金融監管 「三會」在想什麼？

在「2017陸家嘴論壇」上，銀監會副主席王兆星表示：的金融改革和發展必須要有全球視野和經濟視野；金融改革相對滯后，不能因金融亂象與風險動搖改革與創新的決心。

證監會副主席姜洋指出，資本市場穩定運行的內在體系仍不牢靠，穩中求進為總基調；將繼續引導上市公司和證券期貨經營機構回歸本源、堅持主業；未來將鼓勵「一帶一路」沿線國家機構投資者投資市場。

保監會副主席黃洪表示：的金融改革需要強大的保險業，金融體系存在結構性失衡，90%的金融資產集中在銀行，保險僅佔6%。保險災害賠付比例已提升至10%左右，但與全球30%的平均水平還有較大差距。

各位女士、朋友們，大家上午好！非常高興來到黃浦江邊，來到正在加快建設中的國際金融中心——上海，來參加2017年陸家嘴論壇，在此，請允許我代表銀監會，代表郭樹清主席，對本論壇的順利舉行表示熱烈的祝賀！在此也向各位領導、各位同志們，對銀行監管發展事業、對銀行改革所給予的關心、支持和幫助，表示衷心的感謝！

藉此論壇我想談三點看法：一是今天的金融改革和發展，必須要有全球視野。二是的金融改革發展更要有經濟視野。三是要實現金融穩、金融活，必須進一步深化金融改革。

我們已經進入了一個全球化的時代，的經濟和金融業已經深入地融入了全球化進程，在這樣一個大的背景下，的金融改革、金融開放以及金融發展，都必須要有更寬、更高的全球視野。本論壇以「全球視野下的金融改革和穩健發展」為主題，我覺得很有深意。

的金融改革和發展必須要有全球視野

個人理解至少有這樣三點，深意之一是的金融業已經高度開放，已經全面、深入地融入到全球化的進程之中。金融與世界金融的相互聯繫、相互影響在日益緊密和加強，不斷的擴大。

深意之二，的金融穩定與世界的金融穩定，已經高度相關。特別是隨著人民幣的國際化進程，銀行業國際化的進程不斷加快，人民幣匯率和資本賬戶改革的不斷推進，現在既是最大的資本輸入國，同時也是最大的資本輸出國之一，的幾大商業銀行已經被列入全球系統重要性銀行，對全球的金融穩定和全球金融標準的制定，具有更大的影響力。

深意之三，我們必須在以上大的背景，大的格局、大的視野之下，要有更大、更寬廣的思維，來思考和推進的金融改革和發展，要綜合考量國內外的各種因素，來加強金融改革的頂層設計和科學的規劃。

的金融改革和發展更要有經濟視野

第二，我想強調的是，的金融改革發展不僅要有全球視野，更要有經濟視野。馬克思主義的經濟學原理告訴我們，經濟決定金融，金融反作用於經濟，習近平總書記繼承和發展了馬克思主義這一原理，做出了「經濟興金融興，經濟衰金融衰，金融穩經濟穩，金融活經濟活」的精闢論述。強調金融安全，把金融安全視為經濟安全的基石和保障。總書記關於經濟與金融關係的重要論述有著非常深刻和深遠的意義。

我個人理解有這樣四點：深刻含義之一，經濟是金融的基礎，經濟興衰決定金融的興衰，沒有經濟的健康基礎，金融就難以繁榮發達，如果金融的繁榮離開經濟健康發展的基礎，最後只能是泡沫，這種泡沫的破滅最後必然是全面的金融危機。

深刻含義之二，經濟的健康發展是金融改革發展的出發點和落腳點，一切金融改革與創新都應服務於經濟的健康持續發展，增強支持實體經濟的動力和能力。不能為改革而改革，為創新而創新。

金融改革相對滯后 不能因金融亂象與風險動搖改革與創新的決心

總體來看，相對於經濟健康發展的客觀需要而言，的金融改革不是過快了，而是相對滯后。的金融創新不是過多、過度了，而是相對不足。不能因為出現了一些金融亂象，一些金融風險，就動搖和停止所必須進行的金融改革和金融創新，加強金融監管、治理金融亂象，防範金融風險與深化金融改革、推進金融創新並不是矛盾對立，而是辯證統一的。

