雙料利多竟成過眼煙雲，黃金多頭欲翻身仍需更多黑天鵝

金投網4月10日訊，大炮一響， 黃金萬兩！這個說法對於上周五(4月7日)的 現貨黃金價格走勢而言是恰如其分，在 美國總統 川普出人意料地作出了突襲 敘利亞政府軍目標的決定后， 金價在短時間內跳漲近18 美元，顯示無論如何，對於黃金這一「避險」資產而言，戰爭消息都是最好的利多催化劑。而之後，美國3月份 非農數據意外遜色的狀況，則令金價得到進一步提振，觸及1270.97美元這一自去年11月美國 大選結果揭曉以來的新高。

然而，這「雙料利多」因素卻被證明是「來得快去得也快」，在上周五紐約時段開盤之後，金價就上演了與此前的跳漲所對稱的急跌行情，所謂「從哪裡來便回哪裡去」，而在新的交易周開啟之後，金價卻仍陷於陰跌走勢不得自拔。

「利多」消息曇花一現

從表面上來看，投資者可以將金價強力漲勢只維持了12小時的這一狀況，歸結於利多消息的「不給力」。因為目前來看，川普當局對敘利亞的軍事打擊，已被 解讀為是「點到為止」的一次性事件，而在各種內政事務已經足夠令人焦頭爛額的狀況下，川普似乎也並沒有意願去冒著和「老朋友」 俄羅斯人徹底鬧翻的風險在敘利亞插手到底。於是，短暫的避險情緒很快消散，對 黃金價格的頂托也隨之消失。

而另一方面，美國3月 非農就業人數增幅雖然意外降到10萬以下，引發的膝跳反射買盤令黃金在數據發布后確實觸及近5個月新高，但是市場其實對此早有準備。各界普遍認為3月 非農數據不佳是受到了意外寒冷的天氣影響，而降至4.5%的 失業率則更是佐證了就業市場依舊整體向好。因此，在數據揭曉后，投資者反而紛紛逢高出脫黃金多頭 倉位，這也助推金價被打回原形。

技術面阻力強度或超出預期

券商Miller Tabak的 策略師Matt Maley表示，在上周五金價跳漲近20美元升至1270美元上方后，市場投資者曾一度期望金價能夠就此突破200日均線的關鍵阻力，但是行情最終卻無功而返，在 K線圖上留下了一根「墓碑十字星」，這對於短線的黃金價格走勢顯然是大傷元氣。

此前，在 美聯儲3月決議措辭不及預期鷹派之後，金價日線一度錄得6連陽勁升50美元，但之後就陷入了一個長達兩周的箱體橫盤整理過程，而上周五的「墓碑十字」，結合本周一的進一步下挫走勢，似乎已經明確無誤地釋放出了金價短線見頂的信號，尤其，是在市場對3月非農數據進行了充分解讀，認定 美國經濟前景並沒有預期中那麼悲觀之後。

而從中長線來看，形勢似乎就更加悲觀。Maley指出，黃金200日均線目前已經構成了「極其堅硬的阻力」，自去年美國大選后失守此線以來，金價兩度反彈觸及此線，都無功而返。顯示在沒有更加強有力的動能推動下，這一趨勢阻力尚難以撼動。

而如果把目光放得更長遠，形勢則更不容樂觀。長期走勢趨勢顯示， 現貨黃金價格儘管在2016年錄得四年首漲，但其整體仍運行於2011年見頂於1920美元/盎司后所形成的大下行通道中。2016年7月和11月，受 英國脫歐公投和美國大選兩起事件的助推，金價兩次觸碰這一通道上軌，卻也都無功而返。

全球經濟基本面狀況亦利空黃金

長期來看，金價主要受到兩方面因素的左右：其一是經濟基本面狀況，其二是全球地緣政局所帶來的恐慌心理。在經濟向好的狀況下，投資者會拋棄不生息的黃金資產，開始追逐高回報高收益的資本品；反過來，在政治經濟軍事領域恐慌情緒縈繞的環境下，投資者會選擇持有更加安全保值的黃金資產以避險。

而業內分析師指出，當前的綜合經濟環境狀況顯然對黃金構成中長線利空，種種數據表明美國經濟復甦正在加速，甚至 歐元區和 日本的經濟近期都有回暖的跡象，這意味著全球發達經濟體 央行遲早都可能步美聯儲之後塵進入政策緊縮周期，基準利率將普遍上調，這對黃金避險買需顯然是一大持續打壓。

此外，分析師還認為，近期一些新興市場國家央行正在調整資產儲備結構，並且在美元處於升值通道中的背景下，更面臨拋售部分 黃金儲備來維穩本國 貨幣 匯率的需求，這也會令金價面臨更沉重的打壓。

金價或等待更多「黑天鵝」救贖

不過，這並不意味著短線就沒有交易黃金的機會。分析師指出，美國新總統川普的內政外交政策前景仍存在諸多變數，這在一定程度上能夠維繫住市場的焦慮心態，並給金價起到托底的作為。而美國國會預算撥款法案則到4月28日就會到期，屆時一旦美國朝野無法達成一致意見，令聯邦政府在月底陷入「停擺」，那麼投資者在恐慌之中集中買入黃金的交易便可能重現。

此外，更多的「黑天鵝」則可能從歐洲和中東市場飛出。一方面，本月底至下月的 法國大選如果出現意外結果令反歐人士上位，則歐盟和歐元區前景進一步如履薄冰的狀況也會激發起黃金避險買需。另一方面，如果川普干預敘利亞局勢被證明不是「一次性」事件，而是重演當年的 伊拉克戰事局勢令美國越陷越深，那麼，黃金多頭也可能就此發上一筆「戰爭財」。