瑞達期貨：6月01日收評

石腦油CF日本報442.38元/噸，跌2.5；石腦油FOB新加坡報47.92美元/桶，跌0.27。乙烯CFR東北亞1030美元/噸，持平；CFR東南亞報940美元/噸，持平。

現貨價格：國外現貨市場價格基本持平，遠東報1100元/噸，持平，中東報1082元/噸，持平。市場價格基本持平，華北大慶報9350元/噸，持平；華東餘姚吉林石化9400噸，跌100；華南報9350元/噸，持平。西北獨山子報9250元/噸，持平。

觀點總結：前一交易日，受化工品大跌拖累，期價大幅走低，但檢修季市場供應壓力不大，且現貨價格相對堅挺，基差擴大，限制了期價下跌空間。但下游需求淡季亦不足以支撐價格持續反彈，預計短期區間震蕩。技術上，LLDPE1709合約放量增倉，震蕩收漲，短期上方測試前期高點附近壓力，下方測試9000整數關口支撐，預計期價維持在9000-9400區間震蕩，建議區間交易。

盤面走勢：PVC1709合約開盤5950元/噸，最高6180元/噸，最低5925元/噸，收盤報6150元/噸，較上一交易日漲165元/噸，日漲幅2.76%。成交量增加至37.03萬手，持倉量增加28098手至14.76萬手。

消息面：1、中鹽吉蘭泰PVC銷售價格夏天天，實盤價格商談，五型電石料報價在5800元/噸承兌，該廠區40萬噸/年裝置開工正常。

價格：1、日本石腦油CF日本報442.38元/噸，跌2.5；石腦油FOB新加坡報47.92美元/桶，跌0.27。乙烯CFR東北亞1030美元/噸，持平；CFR東南亞報940美元/噸，持平。

現貨市場：國內部分PVC現貨市場價格基本持平。華北電石法報5980元/噸，持平；乙烯法報6890元/噸，持平；華東電石法報5950元/噸，漲50；乙烯法報6350元/噸，持平。華南電石法報6000，持平，乙烯法6300噸的，持平。原料價格基本持平，華東報2950元，持平，西北報2600元，持平。

觀點總結：裝置檢修，市場供應壓力小幅放緩，社會庫存下降，企業報價堅挺，提振期價日內大幅走高，但後期需求淡季，下游對高價原料採購積極性不足，或將限制價格的反彈幅度，建議追漲謹慎。技術上，PVC1709合約放量增倉上行，下方測試6000附近支撐，上方測試6300附近壓力，短期預計維持在6000-6300區間寬幅波動，建議區間交易。

盤面情況：鄭州PTA1709合約開盤報4784元/噸，收盤報4744元/噸，較上一交易日下跌74元/噸，跌幅1.54%。成交量回升至90.52萬手左右，持倉量增加3276手至1746188手。

消息面：1、5月31日亞洲地區PX市場收盤價格下跌7美元/噸，收盤價格為779.33美元/噸FOB韓國和799.33美元/噸CFR。2、揚子石化60萬噸PTA裝置5月28日停車檢修，廠家計劃停車45天左右，計劃7月10日附近重啟。

現貨價格：華東PTA市場現貨商談維持在4630-4640元附近，基差商談維持在09合約-120/130元附近自提/倉單。美金盤價格一日游報盤在610-640美元，船貨報盤在610-625美元，商談維持在610-620美元附近，成交有限。

庫存數據：交易所倉單為211321張，較上一交易日減少638張，有效預報為6939張。

觀點總結：國際原油震蕩下跌，亞洲PX價格小幅下調，按加工費500元/噸折算動態成本在4680-4790元/噸左右，當前動態加工費處於400元/噸左右。國內PTA開工率處於69%左右；PTA現貨市場小幅下跌，市場氣氛一般，滌絲市場行情持穩為主，下游較為謹慎。技術上，PTA1709合約下跌，期價下測4700一線支撐，短線呈現弱勢調整走勢。操作上，4700-4900區間交易。

國內盤面：周四滬膠主力1709合約量能俱減，期價再創新低，當日期價收於12480元/噸，較上一交易日下跌了3.78%，減倉1882手，成交508038手。

消息方面：1、截至5月31日青島保稅區橡膠庫存增長3.1%。 2、2017年4月，天然橡膠(含乳膠、複合膠/混合膠、標準膠、煙片膠)進口量為46.26萬噸，環比降低13.18%，同比增22.37%。

現貨方面：上海天然橡膠市場15年國營全乳膠報價在12000-12100(-250/-150)元/噸；越南3L報價13600(-200)元/噸；15年泰國3號煙片13750 (-200)元/噸；人民幣混合膠12000(-750)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片66.01(-0.34)泰銖/公斤；泰三煙片66.68(-0.59)泰銖/公斤；田間膠水63.5(-1.5)泰銖/公斤；杯膠44(-1)泰銖/公斤。合成膠:華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11300(-400)元/噸；順丁橡膠市場價12100(-200)元/噸。

觀點總結：目前基本面仍然處於偏空，國內輪胎廠半鋼胎開工率與全鋼胎開工率均低於去年同期水平，下游輪胎需求進入淡季。此外2017年4月份，國內重卡市場共約銷售各類車輛10.3萬輛，比去年同期的6.89萬輛大幅增長50%，環比下降10%，創下了2012年到2017年最近六年來的同期新高，但是需求不及預期。從流通環節來看，截至5月31日青島保稅區橡膠庫存增長3.1%，庫存流出量較少，整體基本上接近於滿倉狀態；整體上供需仍然處於寬鬆局面。今日合成膠價格小幅下滑，對滬膠形成一定拖累。滬膠1709合約短期在12000附近存在支撐，建議在12000-13200區間交易。