深刻含義之三，金融的安全穩定是經濟健康發展的前提和保障，沒有金融的安全與穩定，就沒有經濟的健康持續發展。爆發於2008年的這場全球的金融危機可以說給經濟帶來了嚴重的衝擊和破壞，致使世界經濟近十年還在緩慢蹣跚的恢復之中，代價是沉重的，教訓是慘痛的。因此我們必須把防範金融風險、維護金融安全穩定放在更加重要的位置，堅持穩中求進。當前金融業總體是安全穩定的，就銀行業而言，不良貸款比例仍然處於較低的水平，同時抵禦風險的能力也是很強的。

銀行業不良貸款撥備覆蓋率超170% 資本充足率超13% 處於全球較高水平 抵禦風險能力很強

目前，銀行業的不良貸款撥備覆蓋率仍然在170%以上，這在世界來講都是非常高的，資本充足率在13%以上，也處於較高的水平。同時，銀行業的流動性和盈利性也比較穩定。

當然，也要清醒地看到，金融業具有較強的親周期或者順周期性，經濟進入調整和下行期，以及經濟進行結構調整過程中，前期所積累的一些金融風險就會不斷的暴露，同時也會出現一些新的風險，甚至會出現各種金融風險的疊加，給金融安全穩定帶來了潛在的威脅。所以我們必須高度警惕和有效地加以防範。

要把強監管 減槓桿 防風險和深化供給側結構性改革結合起來

深刻含義之四，正是基於經濟與金融高度的相關和當前經濟金融的形勢判斷，必須把強監管、減槓桿、防風險同深化供給側結構性改革很好地結合起來，供給側結構性改革不斷深化與成功，經濟結構調整的順利完成才可最終實現經濟的健康發展和金融的安全穩定。

我想強調的第三點看法，要真正實現總書記所提出的金融穩、金融活，以金融穩定、安全發展促進經濟的健康發展，最根本的還是要靠深化改革。要通過深化改革，通過建立完善體制機制，從而有效地防範金融風險、激發金融創新與發展的新的動力和活力，更好地為經濟發展服務。所以對下一步的改革我提三點想法。

深化金融改革的三點建議：構建高效完善的金融機構治理體系 宏觀審慎管理體系和金融監管體系

一是，要通過深化改革使銀行業金融機構真正構建起高效、完善的公司治理體系、風險的管控體系、考核評級體系、激勵約束體系，以及業務創新體系。真正建立起可持續健康發展的金融戰略和發展模式，真正發揮銀行業金融機構作為防範風險、創新服務支持經濟發展的主體，通過深化改革使我們的銀行業金融機構真正成為市場競爭的主體，金融資源配置的主體、金融創新的主體，以及防範風險維護安全穩定的主體。

二是，通過深化改革真正構建起科學有效、具有逆周期、動態調節功能的金融宏觀審慎的管理體系，實現財政政策、貨幣政策、信貸政策、監管政策的有機協調和聯動。實現利率調控、信貸調控，撥備調控、資本調控以及市場流動性調控的，具有逆周期調節的宏觀的金融管理體系。以有效地防止各種泡沫的形成，防止金融危機的發生以及給經濟造成的重創。

三是，通過深化改革真正構建起一個完善高效的金融嚴管體系，包括金融監管政策，和金融監管標準的統一協調體系。機構監管、功能監管、影子銀行監管，市場監管，以及金融消費者保護加以相互協調全覆蓋的監管體系。要建立起金融數據、金融信息的集中與共享體系。同時也要真正建立起金融風險的有效化解和處置體系，構建起一個能夠促進公平競爭、能夠保護有益於金融創新，既借鑒國際監管標準又符合實際的這樣一個激勵相融的監管體系。同時也要努力構建能夠最大程度保護存款人權益和最大程度防範導致風險的金融安全網體系，以及對監管者的履職評價和問責體系。各個監管部門應具有充分的監管資源和手段，來有效實施監管，要最大限度地防止監管的真空和重疊，要完善金融法規、嚴格依法監管、嚴厲打擊各種非法、違法金融業務活動，嚴厲打擊各種逃費金融業務和詐騙金融資金的犯罪行為。以完善的金融法制和有效的金融監管來維護金融的安全穩定和經濟的健康發展。最後祝本論壇圓滿成功，也祝大家工作順利。謝謝！

