失去中國，韓國就不只是感冒了……

隨著「薩德」和「樂天」事件的不斷發酵，韓國研究機構發出警告：中韓若發生摩擦，將嚴重損害韓國經濟。

3月14日，韓國《中央日報》刊登題為《韓國「偽」專家致「薩德」問題不斷發酵》的文章，尖銳地提出無視利益是韓國政府的重大決策失誤。其原因在於「韓國外交部政策研究系統缺乏問題專家已是眾所周知的事，美國學派和日本學派一統天下，懂的人卻鳳毛麟角。」

文 | 人民大學重陽金融研究院產業研究部副主任相均泳

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2月28日，韓國樂天正式與國防部「薩德」換地協議，在把「薩德」部署推入快車道的同時，也把自己推到了風口浪尖。目前，此事還在不斷發酵，影響波及範圍已經不僅限於樂天集團。

幾年前，社會科學院經濟研究所詹小洪研究員曾說「打噴嚏，韓國經濟就感冒」。現在看來，對韓國的影響已經遠遠超越了感冒這種級別。

韓國相關研究機構已經發出警告：遊客的減少將直接把韓國的GDP拉低0.3%；如果中韓發生摩擦，那麼韓國的GDP將被拉低1%-1.7%。這些數字還沒有把對韓國大企業的衝擊計算在內。

在自身嚴重缺乏增長動力的前提下，韓國如果執意跳下經濟列車，還能繼續「樂天」嗎？

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樂天：從如沐春風到遭遇寒冬

樂天集團創始人辛格浩，出生在日本殖民時期的朝鮮半島。年輕時，他離開故土到日本學習和創業，歷經多次失敗之後，搭上了日本戰後高速增長和漢江奇迹的東風，終於把一家小企業從「零食堆」里做大做強，逐漸成長為由日本樂天和韓國樂天構成的「雙頭」財閥。

近年來，隨著韓國樂天的崛起並全面超越母公司日本樂天，其發展模式遇到了瓶頸——加速了集團家族內部的公司控制權之爭。由此，在這個長期埋頭髮大財的韓國第五大財閥內部，四處瀰漫著硝煙的氣息。管理層開始選邊站隊，鬥爭一觸即發。

進入2015年，集團繼承戰全面爆發。父子反目、兄弟奪權的現實版豪門奪權大戲接連上演，非法籌集秘密資金、侵佔公款、營私舞弊、受賄等諸多醜聞頻頻曝光，甚至不乏更為火爆的性醜聞。

在這種形勢下，韓國史上最大的IPO計劃遭遇擱淺，籌備已久的韓國樂天酒店上市，也變得遙遙無期。（註：IPO，首次公開募股（Initial public offerings）。指某股份有限公司或有限責任公司首次面向社會公眾公開招股的發行方式。）

然而，這並不是終結。

不久，韓國樂天深深陷入朴槿惠「閨蜜門」事件。隨後，它與韓國政府正式簽署的「薩德」換地協議更是把自己推到了風口浪尖——不僅激起了韓國人民的大規模抗議，也引起了人民的抵制運動。

國內消費者開始自發抵制樂天，一些企業也暫停與樂天合作。一時間，赴韓遊客銳減，韓國樂天免稅店等消費場所門可羅雀，其在華營業機構亦是冷冷清清。雖然2017年的春天已經來臨，而樂天的處境仍凜若寒冬。

2

樂天對市場有多依賴？

截至目前，韓國樂天在24個省和直轄市共設立22個子公司，擁有120多家門店，員工2.6萬多人，在華累計投資已經近10萬億韓元。

雖然樂天在華業務仍處於開拓階段，但是成長極為迅速。2016年在華營業額3.2萬億韓元，占樂天集團總營業額的3.8%，與2009年相比增加了7倍。

即便是韓國國內市場，樂天同樣倚重消費者。

單拿樂天酒店來說，其主要銷售額來自於旅遊觀光產業，其免稅事業部銷售額佔到總銷售額的84%，而免稅品銷售額的70%來自遊客；酒店事業部入住顧客的35%是人；樂天世界入場遊客的21.1%也是人。

因此，遊客自發的抵制，對樂天造成衝擊的劇烈程度可想而知。韓國《每日新聞》發表評論稱：韓國樂天的營業額將被腰斬，樂天集團正面臨著致命的危機。

3

樂天遭遇折射韓國經濟困局

造成韓國經濟困境的根本原因在於缺乏動力。

拉動韓國經濟的「三駕馬車」中，投資和消費已經啞火，只剩下出口在苦苦支撐。

韓國已經長期處在「低投資」階段，而且仍然看不到改觀的希望。2016年，韓國的設備投資同比減少3.3%，而且無望回升，因為設備投資的先行指標——製造業平均開工率僅為72.4%，低於去年的73%至75%。

而消費更是難以堪當重任：韓國國內消費市場有限，且基本飽和。受個人收入下降和家庭負債增加的影響，2017年韓國私人消費開支增幅將從2016年的2.4%下降至2%。

數據顯示，平均每戶家庭的負債規模由2012年的5450萬韓元增至2016年的6655萬韓元，增幅高達22.1%。在這種情況下，要依靠國內消費拉動韓國經濟幾乎是一件不可能完成的任務。

