第三方支付牌照為何遭遇市場天價爆炒？

據央行網站最新公布的資訊顯示，截至目前已經有12家第三方支付機構被註銷《支付業務許可證》。其中，僅今年5月15日至6月14日期間，就有8家支付機構的牌照被註銷。目前，市場上獲可機構共計258家。

從2011年開始，央行陸續向市場發放了270張第三方支付業務牌照，牌照有效期為五年。在這兩年的分批次續展過程中，開始有部分機構被登出或合併。例如在2015年8月，央行註銷了3張支付牌照，結束了支付牌照「只發不撤」的歷史。業界認為，預付卡亂象以及支付機構挪用客戶備付金等違規事件層出不窮，是監管部門對牌照管理趨嚴的主要原因，以推動行業環境綠化。

目前，支付牌照被註銷的機構大致分為三類：一是因為嚴重違規被央行註銷牌照，二是主動申請註銷，三是業務合併。就此次被註銷牌照的8家機構看，原因皆為業務合併。例如主營銀行卡收單的上海華勢資訊科技有限公司被易生支付有限公司合併，易通支付有限公司被山東魯商一卡通支付有限公司合併。而從事預付卡發行與受理的機構，則多為「內部」整合，如通聯商務被通聯支付合併。

而針對支付機構的整頓力度仍在持續加大。央行副行長范一飛此前曾表示，目前支付行業存在的問題包括，市場供大於求的問題比較嚴重，行業競爭過度，同時，由於支付機構內控薄弱、風險管理放鬆等原因，對消費者的保護不夠。范一飛還強調，對持證的支付機構要加強監管，對發現的違規行為，堅持頂格處理。

考慮到近兩年的行業政策走勢，業界預計監管部門將嚴格控制支付牌照數量，減慢新牌發放進程，同時撤銷違規機構牌照，淘汰能力不足的市場參與者。例如在此前公布續展決定時，央行相關負責人曾表示，一段時期內原則上不再批設新機構。這令支付牌照的市場價格水漲船高。

收購交易活躍

支付作為金融的「起點」和「終點」，對金融機構、企業集團的商業模式重要性愈發突出，但牌照資源卻呈現稀缺。供不應求的狀況下，支付牌照的市場價格一路飆漲，公開資料顯示，支付牌照價格已從2015年前的5000萬，飆漲至如今的7億元。支付牌照不可以「倒買倒賣」，目前如果獲牌開展支付業務，唯一合規且快捷的途徑就是收購。

6月7日，國美控股旗下的香港上市公司國美金融科技公告稱，斥資7.2億收購目標公司天津冠創美通電子商務有限公司全部股權，其附屬公司持牌支付機構銀盈通支付有限公司被國美收入旗下。這意味著，國美金融科技將擁有銀盈通的支付牌照。

央行資訊顯示，銀盈通支付目前的業務類型包括，預付卡發行與受理（僅限北京市、山西省、雲南省、貴州省）、互聯網支付（全國）。

對於7億元的大方出手，國美對外公布了三項理由，包括布局互聯網金融；建立自營支付管道，降低服務成本，以及與冠創美相互導入流量和資料等。而國美金融科技公司在去年年報中也曾表示，正在尋找機會進入第三方線上支付市場。但隨著央行收緊支付牌照發放，正留意已擁有相關牌照的公司，並計畫收購相關目標公司。

與國美類似，目前獲擁支付牌照已然成為產業巨頭布局金融業務的入口，近兩年，第三方支付企業被上市公司、互聯網企業等收購的現象頻現。行業不完全統計顯示，截至今年一季度，支付領域相關的收購案例已超過30件，此前，京東、海爾、唯品會等電商就通過收購的方式獲得支付牌照。

從業務類型看，全國性支付牌照最受歡迎。安信國際認為重點包括三類牌照，一是銀行收單牌照，其可作為入口獲取大量資金流及資訊流；二是互聯網支付牌照，可為商戶建立金融帳戶並讓資金流動更加便捷；三是移動支付牌照，因可迅速拓展大量商戶和用戶，並獲取大量消費資料。

業界預計，一段時間內，幾類牌照的收購價格均將保持在數億元。從牌照交易案例看，一張經營範圍為互聯網支付牌照的市場價格約5億元，互聯網支付+移動支付兩項經營業務牌照超過6億元，而擁有互聯網支付+移動支付+銀行卡收單三項業務牌照價值超過10億元。

此外，在業務盈利方面，若支付機構的業務盈利情況良好，牌照則更為吃香，目前，第三方支付的盈利點主要由流量和流水貢獻。

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