女士們、先生們，早上好！很高興參加陸家嘴論壇，首先我代表證監會對論壇的成功召開表示熱烈祝賀，對長期以來關心支持資本市場改革發展的各位領導、各界朋友，表示衷心感謝。

當前全球經濟景氣度有所上升，但發展的不穩定、不確定因素較多，發達經濟體政策的外溢性增強，對包括在內的新興市場也帶來擾動。各類經濟運行總體平穩、穩中向好，但是結構性矛盾依然突出。防控金融風險任務艱巨。在此背景下，資本市場改革發展既迎來新的機遇，也面臨諸多的挑戰。下面我圍繞本次論壇的主題談幾點認識和體會。

吸取股市波動異常的教訓 要把穩定作為資本市場發展的基本前提

第一，牢牢把握穩中求進的工作總基調。這是治國理政的重要原則也是做好經濟工作的方法論。資本市場影響面廣，經歷過2015年的股市異常波動后，各方深切感受到，作為一個典型的新興加轉軌市場，如果沒有穩定的市場環境，不僅資本市場自身的改革無法順利推進，服務實體經濟也無從談起。一年多來，我們認真吸取股市波動異常的教訓，把穩定市場作為修復市場、發展市場的基本前提。經過各方的共同努力，資本市場運行總體平穩，自我修復和調節能力明顯增強，各項功能有效發揮，服務市場經濟的能力有效增強。截至2017年5月底，上市公司的數量3621家，新三板掛牌公司超過1.1萬家。今年前五個月，滬深交易所及新三板交易所股權融資5194億元，交易所債券市場凈融資6808億元。期貨期權市場的品種體系逐步完善，共有農產品、金屬、能源、化工等54個期貨期權的品種。成為企業風險管理和宏觀部門監測經濟運行的重要參考。

資本市場穩定運行的內在體系仍不牢靠 穩中求進為總基調

要看到，當前資本市場穩定運行的內在基礎還不牢靠。股市、債市、期市等風險的關聯度明顯上升，我們要把防控金融風險放在更加重要的位置，不斷深化對穩中求進工作總基調的認識。

保持戰略定力，對行業和市場證明行之有效的監管政策和作風不動搖，對市場運行中的問題快速反應，及時應對。堅決防止大起大落，守住不發生系統性風險的底線。同時要在穩的前提下奮發有為，加快完善多層次資本市場體系，為資本市場長期穩定健康發展，打下堅實的基礎。

規則不完善制約了市場發展 要堅定推進基礎性制度改革

第二，堅定推進資本市場基礎性制度改革。過去二十多年來，我們從國情出發，積極借鑒國際經驗，推動資本市場改革創新取得了重大的進展。總體而言，我們的市場規則還不完善，某些方面還存在一定的缺陷，制約了市場的健康發展，解決這些問題從根本上還是要看改革。去年以來，證監會穩紮穩打推出了一系列的改革舉措，達到了預期的效果。

在這裡我舉幾個例子。一是，大幅簡化併購重組行政審批，鼓勵基於產業整合的併購重組，嚴格重組上市要求，加強併購重組監管，這一松一緊有效地促進了資源的優化配置，有力地支持了國企改革、產業升級。2014年上市公司併購重組交易一共有2486單，交易的總金額是2.39萬億元。其中90%的併購重組的交易由市場自主實施，不需要證監會審批。

今年前五個月上市公司併購重組同比增長41% 上市公司融資明顯低於去年同期 可轉債融資同比增加

今年前五個月上市公司併購重組交易金額是1.1萬億元，同比增長了41%。二是，調整完善再融資政策，在滿足政策融資需求的同時，規範資金募集使用的行為，優化融資品種結構。今年的前5個月，上市公司融資是3701億元，明顯低於去年同期，可轉債融資達到311億元，比去年全年還多出980億元。三是，出台規範上市公司股東行為的規定是促進上市公司穩健經營、提高上市公司經營質量、保護中小投資者長期權益性的制度安排。新規實施以來，市場的減持情況符合政策預期，清倉式減持、過橋式減持得到了遏制。四是，推進新三板的改革，扶持中小微企業的創新發展。目前創新層的掛牌公司占掛牌公司總數的12%，融資額佔33%。

