嘉映影業IPO揭開多部影片投資收益內幕

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文｜凌先靜 來源｜文娛商業觀察

覃宏，一個影視界早已熟悉的名字。

他曾經是上市公司星美聯合的董事長，同時作為投資人參與過電影《青紅》《投名狀》《南京！南京！》《合伙人》《七月與安生》等，取得良好的市場口碑，被稱為「最文藝」的製片人。

如今，他創業的第二家影視公司，併合計持股86.6%的嘉映影業正在衝擊香港資本市場，欲在香港IPO。作為主要從事投資、製作及發行電影及電視劇的影視公司，截至1月16日，嘉映影業已參與投資、製作包括《黃金時代》《七月與安生》《鐵道飛虎》《功夫瑜伽》等多部作品。

截止2016年，嘉映影業實現營收17.76億港元（約合人民幣15.27億元），除稅前溢利5191萬元港幣（約合人民幣4464萬元）。此次赴港上市，嘉映影業擬融資1億美元，用以改善公司現金流以及項目投資。

嘉映影業自從2012年成立至今，參與投資出品的電影基本上都是口碑不錯的作品，包括《黃金時代》《親愛的》和《七月與安生》等，豆瓣評分都在7分以上。

尤其是《七月與安生》，是2016年少數讓人驚艷的作品之一，也取得了不錯的票房成績，捧出了周冬雨和馬思純的台灣金馬獎最佳女主角「雙黃蛋」。

這些作品背後當然有商業聯繫。我們根據招股書發現《黃金時代》的編劇李檣、《親愛的》導演、《七月與安生》監製陳可辛是嘉映影業的股東，各持有公司3%的股權。

嘉映影業股權結構圖

其中陳先生即陳可辛，李先生即李檣

其中陳可辛導演於2016年8月3日直接出資100萬港元購買公司28.5萬普通股；李檣通過一家境外公司在相同的時間以相同的價格購入了同樣的股票。

有了資本上的聯繫，他們就可以相互稱之為合伙人。在2016年上海電影節期間，嘉映影業舉行了一場聲勢浩大的發布會，嘉映影業創始人覃宏、陳可辛、李檣相繼露面，在後來的媒體稿件中，有人直接用「嘉映三巨頭」 來形容他們和公司之間的關係。

這是嘉映影業成立5年來唯一一次對外發布片單，其中大部分項目都與陳可辛、李檣有關係，比如陳可辛導演的《李娜》，李檣監製的《影子的灰燼》《心理罪之暗河》，李檣監製、趙薇導演的《沒有別的愛》等，可見三者綁定之牢固。

嘉映影業招股書的公布，讓我看到了電影投資項目的諸多細節。我們驚奇地發現，到目前為止，嘉映影業在影片的投資上很少虧本，即使是曾經被認為「賠本賺吆喝」的電影《黃金時代》。

根據網路上資料，電影《黃金時代》歷時四年，製作費用超過7000萬的「大文藝片，但是一上映就在同檔期的夾擊下票房不甚理想，雖然口碑和話題很好，但最終也只收穫了5148.9萬元的票房，連成本都沒有收回來。

但是嘉映影業的招股書卻給了外界一個完全不一樣的答案，在這個項目上嘉映影業投資回報率超過200%。

作為電影《黃金時代》的發起投資方，嘉映影業只擁有25%的投資份額，對應投入1635萬元，以此計算整個項目的投資額約為6500萬，和傳說中的7000萬十分接近。

剩下的75%的投資份額，嘉映影業都溢價賣出去了，最後的票房回款＋版權收益＋廣告收益共計4046.2萬元，實現投資回報率超過200%。

這似乎成了嘉映影業在電影操作上的固定模式，因為在電影《親愛的》以及《七月與安生》中同樣採用了這種方法，確保了自己的收益。

在電影《親愛的》的項目中，嘉映影業原擁有35%的投資份額，但是轉讓給星美10%，最後擁有25%的投資權。該電影嘉映影業一共投入697.3萬元，最後得到5424.9萬元的收入，實現投資回報率超過700%。

而最近的《七月與安生》項目中，作為發起方嘉映影業擁有30%投資收益，但是同樣轉讓出去獲得收益6460.5萬元，但是公告中銷售成本僅為1476.6萬元，投資回報率仍然高達400%。

參投《綉春刀2》

提前獲得4億保底

嘉映影業最新上映的影片是《綉春刀2》，這是一部在招股書里隻字未提但是對於嘉映影業十分重要的作品。

早在2016年上海電影節期間，嘉映影業就對外公布的片單里就有電影《綉春刀2》，覃宏當時在接受採訪時曾說道：「我看了《綉春刀》（指第一部），非常喜歡，聽說成本還特別低，就立馬約導演見（差不多是第一個約見），我覺得路陽非常好，他不是光才華，他的修養素質非常好。我發現他非常清晰自己要幹什麼，也很能沉得下來。所以我就一直說《綉春刀2》什麼時候拍，我就一直盯著，好的作品、好的導演、好的人才（要注重）。當時很多人找他，他還是選擇了我們。」

根據目前公布的製片信息，覃宏利用嘉映影業（）和喀什嘉映文化傳播有限公司2家公司分別參與了投資，但是具體投資份額尚不清楚。

明天，也就是7月17日，《綉春刀2》就將提前上映，目前從看過片的觀眾反饋來看，口碑較好，是今年值得期待的國產片之一，豆瓣評分7.6。

作為暑期檔電影保底潮流中的一員，《綉春刀2》被爆出已經提前近4億保底，保底方為啟泰遠洋文化和聚合影聯。此前電影《戰狼2》被北京文化8億保底。

如此激烈的檔期，多家保底的影片扎堆上映，幾乎從未失手的嘉映影業不知這次能否 「殺出重圍」。

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