【289財經觀察】A股「三連陽」，這是要逆襲的節奏？

↑ 點擊上方「券市觀察」關注我們

不知不覺間，幾大指數K線居然都已走出「三連陽」，這是要吹響反攻的「集結號」？

從4月下旬以來，大盤周線走出五連跌的超弱行情，市場一度草木皆兵，悲觀情緒四處蔓延。在經歷近280點的回調后，「人心思漲」，再加上近期監管政策逐漸釋放偏暖信號，市場終於止住下跌，而且短期市場情緒似乎還可能會繼續修復，指數不排除還會慣性上沖。

但千萬別過早下結論。雖然近期監管政策釋放偏暖信號，並不會改變中長期金融去槓桿的大趨勢，這意味著整體修復的空間和時間可能會十分有限。而且，就今日指數走勢來看，滬指沖高回落，意味著在年線和10日線附近的壓力依然較大，且成交量低迷、上攻動能依然不足。

指跌破年線 「雄安新區」概念

周一早盤兩市小幅反彈，滬指受到3100點整數關壓制，午後大盤繼續橫盤。滬指今日延續震蕩反彈態勢，日K線收出三連陽，逼近3100點整數關口。但兩市成交量再度萎縮，兩市成交量3495億，較前一交易日縮量。

截至收盤，滬指報3090.23點，漲0.22%；深成指報9845.60點，漲0.59%；創業板指報1778.64點，漲0.23%。

盤面上，網路安全、兩桶油改革、白酒、雄安新區、草甘膦、量子通信等板塊漲幅居前；保險、碳纖維、港口、深圳國資委、水利、地下管網、石墨烯、黃金等板塊跌幅居前。

值得注意的是，受「勒索病毒」席捲全球消息影響，網路安全概念股掀起漲停潮，藍盾股份、拓爾思、數字認證、任子行、美亞柏科、北信源等9隻股票集體漲停。另外，雄安新區概念強勢上漲，博深工具、漢鍾精機、太空板業、津膜科技、常山股份漲停，博天環境、嘉寓股份等漲幅居前。

個股方面，兩市共有1540家個股上漲，其中漲停個股65家。華遠地產、大龍地產、京能置業、藍盾股份、北大醫藥等40餘股漲停；金髮科技、天業股份、英力特、帝王潔具等跌幅居前。

根據統計顯示，4月10日至今，A股個股跌幅中位數高達-14%，十年期國債收益率提高近40個基點攀升至3.7附近，市場超賣信號明顯。但究其本質，金融監管趨嚴、金融去槓桿加碼的目的是為了減少經濟金融波動，化解金融風險。在市場陷入低迷的背景下，監管層維穩的底線漸漸顯露。

上周末政府高層、銀監會紛紛表示監管將尋求金融穩定、逐步去槓桿、經濟增長穩定間的平衡，決不能處置風險而引發的新風險。同時，上周五央行開展4590億MLF操作，實現連續10個月凈投放，監管政策逐漸釋放偏暖信號。在此背景下，市場情緒或迎來整理的時間窗口。

從市場熱點來看，上周在3000點岌岌可危之際，以保險股、銀行股為代表的藍籌股成為護盤先鋒。分析人士表示，不少品種特別是大型國有金融股出現屢創新高的走勢，這裡既有基本面的推動，也有維穩的需求。同時，隨著本周一帶一路國際峰會正式開啟，每逢大會求穩也是A股市場的「傳統」，何況連續下跌那麼多之後，人心思漲也是情理之中。總體來看，市場進入超跌反彈階段，年線跌破后也沒有像樣反彈確認過，預計本周市場仍有慣性上沖的過程。

另外，不少受訪業界人士觀點也認為，對於影響風險偏好提升的兩大壓制因素：監管趨嚴、經濟下行，近期市場表現得過於悲觀了。一方面，從監管上看，雖然長期監管仍將持續，但短期節奏有所放緩，對於市場的壓力有所減輕。另一方面，從經濟基本面上看，經濟的韌性比市場預期的要強，這也對市場構成了支撐。因此市場短期有望迎來反彈。