此外，我們還按照國務院關於規範發展區域性股權市場的部署，將區域性股權市場納入到多層次資本市場體系，為廣大中小微企業對接資本市場拓展了渠道。

我們將始終堅持市場化、法制化、國際化方向，堅持問題導向，優化改革路徑，著力推進多層次資本市場四梁八柱的性質的改革，不斷在准入與退出、激勵與約束、監管制度等方面取得改革的新突破。我們清醒地認識到，改革不可能一蹴而就，越往後難度越大，希望市場各方對證監會的工作給予充分理解和大立支持，形成齊心協力推進資本市場改革發展的良好氛圍。

要穩步擴大資本市場雙向開放 堅持依法全面從嚴監管

第三，穩步擴大資本市場雙向開放。資本市場對外開放是國家對外開放總體布局的重要組成部分。近年來我們從全局出發，堅持引進來、走出去相結合，推動資本市場對外開放邁出新步伐，融資859億元，尤其是資本市場服務「一帶一路」建設取得突破性進展。

去年，三家交易所競購了巴其斯坦交易所部分股權。近期上交所與哈薩克有關交易所建立協議。在這之前，上交所、和中金所等其他幾家共同出資建立了中歐交易所，現在已經平穩運行一年。目前我們已有963家上市公司參與「一帶一路」重點項目建設，有兩家證券公司在沿線國家設立了子公司，沿線國家分別有32家機構取得了QFII和RQFII資格。

未來將鼓勵「一帶一路」沿線國家機構投資者投資市場

未來一段時間，我們本著互利共贏的精神，深化市場共聯共通，鼓勵從事長期投資的機構投資者投資市場，紮實推進境內交易所與「一帶一路」沿線國家的互利務實合作，鼓勵符合條件的沿線國家企業發行熊貓債，積極推動國際原油期貨的掛牌交易，不斷提升資本市場國際化水平。

第四，堅持依法全面從嚴監管。去年以來證監會進一步改革改進監管導向，從各個方面大力推進依法全面從嚴監管。在抑制投資炒作方面，依法拓寬投資的投資渠道，投機炒作之風得到了遏制。在規範市場秩序方面，我們按照《證券法》賦予的職責，強化證券交易所的一線監管，推動建立以監管會員為中心的交易行為監管模式。交易所在督促市場主體提高信息披露質量、防範異常交易行為、發現違法違規線索等方面發揮了越來越重要的作用。在健全監管基礎實施方面，我們加快了資本市場中央監管信息平台、中央監控系統等基礎建設設施，大幅提升了監管的信息化、智能化水平。在加強違法違規行為懲處方面，開展打擊IPO虛假髮行、中介機構違法操縱市場等專項違法行動。去年查處的案件數量創歷史新高，今年前5個月已經罰款60億元，超過去年全年。實踐證明，依法市場監管，有利於資本市場長期健康穩定發展。

未來將進一步改進監管方式 繼續引導上市公司和證券期貨經營機構回歸本源 堅持主業

證監會將繼續保持監管定力，改進監管方式，繼續把依法從嚴監管推向深入。一是繼續引導上市公司、證券期貨經營機構回歸本源，專註主業。二是切實加強市場法制建設，從制度上解決違法成本偏低、執法手段不足、執法威懾力不足等問題。三是緊緊依託人民銀行牽頭的監管信息協作機制，加強信息共享和政策共同協調，把握好節奏和力度，避免政策碰頭疊加，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

女士們、先生們、朋友們，上海有東方明珠的美譽，建設金融中心有得天獨厚的條件，經過多年的努力，上海已經形成債券、期貨、黃金、保險等較為完備的金融市場體系，證監會將大力支持上海國際金融中心建設，支持資本市場的改革創新與發展、開放，我們相信上海國際金融中心建設必將不斷取得新的進展，在全球的影響力將不斷提升。預祝本次論壇圓滿成功。謝謝大家！

黃洪

保監會副主席

尊敬的韓正書記、周小川行長、應勇市長，尊敬的各位領導、各位嘉賓，女士們、朋友們、先生們，大家上午好！很高興參加2017年陸家嘴論壇，在此我謹代表保監會對論壇的舉辦表示熱烈的祝賀。對長期以來關心、支持保險業改革發展的上海市委、市政府表示衷心的感謝。在經濟之於全球經濟、金融之於全球金融舉足輕重的今天，本屆論壇以「全球視野下的金融改革與穩健發展」為主題，具有重大的現實意義。藉此機會，我從三個層面，就保險業的改革與穩健發展談幾點看法。