唯一的希望依然是出口。出口占韓國整體經濟產值的50%，是拉動經濟的主要動力。據韓國海關統計，2016年，韓國貨物出口額為4954.7億美元，同比下降5.9%。出口的持續低迷，對已經身處寒冬的韓國經濟來說，無疑是雪上加霜。

4

為韓國經濟穩定提供支撐

然而，在重重困難之下，韓國經濟在過去一年依然保持了相對的穩定。

這主要得益於經濟的穩定。

作為韓國最重要的貿易夥伴，對韓國的重要性不言而喻。

2016年韓國貨物出口額的前三名

註：2016年，韓國貨物出口額為4954.7億美元。

2016年韓國貨物進口額的前三名

註：2016年，韓國貨物進口額為4060.6億美元。

2016年韓國貿易順差的主要來源

註：2016年，韓國貿易順差總額約894.1億美元。

由上可知，佔到了韓國貨物貿易出口的25.1%，進口的21.4%，貿易順差額的41.9%。

如果考慮到出口香港的貨物主要目的地也是，那麼，實際上，韓國最終出口的貨物幾乎會佔到出口總額的1/3，貿易順差佔比將高達76.8%！

對韓國經濟的重要性，不僅僅體現在投資和貿易領域。在赴韓旅遊這樣的小事情上也可窺見一斑。

2013年，432萬遊客赴韓國旅遊，首次超過日本，成為韓國第一大入境客源國。

2015年，遊客在韓人均消費約2300美元，高於其他國家遊客消費額一倍以上；全年給韓國帶來的綜合經濟效益為220億美元，約佔韓國GDP的1.6%。

2016年，訪韓遊客暴增至806萬，占所有訪韓外國遊客的46.8%。

截止2016年10月，中韓航班每周往返班次達到1254次，占韓國與外部航班往來總數的29%；之後，一度曾超過1300次，佔到近1/3。

這樣數量巨大，有錢又捨得花錢的消費型遊客，無疑是各國競相追逐的目標，對缺乏消費動力的韓國經濟發展而言，意義重大。

5

打噴嚏，韓國經濟就感冒

幾年前，社會科學院經濟研究所詹小洪研究員曾說「打噴嚏，韓國經濟就感冒」。

現在看來，對韓國的影響已經遠遠超越了感冒這種級別，這是毋庸置疑的。

即便在旅遊這件小事上，要是讓遊客很生氣，帶來的後果也很嚴重。

現在，因客源不足，本月，大韓航空已經宣布近期減少79個班次（相當於整個對華航班數量的6.5%），韓亞航空將減少90個班次。

韓國國內研究機構指出，遊客的減少將直接把韓國的GDP拉低0.3%；如果中韓發生摩擦，那麼韓國的GDP將被拉低1-1.7%。

這些數字還沒有把對韓國大企業的打擊計算在內。

目前，韓國大企業對華銷售額約佔其總銷售額的18%，由此帶來的影響將極其重大。

穆迪子公司韓國信用評價在2017年3月13日的報告中提出：人民抵制韓國產品並減少到韓國旅行，將大幅降低韓國企業銷售額，隨著而來的將是這些企業信用等級的降級。

韓國國內三大信用評級機構均已經對與「薩德」有關的韓國企業發布了降級預告。

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無視利益是韓國重大決策失誤

對韓國如此重要，為什麼韓國的決策層還會一再無視的核心利益、一意孤行呢？

3月14日，韓國《中央日報》刊登題為《韓國「偽」專家致「薩德」問題不斷發酵》的報道，一語道破了天機：韓國外交部政策研究系統缺乏問題專家已是眾所周知的事，「美國學派」 「日本學派」一統天下，懂的人卻鳳毛麟角。

換言之，「薩德」危機演化到今天這般嚴重的地步，根本原因就在於韓國政府高層政策顧問團隊里缺少真正的問題專家。

要培養一批真正的「通」，不僅需要大量的投入和足夠的耐心，更需要為他們提供足夠的上升通道。

然而，韓國社會是一個靠「學緣」的社會，曾留學的的韓國學生歸國之後尚未形成真正的影響力，在大學里也沒有幾個真正了解的教授，即便有這方面的專家，大多也處於被邊緣化的狀態。

由「美國通」和「日本通」來制定韓國的對華決策，簡直是滑天下之大稽，出現「謬之千里」的情況也就不難解釋了。

7

失去，韓國還能樂天嗎？

「樂天」一詞，出自《易•繫辭上》的「樂天知命，故不憂」一句。孔穎達（孔子嫡孫）解釋道：「順天道之常數，知性命之始終，任自然之理，故不憂也。意思說，順應自然法則和規律，知道生命含義與真諦，自然沒有什麼可以憂慮的。

樂天集團以此給自己命名，也包含著同樣的寓意。

經濟的列車長期高速前進，有人上車，自然也會有人下車。經驗告訴我們，搭上了這趟快車的國家分到了巨額紅利，而選擇下車的某國經濟步入了「失去的二十年」。

現在，韓國如果執意跳下經濟列車，能否繼續「樂天」？歷史將很快給出答案——也許真的不只是「感冒」那麼簡單了。