懂影響黃金價格的因素有哪些

本文系融360專欄作者「老白說金融」原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融360官方立場，轉載請聯繫作者授權。

—— 序 ——

這篇太幹了，做好心理準備~~

不論做什麼事，想做好就要比別人付出更多，爬上金字塔尖才會有超額回報。

我做了一陣黃金T+D交易，對於黃金價格的變化趨勢一直在尋找正確的思考路徑，最近畫了個腦圖，將影響金價的因素整理出來，見下：

—— 腦圖 ——

—— 註解 ——

結合思維導圖分別說一下：

1，國內以人民幣計價的黃金價格，基本上是跟隨國際上以美元計價的黃金價格變化而變化，同時還要考慮人民幣兌美元的匯率。比如最近人民幣兌美元升值，美元黃金漲時，人民幣黃金漲幅較小，美元黃金跌時，人民幣黃金跌幅較大。人民幣離岸匯率波動大於在岸匯率，我自己一般是參考在岸匯率。

2，美元黃金的價格受很多因素影響，分成四大部分考慮：美元指數、黃金基本面分析、現貨和期貨價格的技術分析、其它輔助判斷。

3，既然是美元計價的黃金，那價格肯定和美元指數是負相關，美元漲時黃金跌，美元跌時黃金漲，但這只是一個大概的相關性，還要參考其他因素。

4，宏觀上美元走強還是走弱主要和美國的宏觀經濟、貨幣政策、財政政策有關。當美國的經濟數據靚麗時，美元自然強悍，反之趨弱。理論上當美聯儲的貨幣政策收緊時，比如加息、縮表，美元顯現出強勢，當美聯儲放水時，比如QE、降息，美元走弱，但這不是絕對的，還要看全球其它主要貨幣的情況。另外，美國的財政政策如果利好美國的宏觀經濟，也會使美元走強。

5，再看看其它主要貨幣對美元指數（USDX）的影響，USDX期貨的計算原則是以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎，以加權的方式計算出美元的整體強弱程度，並以100點為強弱分界線。其中權重佔比最大的前三名分別是：歐元57.6%，日元13.6%，英鎊11.9%，所以判斷美元強弱還要關注這三種貨幣的強弱走勢。

6，同美元一樣，判斷一種貨幣強弱，主要看它對應地區或國家宏觀經濟、貨幣政策、財政政策等。同時也要關注當地的一些特殊事件，尤其是可能會影響政治走向和宏觀經濟的事件。比如歐盟主要國家的大選，英國的脫歐談判及大選，和日本相關的東亞地區局勢及地緣政治事件等等。

最近英國大選的結果不理想導致英鎊兌美元持續貶值就是一個例子。還要特別說一下日元，由於日本經濟幾十年沒有大的變化，日元是世界上公認比較穩定的貨幣，所以它和黃金都是傳統的避險資產，觀察美元/日元和黃金/美元的走勢你會發現這兩者是負相關的。

7，黃金基本面分析主要用於判斷其價格的長期走勢，以及中期的一些波動。例如價格如果長期低於黃金的生產成本，這就不正常，會導致整個產業鏈發生變化，早晚是要回調的。

經濟學中，供需關係影響價格，供大於求價格下跌，供小於求價格上漲，這也是要考慮的因素。黃金ETF基金、各國央行、公共養老基金、主權財富基金對黃金的持倉變化也要關注，當它們持倉增加時說明看多黃金，持倉減少時看空黃金，它們的持有量很大，持倉變化會對黃金價格產生一定影響。

印度和是黃金飾品的消費大國，會產生一些季節性因素導致黃金價格變化，比如的春節、國慶節等。黑天鵝事件往往是金價反轉的指標，比如英國脫歐公投使金價到達頂點然後一路向下，美國大選導致金價飆升，大選結果出來后金價也是一路向下。

有些可能會出現風險的事件也會影響金價走向，比如近期前FBI的「大貓」參加聽證會（總統川普通俄門），召開之前金價是一路上升的，聽證會前一天金價轉而向下。

8，技術面分析主要用於短期價格走勢的判斷，可用的技術分析很多，波浪理論、管道突破、斐波那契比例、布林通道、MACD、KDJ、移動平均線等等，每個人的情況不一樣，習慣用的方法也不同。

但我覺得技術分析只能作為輔助手段，應該通過分析其它因素使自己對價格走勢有一個基本的判斷，再用技術分析驗證自己的觀點，而不是完全靠分析K線圖做交易決策。

9，簡單說幾個我的理解：「趨勢」其實就是所有市場參與者對價格的預期，你要分析的是人們的心理變化；我覺得支撐位、阻力位的 「突破」是參與者的非理性行為爆發導致的；「反轉」是市場對之前價格暴漲暴跌的一種回調；交易量可作為參考，暴漲暴跌時交易量會增大，這往往是趨勢反轉的前兆。

用風險事件舉例說明：風險事件是投機資金賺錢的好機會，風險事件之前短期投機資金進入，隨著風險預期越來越高，金價也越來越高，離風險事件時間點越近，非理性上漲越激烈，各種阻力位被突破，價格快速飆升，但是在風險事件即將出現結果之前，投機資金賺一票就撤出了，這時往往會有大拋單出現，交易量大增，金價跳水，然後市場參與者恐慌拋售、轉手做空，就這樣趨勢反轉一路下跌。有一句話「買入預期，賣出現實」說的就是這種情況。

10，其它一些輔助參考，比如石油和黃金的價格有正相關性，首先都是以美元計價，其次高油價加劇通脹，而通脹引發黃金上漲。

白銀和黃金也有正相關性，黃金有較強的避險屬性，白銀有一半的工業屬性，所以有一種輔助分析方式是看黃金白銀價格比率，價格比率越高說明市場避險情緒越強，黃金漲勢超過白銀，相反比率越低說明避險情緒衰退，黃金走勢趨弱。

還可以參考美國10年期國債收益率，一般情況下成負相關，即美債收益率漲黃金價格跌，美債收益率跌黃金價格漲，但這不是絕對的只能作為參考。美股和黃金的關係，舉例說明：美股暴跌，市場避險情緒升溫，黃金價格上漲。

以上是對黃金價格的一些思考，歡迎指正。

—— 結語 ——

如果打算把黃金作為一種資產配置長期投資，學會分析基本面即可，在價格低點買入然後一直持有，貨幣是一直貶值的，黃金具有天然的抗通脹屬性。如果想利用雙向交易賺錢，那就需要綜合考慮各種影響價格的因素，並對市場上多空雙方勢力對比做出判斷，還要鍛煉自己對人性的把握，加強交易心理訓練。

作者：

投資黃金需要掌握基本的技能，（rong360licai），回復「黃金」查看【黃金投資入門與技巧】。