MSCI首席執行官：未來可能納入195隻中盤股

【好買今日觀察】

MSCI首席執行官：未來可能納入195隻中盤股

A股納入MSCI固然令人興奮，但有投資者表示，222隻納入股票、約佔MSCI新興市場指數0.73%的權重實在太低了。相對於A股3000多家公司和巨大市值而言，A股此次納入MSCI后帶來的資金流入可謂「杯水車薪」。MSCI首席執行官亨利·費爾南德茲表示，全球投資人的意見主要包括幾個方面，首先是納入更多能夠解決停牌問題的大盤股。另外，如果滬港通和深港通擴容，MSCI也將作出相應調整。第二是有可能納入195隻中盤股。第三是未來有可能提高納入股票市值的比例，也就是大家通常說的「納入因子」。這次MSCI只納入了股票市值的5%，未來可能會比5%更高。

點評：儘管A股被納入MSCI的股票標的只有222個，佔MSCI新興市場的權重只有0.73%，與股市規模在全球老二的地位嚴重不符，但此舉的象徵意義非常大，正如2003年QFII首次進入A股市場一樣，我們不能簡單地用規模來衡量，從今後一段時間看，在強烈的預期下，或許會有四兩撥千斤的作用。

【宏觀】

1、【改革舉措消除隱憂 經濟趨穩料延續】

今年以來，經濟運行延續企穩向好的態勢，經濟結構持續優化，多項統計數據趨於改善。同時，全球經濟逐步改善，未來有望保持向好態勢。當前經濟雖仍有下行壓力，但走穩趨勢不容置疑，新的增長點不斷出現。同時，此前經濟中的房地產投資下滑等「三大隱憂」正逐步消解。中銀國際研究公司董事長曹遠征認為，的產能過剩行業均為高槓桿，集中在煤炭、鋼鐵行業。去年經濟開始恢復增長，GDP連續五個季度增長說明宏觀經濟基本穩定，從而為去槓桿創造了條件。業內人士表示，短期內，為了給改革提供時間和空間，需進一步發揮財政金融政策的效力。例如，財政政策需進一步發揮稅收對經濟的正向作用。

2、【PPP市場的火熱與理性】

2015年曾被稱為PPP元年，當年全國各地推出了1800多個總投資3.4萬億元的PPP項目。短短三年多的時間，PPP項目累計投資額已衝破14萬億元，穩穩摘取全球最大PPP市場桂冠。業內人士表示，經過幾年的制度化建設和實踐經驗積累，PPP在的頂層設計、組織保障加速推進，PPP市場各參與方的參與能力與活躍度迅猛增長，發展勢頭空前強勁。發改委和財政部PPP雙庫專家丁伯康表示，結合PPP項目的實施，應該重新定位政府、社會資本、相關機構等在PPP模式中的角色和定位，解決好「職能缺位」、「職能越位」和「責任不到位」的問題。最根本的就是要加強頂層設計，通過立法為PPP「保駕護航」。

【股市】

股市預測：A股信用收緊是趨勢，利率水平階段性下行過程已經進入尾聲，貨幣轉向為時尚早，利率易上難下，極度平坦化的收益率曲線更可能通過長端利率回升來恢復。而新增資金具備低風險偏好和長期投資特性，建議利用政策節奏緩和帶來的反彈去偽存真「以龍為首」，除了一線龍頭股的回調機會，挖掘細分領域市場關注度較低的龍頭股。

1、【閃崩股頻現 大盤股更吃香】

6月個股股價的「閃崩潮」並未退散，反而將「戰火」延伸到了次新股的「領地」上。除了復星醫藥和萬達電影以外，泰嘉股份、英聯股份、世名科技、愛司凱等股票盤中均出現了股價閃崩的情況，對市場人氣構成較大挫傷。其實自4月以來「閃崩股」就備受市場關注，從平安、興業銀行，再到漫步者、印紀傳媒、神開股份等，但隨後走勢出現明顯分化。有市場人士表示，股價閃崩可能由多種因素共同造成，如機構去槓桿、監管趨嚴使得遊資出逃、槓桿資金止損等，而當前存量博弈的格局也是造成閃崩股頻繁出現的間接原因。

2、【上市公司總體財務安全狀況尚在可控範圍】

6月25日，財富傳媒集團財富研究院、商務部國際貿易經濟合作研究院聯合舉辦《非金融類上市公司財務安全評估報告》(2017年春季)媒體發布會。報告認為，2017年上市公司總體財務安全形勢將進一步惡化，但上市公司總體財務安全狀況尚在可控範圍，不會出現重大系統性財務風險;中小板相對於主板和創業板更具投資價值。韓家平表示，從宏觀經濟風險角度看，上市公司總體財務安全狀況尚在可控範圍，不會出現重大系統性財務風險。從投融資角度看，部分行業尤其是個別企業的財務安全狀況要具體分析，部分行業或企業的投融資風險較高，需正視風險，理性投資。

