中國金融科技第一股信而富正式登陸紐交所

北京時間4月28日晚間，國內網貸平台信而富在美國紐交所掛牌上市，股票代碼為「XRF」，首次公開發行1000萬股美國存托股票(「ADS」)，每股ADS代表1股A類普通股，定價為每股6美元，在承銷商未行使超額配售權的情況下，募資規模約為6000萬美元。

摩根士丹利、瑞士信貸、Jefferies作為本次上市的承銷商。信而富也因此成為2017年首家登陸紐交所的公司。根據公司授予承銷商的超額配售權，承銷商可自招股書的日期起30天內，以首次公開發行價格追加購買最多150萬股的ADS。

據悉，信而富所募集的資金將主要用於獲得更多用戶以滲透到目標市場、測試及開發新產品以滿足用戶全生命周期的信貸服務需求等。

根據公司招股說明書，假設公司所有發行在外的潛在普通股轉換為普通股，信而富公司創始人、董事長及首席執行官王征宇在交易完成後的持股比例將為8.7%。主要股東Broadline Capital LLC的持股比例將為26.4%。

真正金融科技第一股

研究信而富的發展歷程，可以發現擁有較強的團隊背景、較長的風控經驗和較強的金融風控技術是其優勢所在。從基因上講，信而富更具技術含量，可謂國內真正的金融科技第一股。

公開信息顯示，成立於2001年的信而富，未正式成立線上網貸平台之前，一直為銀行提供信用評分模型和風險管理系統，並幫助服務銀行發行過超過1億張信用卡，為國內一半以上的全國性銀行提供服務。2010年開始涉足互聯網金融業務，為出借人和借款人搭建網路借貸信息中介平台，提供撮合服務。其中，信而富創始人、CEO王征宇博士，作為信用分析和決策技術行業的權威專家，曾在信用分析行業標準和消費信貸基礎設施標準等領域發揮關鍵作用。

通過首創的預測篩選、自動決策核心技術及對市場的精準判斷，信而富探索出一條具有核心競爭力的差異化商業模式—— 「Low And Grow」。瞄準5億傳統徵信體系之外EMMA族（「愛碼族」）人群藍海市場,通過對「愛碼族」在互聯網上的留下的軌跡進行多維度、多層次的複雜分析，做出一系列決策模型，最終形成風險評估、授信決策、貸后管理等一系列系統決策。根據「Low And Grow」策略，信而富為「愛碼族」提供的首次借款額度較低、期限較短。隨著該「愛碼族」借款還款次數增多、信用逐步積累之後，信而富會提升該愛碼族授信額度，並提供覆全其生命周期的借款服務。

數據顯示，2014年以來，平台借款人數近三年累計增長13倍，由2014年101384人增長至2016年1419746人。截至2016年末，平台上累計借款人的重複借款率為67%，2017年一季度這一數據提升到了73%。

虧損局面扭轉可期

值得注意的是，信而富自2015年進入快速擴張階段以來，仍然處於持續虧損階段。招股書顯示，信而富2014年、2015年、2016年稅前利潤為13.1萬美元、-3002.6萬美元、-3336.3萬美元。也就是說，除了2014年盈虧平衡外，信而富在業務大幅擴張后的這兩年都是大幅虧損。

招股說明書顯示，信而富現金消費類現金貸產品在2014年、2015年和2016年的交易筆數分別是21046筆、4593591筆和5967785筆，成交額分別是150萬美元、3.49億美元和6.12億美元，可以看出，信而富現金貸業務三年間發展迅猛。之所以未能在收入和盈利上得到體現，主要原因在於：信而富現金貸產品以為EMMA族提供可負擔的信貸為宗旨，費用低廉，注重服務於借款人的終生借款需求。不同於一般P2P公司收取高額手續費賺取利潤的模式，信而富現金貸手續費低至1%~2%，因此信而富現金貸收入在前期沒有完全得到體現。但是隨著用戶逐漸成長，長期價值將會逐步顯現。從支出角度來看，信而富現金貸業務此前正處於前期投入期。自2014年開始，信而富針對現金貸業務，連續兩年在數據安全、客戶服務、技術開發、大數據實驗室等方面大規模投入。

據奧緯諮詢(Oliver Wyman)報告，具有世界上最大和增長最快的網貸市場。與此同時，非銀行消費貸款市場預計2020年將達到4.1萬億人民幣，這表明，未來「Low And Grow」增長潛力巨大，信而富作為網貸平台將呈現高成長性發展，其服務費用也將隨著EMMA族借款額度的持續提升而增長，盈利模式得以預期和可持續。

金融科技日益精進，針對國內大批P2P平台在嚴格監管下倒台的行業現狀，信而富2017年度率先登陸美國資本市場，這對行業發展復甦、網貸環境健康規範化都具有領航作用。