不過，需要注意的是，監管政策釋放偏暖信號，並不意味著中長期金融去槓桿趨勢會發生改變，這意味著整體修復的空間和時間或將十分有限。而且，就當日指數走勢來看，滬指沖高回落，表明在年線和10日線附近的壓力依然較大，且成交量低迷、上攻動能不足。

投資策略：弱勢反彈 布局金融與產業增持行業

1、萬聯證券首席投顧古振華：本輪反彈是弱市下的反彈

儘管4月工業增加值同比弱於預期，但4月工業同比增速仍是過去一年以來的次高水平，而4月同比10.7%重新站上高台階，整體經濟形勢尚未明顯惡化。短期而言，隨著各監管機構的協調和監管態度的緩和，A股市場有一定反彈的機會，但本輪反彈是弱市下的反彈。

中期而言，可能要等到金融監管政策逐步落地以及實體經濟下行壓力顯著上升之後，緊縮性的政策才會有所寬鬆。最近產業資本開始持續凈增持，特別是大股東和高管連續兩周凈增持，是今年來首次，說明股市已迎來結構性機會，投資者可以關注產業資產大幅增持的個股。

機會方面，由於美國經濟和政治顯得不穩定，資金將從美國撤出，美元走弱，全球資本或轉投向歐洲股市，德國股指相關的ETF值得中線關注。

自4月10日市場調整以來，多家A股公司受到產業資本的力挺。按照公告日計算，截至5月11日，兩市共有219家上市公司獲重要股東（包括重要法人股東、高管及其關聯人）凈增持。

從行業看，機械設備、醫藥生物、化工、房地產、電子、計算機、公用事業、有色金屬等行業受到產業資本的青睞。上述行業合計共有132家上市公司獲得重要股東凈增持，佔比超過所有獲得凈增持上市公司的60%。

由於產業資本對企業自身經營情況的了解，其主動增持體現了對企業後期發展的信心以及對目前股價估值的認可，獲得產業資本增持的個股在目前弱勢的背景下具有較強的安全邊際。

2、西南證券分析師朱斌：利用反彈時機布局金融

金融監管的洪流已過，二季度的經濟也可能比預想的好，市場短期有望迎來反彈。投資者可以利用反彈時機，布局金融、保險等安全邊際較高的行業，也可以調倉受益行業格局改善的白馬龍頭，同時可以關注行業前景廣闊、業績增速高、監管衝擊下調整較多的次新股。

3、海通證券首席策略分析師荀玉根：短期步入反彈期 中期轉機仍需時間

4月10日以來上證綜指持續下跌，大多數個股從3月27日就已經開始下跌，監管政策密集出台是引發這輪調整的主要誘導因素，但實際上這輪調整以來高估值的公司股價跌幅更大，市場藉機消化結構性高估值壓力。短期而言，監管基調柔化、個股跌幅中位數已達15%，短期步入反彈期。中期轉機仍需時間，跟蹤後續監管政策落地情況、二季度宏微觀數據。

市場真正底部結構的形成還需時間觀察，觀察市場是否短期企穩需要等到5月中下旬左右。從目前來看，6月中上旬可能會是確認本輪下跌底部的最佳觀察點。就點位而言，前期判斷二季度市場將到3500-3700點，目前來看，本輪調整對市場有較大衝擊，二季度達到這一點位的概率將大幅下降，但對市場也不必過度悲觀。建議投資者高拋低吸，在控制好倉位的前提下，低吸底部區間的小市值高成長股和高股息大藍籌，遠離純概念炒作。

采編：郭家軒 陳葉艷

觀察君原創作品

轉載請註明出處！

點擊掃碼，關注「券市觀察」

券市

觀察

不想再做投資理財「行外人」？

帶你進入專業投資人的視角。