李嘉誠「告別」地產：長實更名去掉「地產」 轉向海外能源投資

這一次長實地產更是直接將公司的名字去掉了「地產」二字，雖然長實一再公開強調：「地產業務仍然是公司的主要業務」。但短短半年800億港元海外能源投資等一系列的行為卻彰顯出公司「去地產化」的意圖。

過去多年被視為香港和內地樓市風向標的李嘉誠和長和系，在產業轉型的路上又邁出一步。

長江實業地產（以下簡稱「長實地產」）等公司7月27日晚間發布公告，擬組團收購歐洲的能源管理供應公司——ista Luxemburg GmbH及其附屬公司。實際上，早在今年一月，長實及旗下長江基建及電能實業已經合組財團收購澳洲能源企業DUET等，如若此次收購成功，長實系今年在收購兩家海外能源公司上將花費約825.79億港元。

逾800億港元境外能源產業投資，背後反映的是集團的定位及未來業務發展策略方針出現變化。就在本月14日，長實地產公告建議改名「長江實業集團」，而英文名字改為「CKAsset Holding」，去掉了名字中的「地產」二字。

兩年前香港首富李嘉誠重組長和系，將原來「長實集團」和「和記黃埔」下所有的房地產業務重組剝離出來組建長實地產，專門進行地產經營。然而，隨後李嘉誠稱集團重組后，香港以至全世界都有很大變遷，雖然地產對長和相當重要，但不能只在港做地產，因麵粉貴過麵包是不切實際，行動上長實地產近年在內地和香港買地審慎，反而先後收購飛機租賃、基建投資等固定收入資產，涉資逾400億元，與重組原意有所不同。

「『長實地產』更名其實是婉轉地承認了主營業務變化，去除『地產』二字，意味至少3年至5年業務重點都不會放在地產，海外能源公司的投資更證明了產業轉型的事實。」接近長實地產的知情人士稱。

高盛稱，改名可能更反映公司將通過併購非地產業務以進一步擴大經常性收入，為資產負債表稍作槓桿，及利用其姊妹公司的環球業務和團隊獲得收購機會和隨後的項目管理。

「投資是看機會，既然長實認為短期不是買地大力發展房地產的好時機，在可見的將來可以買入大量平價土地的可能性偏低，不如早點去除『地產』兩個字，減少集團未來在固定收入業務發展上的掣肘，但相信長實不會放棄地產業務。」大和資本香港研究主管簡國裕表示。

7月27日晚間，長實地產、長江基建集團和長江和記實業同時發布公告宣布，長實地產、長江基建及5號間接控股公司（由長實地產間接擁有）簽訂合資企業成立協議，共同斥資414億港元收購德國能源管理服務供貨商ista Luxemburg GmbH及其附屬公司。

公告透露，目標公司將由長實地產及長江基建分別間接持有65%及35%，而長實地產及長江基建的最高財務承擔將分別為29.25億歐元（約相等於港幣269.1億元）及15.75億歐元（約相等於港幣144.9億元）。長實地產及長江基建的最高財務承擔總額45億歐元（約相等於港幣414億元），合資企業承擔總額乃參照收購事項的所需資金而釐定。

資金方面，將由長實地產及長江基建各自以其內部資源或對外借款進行付款。倘若未能取得任何一項或全部所需要的獨立股東批准，該合資交易將不會繼續進行。

資料顯示，收購公司ista在歐洲(包括德國、丹麥、荷蘭、法國、義大利和西班牙)具有重要市場地位，擁有逾60年的業務營運經驗，並且在過往已作出重大投資，創建其能源輔助計量領先平台，通過實現標準化、數碼化、自動化和中央化進一步提升效。

但這家公司的財務數據卻並不好看。

截至2016年12月31日2個財政年度，目標集團經審計稅後虧損分別約1898萬歐元、424萬歐元;稅後虧損分別受2015年約1.63億歐元及2016年約1.656億歐元主要因外部債務及股東貸款產生的高利息支出所影響。預計完成交易后目標集團將進行資本結構重組。2016年12月31日經審計綜合資產凈值約2.51億歐元。

「雖然說Ista在2015及2016年都出現虧損，不過長實的著眼點在在於其『穩定現金流』。」上述知情人士分析長實集團收購緣由。

上實集團表示，收購該公司將為長實地產提供在歐洲輔助計量市場投資的寶貴機遇，貫徹長實地產的全球多元化策略，其增長前景將有助於平衡地產發展對現金流的影響。

李嘉誠組團收購海外能源公司已經不是第一次。

1月16日，長實地產、長和、長江基建及電能實業(00006.HK)聯合公布，長實系3公司斥資72.99億澳元(約418.23億港元)收購分別在澳洲、美國、英國及歐洲均擁有多項能源資產的營運商DUET。 如若此次收購成功，長實系在收購兩家海外能源公司上將花費約825.79億港元（約712.18億元人民幣）。

