黃金重大抉擇來了——美聯儲決議八問八答

美聯儲快開會啦，這也是一次絕佳的撈金時刻。回顧歷史，每一次的美聯儲會議，黃金市躇本都能引發巨震行情，可何況目前市場一致認為本次會議加息無疑。可以說，很難遇到「假的美聯儲「，只有「抓不住的美聯儲」。為了讓投資者能「抓妝美聯儲的交易機會，請收下這份投資指南！

美聯儲6月決議看點匯總①到底6月加不加息

儘管月初公布的非農數據令人失望，但交易員們完全押注本次會議將加息。根據美國芝加哥商業交易所(CME)集團「美聯儲觀察」，交易員們預計美聯儲6月加息25個基點的概率為99.6%。

彭博預測美聯儲「點陣圖」：預計美聯儲在2019年前都處於一個循序漸進加息的狀態。

③如何看待就業與通脹的背道而馳

在3月會議之後，二者傳遞出的分歧就越來越大，導致美聯儲在進一步收緊政策問題上面臨更大的兩難。高盛在報告中稱，自從3月會議以來，失業率降低了0.4個百分點。同時，經濟活動指標以及對實際GDP的預估顯示，高於均值的產出增長將給就業市場進一步帶來提振。但是，核心PCE同比增速卻比3月會議時低了0.2個百分點。

鑒於美國通脹表現並不讓人滿意，高盛認為，從近期數據來看，美聯儲的政策展望沒有大幅調整的必要。最近對外傳遞的信息也表明，美聯儲在處理這個兩難問題上會採取平衡的策略。

④何時開始縮表以及年內加息次數

在對未來政策的預期上，高盛預計美聯儲可能會在9月啟動縮表進程，並於12月再度加息。據彭博，接受彭博調查的43位經濟學家認為，儘管通脹前景明顯下滑，但美聯儲還會在2017年加息兩次，並在年底前開始縮減資產負債表。

根據6月5-8日進行的調查，經濟學家預計美聯儲會在本周三為期兩天的會議結束時以及9月份各加息一次，然後在第四季度開始縮減資產負債表。之前的預測是會在6月和12月加息。這意味著，儘管對美聯儲會很快實現通脹目標的信心下降，但經濟學家對於貨幣政策收緊的預期仍略有加強。

⑤如何判定為是偏鴿派還是偏鷹派

對通脹擔憂加強的信號，是最主要的鴿派立常比如，美聯儲可能會在此前「通脹仍在一定程度上低於2%」的表述上，將「一定程度」刪掉。

在偏鷹派的立場上，通過刪除「大約」這種表述，會體現出美聯儲對於風險因素更加平衡的判斷，這會說明他們認為美國國內以及國際經濟增長改善。

⑥美聯儲決議之前，黃金是不是持續上演「賣預期」？

黃金日線圖上錄得「四連跌」，截止發稿勉強守於1260美元/盎司附近。不過由於美聯儲決議的逼近，市場對黃金恐怕會維持「賣預期」，要想回到1270/80美元/盎司的水平位，難度很大。反而很有可能在決議之前去下探1245/50美元/盎司一帶的支持。

除了美聯儲即將加息這個利空因素之外，目前市場的地緣政治避險情緒較前兩周有明顯的回落。之前一直喊著要提前大選的義大利民粹政黨「五星運動」地方選舉失利，幾乎在所有主要城市都沒有進入2輪選舉。受此消息影響，該國10年期國債收益率跌至1月以來最低位。

⑦美聯儲決議當天，黃金「如臨大敵」嗎？

雖然黃金在美聯儲決議之前難以擺脫「賣預期」的下跌模式，但是不能排除美聯儲決議當天宣布加息之後，黃金反而出現「買事實」的可能性。有分析認為，美聯儲出現「鴿派加息」的可能性相當高。

因為這次決議對於美聯儲主席耶倫來說，是一個非常尷尬的時刻，就在他們準備討論美聯儲如何加息以及削減資產負債表的時候，美國經濟正處於疲軟狀態。雖然，上一次的會議紀要顯示，近期數據疲軟乃暫時性現象。但市場對於美聯儲將出現「鴿派加息」的預期已經增加，所謂「鴿派加息」就是美聯儲對經濟數據略疲軟現象的擔憂增加，或是對於進一步收緊貨幣政策，附帶更多條件。

一旦美聯儲給予的是「鴿派加息」，那麼黃金將有望出現「買事實」的行情，預計有望回到1270/80美元/盎司水平。

當然，若美聯儲仍致力於緩慢收緊貨幣政策，並明確削減資產負債表的時間，那麼恐怕黃金將迎來災難性的打擊，跌幅短線可能會達到30/40美元。

⑧美聯儲效應，對黃金能持續多久？

不管是「鴿派加息」還是「鷹派加息」對黃金的影響恐怕都會定調整個6月份的主行情當中。雖然地緣政治局勢依然存在，但近期已經大大降溫，即便英國大選仍存各種不確定性，但是目前看來，投資者還沒放在心上。以至於，黃金行情的主線，看美聯儲的臉色而定。