高盛：供應面是交易大宗商品時的關鍵

中金網08月10日訊，黃金和石油今年如期未能走高。一位分析家解釋了為什麼在交易大宗商品時供應面很重要。他警告說它們不是預測性的資產。

「在交易大宗商品時我們學到了重要的經驗。首先是大宗商品不是預期性的資產，它們不能衡量未來的價值，它們只能表明今天的價值」，高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究主任Jeff Currie近來表示。

Currie解釋說技術的改變以及供應面對大宗商品資產來說非常重要，石油和黃金便是如此。「比如，市場在去年10月後犯的錯誤是試圖預期減產，這創造了價格扭曲。但是結果呢？供應面對其作出了反應。每個人都對它反應速度之快措手不及」，Currie說。

Currie引用的另一個例子來自農業市場。「一個優秀的農產品交易者不會交易明年的收成。這對其它大宗商品也適用。你不能交易三至六個月之外的原油，因為供應面會回應的」，他說，「當你把這些教訓綜合起來，你會明白你不能再交易期限很遠的原油」。

Currie留給投資者的小提示是金融衍生品市場的波動性將會逐漸消失。「技術的個性就是現在真正在改變的東西，現實是供應可以比需求移動得更快。而這是真正改變的東西」。

在高盛於6月末發布的報告中，高盛對黃金的展望相對中性，稱價格到2017年末及2018年上半年將徘徊在1250美金/盎司。「我們預期美國實際利率的提高以及美聯儲資產負債表的縮減將給黃金施加下行壓力」，高盛在其展望中說。