德拉吉未能拯救歐元：別慌！經濟數據好轉之後，歐元會漲的！

在過去很長一段時間內，歐元的走勢除了看美元，很大一部分要看歐洲央行的貨幣政策。而歐洲央行行長德拉吉今日的講話仍然偏於鴿派，歐元出現了小幅下跌。不過野村證券5月9日發布報告稱，接下來歐元的走勢就不是看歐洲央行的貨幣政策了，而是要看經濟數據，歐元有望在今年夏季出現上漲。

來自全球第一差價合約券商IG Group

德拉吉未能拯救歐元

歐洲央行行到目前為止對政策仍然維持鴿派的態度，較之前似乎沒什麼變化。德拉吉在今日的講話中表示，現在說政策取得成功還是太早了，目前還是有必要維持非常寬鬆的政策，以便達到通脹目標：

現在宣布政策取得成功還為時尚早，潛在通脹壓力繼續受到抑制，且尚未表現出令人信服的上行趨勢。

仍有必要維持當前非常寬鬆的貨幣政策，以便潛在通脹壓力積累並為整體通脹在中期提供支撐。

目前並未看到歐元區出現資產估值過高的明顯證據。

確實看到部分國家在房地產和家庭負債方面給出信號，表明不平衡風險上升。

薪資尚未反映經濟復甦。

歐洲央行的轉變：要看經濟數據！

不過野村證券5月9日的報告還是表示，歐洲央行實際上已經發生轉變。

野村證券表示，在過去幾年間，歐洲央行的政策更多的決定了歐元和歐元利率的走勢，經濟數據對市場往往沒什麼太大的影響，這點從驚奇指數上就能看出來：

在過去的幾年間，歐洲央行的利率政策相對經濟數據更多的影響著利率市場，歐元利率，尤其是短期利率，對野村所統計的驚奇指數的敏感性，仍然維持在歐洲央行推出前瞻指引時候的低水平，52周滾動敏感性也並未達到驚奇指數的水平。

低敏感性部分是因為近期的政治風險高企，而值得注意的一點是，在歐洲央行引入QE政策之後，敏感度開始降低了，而前瞻指引的作用加強了。

而現在歐洲央行的態度發生了轉變，認為經濟數據將是比較重要的一塊：

歐洲央行首席經濟學家普雷特在4月6日的時候曾提到歐洲央行的決定很大程度上都取決於數據，這和他之前的評論有很大的差別。之前他曾表示，他強調了前瞻指引的積極衝擊會讓歐元利率「與數據無關」。

因此，市場參與者們的目光轉向歐元區以及歐元區的對應經濟體，尤其是當他們交易歐元的時候。

歐元上漲？

野村證券同時表示，這個政策的變化對歐元來說也很重要，因為短期債券對歐元的影響比較大：

這對歐元來說同樣重要，我們的分析師表示，歐元對短期債券的聯動性要高過長期債券。

野村也表示，同時經濟學家們對歐元區的經濟增長和通脹前景仍然持較為積極的態度，接下來經濟數據可能會推升歐元，歐元自法國大選以來表現強勁，而「依賴數據」會讓歐元有進一步上漲空間。