杜坤維：規範減持不妨借鑒包河區法院做法

證監會該學學包河區法院創新做法監管違規減持 資本市場違規減持不斷，成為影響市場穩定和投資者信心的重要因素，是股市健康發展的心頭大患，如何監管證監會該學學包河區法院的創新做法了。

據市場星報，去年肥西男子魏某因在巢湖禁漁期非法捕魚1.6公斤，在合肥市包河區法院受審。魏某當庭被判處罰金5000元，此外，他還向漁政部門繳納了6000元生態補償款，用於購買魚苗投放到巢湖中。包河區法院副院長孫先友告訴記者，生態修復款是一種創新模式，以前此類犯罪多數都面臨拘役或者罰款。鑒於魏某的認罪態度較好，罪行較輕，經過說服教育，自願繳納生態修復款，可以通過放養魚苗的形式提供長遠的生態修復。 非法捕魚1.6公斤，按照市場價市場滿打滿算應該不會超過100元，但是要罰款5000元，相當於非法所得50倍以上，這樣的處罰才能讓偷捕者心疼，而且會疼到心坎里，懊悔一輩子，下次再也不敢在巢湖禁漁期非法捕魚，其次是耳目一新的6000元生態補償款，用於購買育苗放歸巢湖恢復生態。筆者認為肥西男子之所以願意繳納6000元是生態補償金，與面臨的拘役不無關係，因為誰也不喜歡享受拘役的生活，畢竟那是失去自由的。 違規減持不斷在於處罰偏輕，以高送轉搭配減持來說，基本上是無往而不勝，但事情經過了幾年，監管上依然停留在交易所問詢函上，問詢函從字面上就可以看出，僅僅有問詢功能，而沒有懲治功能，證監會依然沒法進行監管，減持者有何畏懼，面對窗口期減持、超比例減持、利用虛假重組減持等違規減持，稍微重一點就是交易所的公開譴責，記入誠信檔案，再重一點就是地方證監局的警示函，對於動輒就是億元計算來說，這種處罰簡直就是不值一提，再重一點就是證監會經濟處罰了，但處罰金額與減持所得相比簡直就是毛毛雨，根本無需太多顧忌，因此各種違規減持總是層出不窮，屢禁不絕，花樣翻新。 因此筆者認為證監會應該向包河區法院學習，借鑒人家的經驗，那就是重罰加監獄，逼迫違規違法者服軟。

違規減持與非法捕魚都是一種非法所得，都是建立在別人失去利益基礎之上，非法捕魚導致生態破壞，導致別人無魚可撈，而違規減持也是打擊市場信心，讓二級市場投資者高位買單，減持者利益最大化是建立在別人利益損失基礎上，同時重創整個股市生態，單個股票減持會導致單個股票下跌，而很多股票違規減持就會造成整個市場失血，造成資金與籌碼的失衡而長期走勢不振，因此需要重罰，需要重建資金與籌碼平衡的新生態，而不是譴責問詢。非法捕魚可以處以違法所得50倍罰款，這樣的處罰才會讓違法捕魚痛徹心扉，恐怕下次再也不敢禁漁期去捕魚了，那麼違規減持最低也可以處以違法所得1-5倍罰款，我想產業資本各類高管被罰過一次，下一次要想違規減持也得掂量掂量。 另外非法捕魚導致巢湖生態破壞要繳納6000元生態補償金，是因為捕撈的魚無法回到巢湖，需要購買新的育苗投放，而且不是你違法捕魚多少斤，就投放多少斤了解，要懲罰性加碼投放，違規減持也一樣，導致整個股市資金與籌碼供給失衡，會導致投資者信心受損，是對股市生態的破壞，違規減持就需要來修復被你破壞的股市生態，而籌碼不像活魚，是可以回購的，減持導致籌碼增加資金流失，那麼回購就是反過來，籌碼減少，資金增加，因此有必要勒令違規減持回購所有股份，但是股價是變動的，就會有價差，回購價高於減持價，只能由減持者自行支付，但如果減持價高於回購價，減持者就會有價差獲得收益，既然是違規減持，那麼這部分收益就應該上交公司，這只是第一步，病來如山倒病去如抽絲，股價下跌容易上漲難，需要一個懲罰性的回購來懲治你的違規行為，因此還可以要求違規減持者回購與違規減持一倍的股票，並按照限售股處理，鎖定一年。 非法捕魚屢禁不斷在於處罰過輕過於單一，違規減持屢禁不絕同樣在於處罰過輕難以起到震懾效果，包河區法院創新式處罰給證監會提了一個醒，證監會不妨試行之，在立法的時候對違規者處以1-5倍的違規減持所得罰款，另外回購2倍違規減持股份進行鎖定。