金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。保險作為現代金融的重要組成部分和市場經濟的基礎性制度，對特色社會主義建設具有特別的意義。保險對改革發展具有獨特的作用。

第一，的全球戰略，需要強大的保險業。加入WTO以來，成為全球化的貢獻者和受益者。2016年，GDP達到了74萬億元人民幣，全球貨幣貿易總額達31萬億美元，分別是2000年的8.3倍和2.4倍。與銀行、證券相比，保險起源於國際貿易，有覆蓋全球的再保險體系，災害風險可在全球範圍內分散，其全球化特徵更加突出，無論是推進「一帶一路」建設，參與全球貿易還是配置全球資源，都離不開強大的保險保障。

的金融改革和發展必須要有全球視野 保險災害賠付比例已提升至10%左右 但與全球30%的平均水平還有較大差距

第二，的穩健發展，需要強大的保險業。從穩定經濟看，保險能夠把災害損失在時間和空間上分散，使經濟更加安全穩健。黨的十八大以來保險賠付達到3.3萬億元，增長32%。現在保險占災害賠付比例已提升到10%左右，但與全球平均超過30%以上的水平還有很大的差距。從社會保障看，保險可以健全社會保障體系第二、第三支柱，讓老百姓分好和吃好蛋糕。保險業承辦大病保險保障，覆蓋人群已超過10億人，累計積累養老和醫療資金7.7萬億元。但是商業保險替代率，健康保險賠付醫療總費用中佔比不到2%。從國家治理看，保險以市場方式配置資源和管理風險，可以優化以行政手段為主的傳統治理方式，提高治理效率，改進公共服務。

金融體系存在結構性失衡 90%的金融資產集中在銀行 保險僅佔6%

第三，的金融改革需要強大的保險業。2016年金融業增加值佔GDP約為8.3%，但大而不強。從資產結構看，金融體系存在結構性失衡，約90%的金融資產集中在銀行，保險成為短板，僅佔6%左右。從發展水平看，保費佔GDP比重為4.2%，人均保費為336美元，低於發達國家平均8%、3400美元的水平，也低於全球平均約6.2%、人均621美元的水平。從競爭能力看，全球500強中有118家金融機構，其中銀行54家，保險公司56家。而上榜的銀行有10家，保險公司僅為5家。

的金融改革需要強大的保險業

深化金融改革，促進金融穩健發展都需要保險業發揮更大的作用。女士們、先生們，改革開放是決定當代命運的關鍵一招，保險業服務業近40年，所經之路就是一部解放思想、不斷改革、謀求發展，破解難題的歷史。這就是第二個層面，改革是保險按照穩健發展的關鍵一招。

其一，保險業的誕生源起於國家的改革。從歷史起源看，從1805年外資在廣州首設保險公司后，正是19世紀60年代開始的洋務運動孵化了民族保險業。第一家民族保險公司於1865年在上海成立，從制度設計看，正是由於國家1978年開始的改革開放，從計劃經濟轉向市場經濟，風險由國家大包大攬轉向全社會分擔，保險才有了賴以生存的土壤。可以說沒有十一屆三中全會就沒有國內保險業務的復業，保險就是國家改革的產物。從發展基礎看，正是由於國家的改革，全社會生產生活極大豐富，如2016年GDP是1978年全社會的204倍，對保險產生了全面關注的興趣。

其二，保險業的成長和發展則是得益於自身的改革。從發展動力看，保險業通過不斷改革，增強了內生動力，保費從1980年的4.5億元，攀升到2016年的3.1萬億元，增長了6730倍。保費規模躍居全球第二。今年1-5月保險業繼續保持良好的發展勢頭，保費超過了2萬億元，同比增長了26%，仍然是國民經濟行業中發展最快的行業。整個保險業現金流十分充足，償付能力十分穩健，整體性風險有效可控。從發展周期看，保險業復業后經歷了五輪大的周期，改革都是主要的推動力，第一輪是1980年 1989年前後，主要是改革金融體制，實行政企分開。第二輪是1990 1996年前後，主要是改革市場體系，打破獨立壟斷和引入營銷體制。第三輪是1997年 2004年前後，主要是改革經營模式，實行產壽險分業經營和開發壽險新型產品。第四輪是2005年 2010年前後，主要是改革銷售體制。第五輪是2013年以來主要是改革價格體制，實施人身保險產品，費率定價機制的改革。