【基金】

1、【貨幣基金收益率竟然「奔7」了!】

按照每隻基金僅計算主代碼基金份額的方法統計，6月23日，已經有逾180隻貨幣基金的7日年化收益率在4%以上，多達10隻貨幣基金的7日年化收益率已經超過5%，更有2隻貨幣基金的7日年化收益率超過6%!銀華日利基金經理洪利平表示，當前貨幣基金收益率明顯高於去年同期，貨幣基金收益率大幅走高，主要原因在於去年9月份央行開始引導去槓桿，貨幣政策逐步收緊，這種風格一直持續到今年，所以整個資產端的收益都有所調整。債券從那時候開始進入熊市，貨幣基金久期短，逐步配置一些收益率高的品種，因此貨幣基金收益率也在逐步走高。

2、【本周決戰「中考」座次 混合基金冠軍最具懸念】

本周是2017年上半年股市交易最後一周，基金年中業績排名爭奪也進入最後的時刻。從各類基金業績來看，今年普通股票型基金「半程賽」冠軍懸念不大，但混合型基金前三名當前差距尚不足1個百分點，多隻基金有奪冠潛力。相比而言，混合型基金冠軍歸屬最為撲朔迷離。截至6月23日，位居前四的混合型基金年內收益率均超過了27%，彼此之間業績差距很小。其中，暫居首位的東方紅睿元三年定期以28.11%的收益率領先第二名東方紅滬港深不到1個百分點，第三名易方達中小盤、第四名東方紅優勢年內收益也分別達到27.24%和27.05%，這4隻基金都有望奪冠。

【投資機會】

1)【MSCI基金流入時點或超預期 關注名單內低位個股】

MSCI的首席執行官Henry Fernandez表示，在快速發展的諸多領域中，十分看好科技業。還看好消費、環境和金融行業，的國際化進程也為企業走出去醞釀了機會。

點評：關於流入時間方面需要注意的是，雖然指數實際調整要等到2018年中，但是跟蹤MSCI指數的主動管理型基金可以提前布局A股，無須等到最終實施之時，而這部分基金佔比達到了90%。MSCI跟蹤基金資金流入時間點或超預期，低位的列入MSCI名單個股受關注。

2) 【北三縣行政區劃有望調整 香河三河迎來重要發展契機】

城市規劃設計研究院副院長王凱日前提到，北京的基礎設施水平較高，周邊地區包括北三縣基礎設施標準偏低，北京行政副中心過去之後大量公共服務、交通設施會建起來，以後對北三縣乃至整個東部地區有很大的影響。王凱建議調整北三縣的行政區劃，通州的建設和北三縣必須緊密結合。

點評：未來，隨著通州區與廊坊北三縣整合規劃等國家戰略的落地，政策紅利有望提升區域價值，北三縣區域內土地儲備較多企業有望迎來實質利好。

3) 【華大基因IPO批文下發 產業鏈公司受關注】

證監會核准了華大基因的上市首發申請。按照證監會目前的規定，通常擬上市企業獲得批文，七個工作日後開啟集中申購，企業發行和上市之間的間隔時間為五至八個工作日。按此前披露的數據，華大基因擬發行4000萬股，籌資17.32億元，估算其發行價在43.3元左右。

點評：業內表示，華大基因是國內基因測序行業龍頭。近幾年基因測序行業快速發展，據機構預測，在2020年國內基因測序市場空間將達到100億元，年複合增長率20%。

【理財】

美股：上周五，道瓊斯工業平均跌0.01%，至21394.76點，周漲0.05%;標普500漲0.16%，至2438.3點，周漲0.21%;納斯達克綜合漲0.46%，至6265.25點，周漲1.84%。

黃金：上周五，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格漲0.6%，至1256.4美元/盎司，本周累跌0.1美元。道明證券認為，股市修正風險、地緣政治憂慮、美國持續弱於預期、收益率曲線持平，這些因素都將促進投資者持有黃金。

原油：上周五，WTI8月原油期貨漲0.63%，至43.01美元/桶，周跌4.4%，錄得連跌五周、創2015年8月21日當周以來最長連跌周數;ICE布倫特8月原油期貨漲0.63%，至45.54美元/桶，周跌3.9%。瑞信集團表示，未來原油依然取決於美國頁岩油產量。

【互聯網金融】

P2P巨頭平台掀新一輪加息潮 幕後推手是他?

近期這波P2P平台加息的勢頭似乎不小，包括宜人貸、拍拍貸、團貸網、積木盒子等在內的交易額和規模排名都比較靠前的平台都積极參与其中。查看了多家P2P平台的加息幅度，基本都在2%至3%之間，也有少數平台推出一些直接加息5%的投資項目。多位業內分析人士表示，P2P加息無非是兩大原因。一個是被動加息。近來包括銀行在內的各種理財機構在紛紛上調利率，P2P平台要參與爭搶客戶的競爭，必然需要提高收益率。另一個原因就是年中考核將至，P2P平台主動加息。除此之外，5月、6月各大電商平台掀起各種所謂的『理財節』、『消費節』等，消費者的消費需求被大大刺激，對資金的需求自然也水漲船高，這也是各家P2P打品牌、做推廣的好時機。