【行業評述】2016年鋼鐵行業供給側改革抓要害 三去一降一補成效顯著

2015年底召開的中央經濟工作會議就2016年供給側結構性改革作了部署，明確了2016年年經濟社會發展主要是抓好去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板五大任務，即「三去一降一補」。隨後供給側改革與「三去一降一補」成為2016年兩會熱詞，更成為貫穿全年的主旋律。鋼鐵行業屬於「三去一降一補」中去產能試點行業，經過一年的推進， 2016年鋼鐵行業自身三去一降一補效果明顯。

去產能：2016年鋼鐵行業壓減粗鋼產能6500萬噸

眾所周知，去產能是「三去一降一補」五項任務中的首要任務，且是重中之重，鋼鐵與煤炭而成為去產能試點行業。2016年鋼鐵、煤炭去產能取得豐碩成果，全年去產能目標任務提前超額完成。

為有效推進鋼鐵行業去產能，經國務院批准建立了由25個成員單位組成的化解鋼鐵煤炭過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議制度。同時制定出台了獎補資金、職工安置、財稅、金融、國土、環保、質量、安全8個方面的配套文件，並與各省市簽訂責任書、將去產能落實到企業。隨後鋼鐵去產能快速進入執行階段，下半年進度明顯加快，最終實現壓減粗鋼產能6500萬噸，超額完成年初確定的4500萬噸任務目標。另據國資委發布數據顯示，2016年央企化解鋼鐵過剩產能1019萬噸，其中寶武集團共化解粗鋼產能997萬噸。

去庫存：2016年黑色冶鍊與重點鋼企產成品庫存下降

供給側改革中的去庫存核心是針對房地產去庫存，但鋼鐵行業在供給側改革過程中也存在去庫存現象，黑色冶鍊及壓延加工業與重點鋼鐵企業產品存貨整體呈現下降態勢。國家統計局數據顯示，2016年黑色金屬冶鍊及壓延加工業產成品存貨同比持續負增長直到12月末才轉為正增長，且整體處於較低水平。而據中鋼協數據顯示，2016年末重點鋼鐵企業鋼材庫存為1276萬噸，而2015年末為1418萬噸，同比減少142萬噸或下降10%。

圖1、黑色金屬冶鍊及壓延加工業產成品存貨同比增速（%）

圖2、重點鋼鐵企業鋼材庫存情況（萬噸）

去槓桿：黑色冶鍊與重點鋼企資產負債率下降

去槓桿即降負債水平，2016年黑色冶鍊及壓延加工業和重點鋼鐵企業資產負債率均有所下降。國家統計局數據顯示，2016年末黑色金屬冶鍊及壓延加工業資產負債率為66.57%，較2015年的66.7%微降0.13個分點，中鋼協數據則顯示重點鋼鐵企業資產負債率則由2015年的70.1%下降至2016年的69.6%。

圖3：黑色冶鍊壓延及重點鋼鐵企業資產負債率（%）

降成本：黑色金屬管理和財務費用繼續下降

降成本即指降低實體經濟企業的成本，2016年黑色金屬冶鍊及壓延加工業成本也有所下降。據國家統計局數據顯示，2016年年末工業企業每百元營業收入的成本為85.52元，同比下降0.15元。黑色金屬冶鍊及壓延加工業主營業務成本同比下降2.7%，同時管理費用同比下降2.3%，財務費用下降10.3%。另據中鋼協數據顯示，2016年末重點鋼鐵企業財務費用為890.67億元，較2015年同期下降9.88%。

圖4：黑色冶鍊及壓延加工業管理與財務費用同比增速（%）

補短板：鋼鐵行業集中度提升 盈利回升

對於鋼鐵行業來說，短板主要在於行業過於分散，整體盈利水平不高。2016年供給側改革的推行，鋼鐵行業短板有了明顯好轉，通過寶武合併使得行業集中度有所提升，行業盈利也大幅好轉。

作為鋼鐵行業的年度大戲，寶鋼、武鋼重組一直備受關注，特別是在化解鋼鐵過剩產能的大背景下，這艘擁有22.8萬名員工、總資產達7300億元的「鋼鐵巨艦」，正是鋼鐵行業克服重重困難、化解過剩產能的產物，也是中央推進鋼鐵去產能決心的體現。與此同時，大型鋼鐵企業重組有利於促使鋼鐵業過剩產能有所下降，企業運營效率將有所提升。

從行業發展趨勢看，寶鋼、武鋼重組將起到示範引領作用，進一步提高產業集中度，2016年粗鋼產量前五大企業佔比為24.98%，較2015年提高近3個百分點。

表1、2016年粗鋼產量前五與2015年對比（萬噸，%）

在行業集中度提高的同時，2016年整個黑色冶鍊行業盈利狀況大幅好轉。國家統計局數據顯示，2016年黑色金屬冶鍊及壓延加工業實現利潤1659.1億元，是2015年的3.2倍，銷售利潤率為2.63%，較2015年的0.81%提高1.82個百分點。與此同時，鋼鐵工業協會數據顯示2016年重點大中型鋼鐵企業盈利303.78億元，而2015年為虧損779.4億元，2016年重點鋼企資產負債率為69.96%，較2015年的70.55%下降0.95個百分點。

圖5、黑色金屬冶鍊及壓延加工業銷售利潤率（%）

圖6、2016年重點鋼鐵企業盈利（億元，%）

·END·

可以添加主編個人微信