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[大行評級]花旗升長建(01038.HK)評級至「買入」調高目標價至72元

2021/12/25

報告指出，上調長江基建(01038.HK)

今年盈測7%，亦調升2018-19年盈測各12%，目標價由57.5元調高至72元，評級由「沽售」升至「買入」。該行假設集團成功於今年6月1日完成收購澳洲能源集團Duet資產之交易，若DUET交易回報率超過10%，作價屬合理水平。此外，今年以來，英鎊匯率趨向平穩，對集團收益帶來的風險得以紓緩。集團在過去12個月股價累跌15%后，其估值不昂貴，相當於2018年預測市盈率14倍，收益率達4%。

該行估計，自DUET交易完成後，長建今年底凈負債對權益比率將上升至介乎55%至60%。若長建有更多具規模的收購項目，相信電能(00006.HK)或會發放特別股息，支持長建進一步擴張，以及支撐長建標普「A-」的信用評級。若電能派特別息，料長建可獲高達150億元額外現金支持併購。基於項目股本回報率達12%，料可提升長建2018年每股盈利16%。