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能教姑娘們P圖 美圖再美也P不出華麗的K線

能教姑娘們P圖 美圖再美也P不出華麗的K線

美圖再美也P不出華麗的K線

談股論市

雖然美圖公司以P圖聞名,但個股K線走勢卻不能靠P;市場運行有自身規律,大幅上漲后的美圖股價,最終還是要走上價值回歸之路。

美圖公司老闆蔡文勝高喊的900億港元市值,在隨後的股價大幅下跌中,被證明不過是曇花一現的精彩。雖然有網友調侃美圖公司能先「教姑娘們怎麼P圖,后教男人們怎麼炒股」,但無論如何,也無法P出華麗的K線來。

本周一,在香港主板掛牌的美圖公司低開后一路高走,股價最高上摸23.05港元,漲幅高達28%,美圖公司市值也達到驚人的974億港元。然而在當天下午兩點四十分之後,其走勢急轉直下,尾盤報跌11.22%。期間的最大跌幅達到33.19%,相當於A股的連續四個跌停板。毫無疑問,那些追高者已被嚴重套牢。

如果將美圖公司的K線P去本周一、周二的部分,該股票的K線還真能算一張「美圖」。但資本市場不相信眼淚,也不會有所謂的「如果」。美圖公司去年12月15日在香港市場掛牌,下探至7.46港元后便展開了一波強勁的上漲行情,從7.46港元至23.05港元,漲幅超過2倍。之所以如此,筆者以為主要有幾個方面的原因。

一是自去年年底開始,香港股市走出一輪上漲行情,恒生指數漲幅達15%。作為一隻新股,美圖公司股價在大勢影響下上漲也很正常。二是從今年3月6日開始, 美圖公司被納入港股通標的股票,自此其股價也開啟了大幅上漲之旅。而從周一有占該股成交額比例達17.26%的6.56億港元的港股通資金出局來看,內地資金或在其中扮演了非常重要的角色。三是美圖走勢有點類似於A股的次新股,這些或是其成為港股通標的股票后的內地遊資所為。

雖然美圖公司以P圖聞名,但個股K線走勢卻不能靠P。市場運行有自身規律,大幅上漲后的美圖股價,最終還是要走上價值回歸之路。繼周一P出一根帶長上影的陰線后,周二美圖再P出一根跌幅達8.64%的陰線。從暴漲到暴跌,美圖的「角色」轉換正如其P出的圖一樣飄忽不定。而其中,短期內漲幅太大無疑是不可忽視的因素。另一方面,美圖公司業績虧損亦成為「千夫所指」。

資料顯示,美圖公司2013年、2014年、2015年實現營業收入分別為 8587.7萬元、4.88億元、7.42億元,凈利潤則分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。而且,美圖還是一家目前尚未盈利、且缺乏明顯盈利模式的上市公司,該上市公司的2016年報即將於3月24日披露。由於近幾年來其虧損額度持續放大,而目前業績明顯無法支撐高高在上的股價;因此,在股價大幅上漲,估值虛高的背景下,美圖P出暴跌的K線出來也並不意外。

香港市場雖然是成熟市場,但美圖公司股價的暴漲暴跌,卻也讓我們再次見識了其殘酷的一面。由於沒有漲跌幅限制,如果投資不理性,就有可能損失慘重,投資者資金卡拉出的將不會是一根帶陽線的「美圖」,而是一根大陰棒。即便是成熟市場,個中投資風險也依然巨大,與A股同樣有暴漲與暴跌、有「過山車」行情。從這個意義上講,美圖公司的股價走勢,給我們上了一堂生動的風險課。

從目前情形看,由於沒有可靠的盈利模式,美圖公司要想在K線上P出一張美圖來難度可想而知,但今後卻值得期待。筆者以為,無論是港股上市公司還是在A股掛牌的上市公司,只要有完善的公司治理結構作基礎,有成熟的盈利模式做支撐,有良好的成長性做保證,那麼該上市公司P出華麗的K線或也不會是難事。

曹中銘(財經評論人)

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