其三，保險業的問題解決和風險防控有賴於繼續推進改革。保險業的發展歷程就是不斷解決問題、化解風險的過程。過去40年保險業的每一個階段都遇到了挑戰，但都是前進中的問題，都是用改革和發展的辦法來解決。當前保險業也存在不少突出的問題。之所以存在這些問題，我認為恰恰是改革沒有到位所造成的。比如資本不實的問題，導致償付能力失真，就與市場准入退出和資本穿透監管不到位有關，違法違規運用資金的問題就以管住後端的改革沒有跟上有關。保險產品的問題就與發展理念的改革、深化沒有跟上有關。要真正解決這些問題，只有靠進一步深化保險業的改革。

全面深化改革就是啃硬骨頭、涉險灘，沒有改革就沒有保險業的昨天和今天。保險業站在新的起點，只有依靠全面深化改革，才能實現穩健發展和建設美好的明天。這就是第三個層面，打好保險業全面深化改革攻堅戰。

第一，改革發展堅持以人民為中心的發展理念，開發保險產品提供保險服務，都要以人民群眾滿不滿意為唯一標準。保險好不好最終要靠市場來檢驗，根本是要看老百姓的口碑。

第二，堅持服務實體經濟的發展路徑，這是保險業的立業之本。要大力發展與國計民生密切相關的健康、養老等保險業務，要發揮保險分散風險和長期資金的優勢，助力投資消費和出口，壯大實體經濟，只有堅持正確的發展理念，保險業才會行進在正確的道路上。

第三，改革發展方式，促進穩健經營。只有遵循把握保險業的基本規律，發展才能行穩致遠。一是商業性的業務要注重資產負債匹配。商業保險業務市場化程度高，特別是人身保險，涉及到生老病死養，周期性長，風險具有滯后性，不能急功近利，只有像冷水泡茶慢慢濃那樣，才能做到持續經營，打造百年老店。二是政策性業務要注重平衡、保本微利。農業保險、大病保險的核心是要堅持收支平衡保本微利的原則。否則經營就不可能持續，不可能長久。要麼政府和老百姓不樂意，要麼保險公司受不了。改革管理機制，增強競爭能力。

保險產品價格高競爭力不強 2016年保險服務貿易逆差達88億美元 要降低運營成本 用科技手段升級保險商業模式

從構成保險產品的兩部分成本來看，的風險成本與歐美差不多，但因機構多，管理鏈條長，決策效率低等因素，造成了保險公司營運成本明顯偏高，導致了產品價格高，競爭力不強。如2016年，保險服務貿易逆差達到了88億美元。一是要通過管理創新，降低營運成本，探索扁平化管理、專業化經營，擠壓成本，向消費者提供價廉物美的保險產品。二是運用科技手段，創新商業模式。2016年研發投入超過1.5萬億，居全球第二，正在推進金融科技蓬勃發展。要深入運用移動互聯網、大數據、人工智慧等新技術，升級保險商業模式，滿足保險市場需求。

我們還要改革保險監管，有效防控風險。一是價格監管改革，價格機制是市場機制的核心，要更大發揮市場在產品定價中的作用，引導資源配置。二是資本監管改革，通過穿透透明監管、嚴查虛假注資和增資，確保保險公司量力經營。三是稽查體制改革，統籌全系統力量向稽查系統，提升發現問題和風險的能力。四是風險處置改革，把防控風險放在更加重要的位置，改革風險監測、預警和化解機制。五是隊伍建設改革，加強幹部隊伍建設，解決恐慌問題。

女士們、先生們，經濟的持續增長，人民生活水平的穩步提升，將為保險業的改革發展，提供廣闊的空間。我們將一如既往地支持上海國際金融中心建設，繼續推進保險業在金融穩健發展、維護金融安全、服務經濟社會中發揮更大的作用。最後預祝論壇取得圓滿成功，祝各位萬事如意。謝謝大家！

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