高盛認為，長實地產繼續現時的「平衡」策略，是為了達到更高的經常性收入，長實地產管理層認為因價格高昂導致購入土地儲備的機會有限，故尋找全球其他機會以獲得優質收入，減輕房地產銷售的周期性。

事實上，在本月中旬長實地產的「改名」，更為直接和明顯的的體現出集團欲「拋棄」地產，戰略方向已發展本質改變。

7月14日，長實地產公布，建議改名為長江實業集團，以通過地產業務和全球收益穩定的投資，包括基礎設施和飛機租賃，更好地反映其「實現長期可持續的業務增長和創造價值」的戰略。

2015年1月，長江事業集團旗下長實集團與和記黃埔有限公司集團進行「世紀重組」。根據重組方案，新成立的長江和記實業有限公司（簡稱「長和」）將持有原長江實業集團及和記黃埔集團的所有非房地產業務，包括港口及相關服務、電訊、零售、基建、能源和動產租賃業務（飛機租賃）。而長江實業集團及和記黃埔集團在香港、內地及海外的房地產業務則整合入新公司「長江實業地產有限公司」並分拆上市，這就是長實地產的起點。

很明顯「長實地產」被分拆上市的目的是為了使公司主營業務和發展方向更加明確，然而，長實地產於2015年6月3日掛牌，不過短短一年半后，坐擁大筆現金的長實地產即公布向長和收購飛機租賃業務。

同時，李嘉誠頻頻拋售內地與香港兩地的資產，轉而鍾情於海外投資，除開投資地區發生變化，地產業務方面也越發的謹慎，2016年年報中僅僅提及一宗土地購買事項（沙田市614號新界沙田九肚麗坪路的地塊），鮮少拿地、土地儲備有減無增，土地儲備擴充謹慎。

雖然當時長實副董事總經理葉德銓解釋，地產業務仍為長實發展主調，只是飛機租賃團隊來自長實，為統一管理，加上飛機租賃業務未必能真正融合於長和業務，才決定將之收歸入長實。但長實地產也聲稱只要是能長期增加穩固收入，提升集團整體利潤的項目也會收購，這顯然已經將「主營地產業務」的初衷拋諸腦後。

「畢竟香港房地產市場過去兩年變化太大，土地市場競爭在中資加入后更趨激烈，長實成功買地的難度愈來愈高，同時長實賣樓又不斷套現大量現金，所以與其將資金閑置，不如投資一定可以有高單位數甚至雙位數回報的固定收入業務。」外資分析員稱。

更名的完成也意味著，2015年的「世紀重組」時退出歷史舞台的「長實集團」將再次回歸。長實集團對李嘉誠是有著特殊意義的存在，1972年，「長江實業集團」（00001.HK）有限公司於香港交易所主板上市，這成為李嘉誠事業上歷史性的時刻，此後這隻大藍屹立港股五代近43年。

值得一提的是，儘管長實地產更名去掉地產，李嘉誠「拋棄」地產消息頻頻，但長實地產上半年的銷售已經創了歷史新高。

截至7月底，長實地產銷售金額已經達到360多億港元，超過了年初預計的250億港元和年中調整到的350億港元，合計銷售超過2500個單位，平均每個單位總價超過1000萬港元。下半年還有一些樓盤沒退出，還有存貨沒有賣，可以預見年度整體銷售情況將比較理想。

「可以看到，除開原有的地產業務，公司將積極發展固定收入業務的態度，以期推動業務長期持續發生及增長，並為長實地產股東締造長遠價值之策略方針，可見，『長實地產』的去地產化改名，可以說是去除了公司業務發展的擋板，公司業務風格更加趨向於多元化，但相信長實也不會放棄地產業務。」上述外資分析員認為。

時值房地產報創刊25周年，將在北京隆重舉行「房地產界榮譽殿堂暨房地產報創刊25周年慶典活動」。活動內容包括專版報道、論壇演講、項目推介、智庫服務、彙編資料、視頻節目及全媒體傳播等等。此次活動還將評選出「房地產界改革創新25年榮譽殿堂 ·典範項目、典範企業、榮譽人物」。

期待您的關注和參與！