國內盤面：周四甲醇主力1709合約減倉減量，期價重拾跌勢，當日期價收於2273元/噸，較上一交易日下跌了2.03%，減倉2752手，成交860072手。

消息方面：1、唐山古玉10萬噸/年焦爐氣制甲醇裝置近期檢修，計劃6月初重啟。2、陝西咸陽化學60萬噸/年煤制甲醇裝置目前裝置正常運行，計劃6月份檢修。

現貨方面：江蘇太倉地區現貨市場價格在2280-2300元/噸，期貨行市場走勢不振，現貨交易零星，需求不佳情況下，後期價格穩中仍有小跌。

觀點總結：國內甲醇整體社會庫存在43.72萬噸，較前一期小幅減少了5.35萬噸，西北地區廠家積極調漲出貨且庫存下降，多為合同貨，關中地區咸陽化學裝置計劃檢修，目前累庫存中。山東、華北等地區因環保檢查停車的裝置陸續重啟，產量略有恢復，但是因臨近麥收，物流車輛較少，貿易商現貨庫存偏緊，目前來看，內地現貨可流通貨源不多，月底中煤蒙大烯烴裝置計劃檢修，6月份甲醇暫不外采，主產區庫存或將上升風險，市場供應或將增加，加上下游用戶需求不佳。甲醇1709合約短期關注2210附近支撐，建議在2210-2310區間交易。

盤面情況：鄭州玻璃1709合約開盤報1306元/噸，收盤報1296元/噸，較上一交易日下跌36元/噸，跌幅2.7%。成交量回落至37.78萬手左右，持倉量減少23114手至326916手。

消息面：1、2017年06月01日的"玻璃綜合指數"為1081.71點，比上期2017年05月31日上漲0.33點。"玻璃價格指數"為1093.03點，比上期2017年05月31日上漲0.57點。"玻璃市場信心指數"為1036.44點，比上期2017年05月31日下跌0.61點。

現貨價格：華北地區，河北安全5mm浮法玻璃出廠價報1335元/噸，大光明5mm浮法玻璃出廠價報1309元/噸。華中地區，武漢長利5mm浮法玻璃現貨價報1568元/噸。庫存數據：交易所註冊倉單為0張。

觀點總結：國內玻璃市場整體持穩為主。沙河地區現貨報價持穩為主，出庫一般，鑫利、元華玻璃價格上調，生產企業庫存正常偏低，加工企業需求未明顯增加，終端市場受高溫天氣影響，開工率不足。華東地區穩中有漲，山東巨潤、浙江旗濱玻璃價格小漲，華中、華南地區報價平穩。現貨價格呈現穩中有漲局面，南方雨季及北方農忙期影響需求，整體呈現寬幅震蕩。技術上，玻璃1709合約下跌，期價考驗128一線支撐，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，1280-1330區間交易。

盤面情況：PP1709合約開盤7860元/噸，最高7960元/噸，最低至7842元/噸，收於7903元/噸，跌59，日跌幅0.74%。成交量減少至44.60萬手，持倉量減少19736手至67.84萬手。

消息面： 1、據隆眾跟蹤數據統計，本周國內主要石化庫存較上一周期增加1%左右，中間商庫存較上一周期增加2.6%左右。

原料價格：日本石腦油CF日本報442.38元/噸，跌2.5；石腦油FOB新加坡報47.92美元/桶，跌0.27。乙烯CFR東北亞1030美元/噸，持平；CFR東南亞報940美元/噸，持平。丙烯到岸價909美元/噸，跌1。山東丙烯價格報6800元/噸，跌215。

現貨價格：國外現貨市場價格震蕩下跌，遠東地區報970美元/噸，跌10，到岸價報970美元/噸，跌10。國內市場價格基本持平；華東寧波7900元/噸，跌100；華南茂名報8200元/噸，持平。

觀點總結：裝置檢修，再加上進口貨源減少，石化庫存下滑，但下游需求不佳，貨源並未全部被終端消耗，大部分轉移至中間商手上，社會庫存出現增長，限制期價反彈幅度。技術上，PP1709合約震蕩收跌，短期上方測試8000附近壓力，下方測試7700附近支撐，預計短期維持在7700-8000區間震蕩，建議區間逢高拋空。

國內盤面：周四瀝青1709合約減倉減量，瀝青震蕩收跌。當日期價收於2354元/噸，較上一交易日下跌了1.92%，減倉1308手，成交479544手。

消息方面：1、甘肅：新簽約18個交通PPP項目,公路PPP項目13個。2、河南：鄭州至西峽高速公路欒川至雙龍段項目開工。

現貨方面：東北地區報價在2700元/噸，持平；華東地區報價2450元/噸，持平；華北地區報價2420元/噸，持平；華南地區報2450元/噸，持平；山東地區報2500元/噸，持平；西北地區報3250元/噸，持平。

觀點總結：今年瀝青的煉廠庫存總體中位水平，平均庫存率在34%左右，裝置開工率在5成左右，持平去年上半年最低水平，瀝青進口量出現明顯減少，國內瀝青產能持續釋放。整體瀝青現貨市場持穩為主，但是由於季節性的影響，隨著天氣逐步回升，各地基建或提升瀝青需求量，但是鑒於煉廠瀝青庫存供應充裕，且貿易商社會庫存較高，近期南方市場雨水天氣影響道路施工，使得煉油廠庫存壓力增加，北方市場庫存壓力不大，並且隨著中石化煉廠下調，使得山東地煉以及中海油部分煉廠瀝青價格走跌，受到周圍商品的聯動因素對瀝青形成拖累。技術上，上海瀝青1709合約短線下方將測試2290關口附近支撐，操作上建議2290-2390區間交易。

行情回顧：

周四(6月1日)，10年國債期貨主力T1709收漲0.15%，報94.810元，5年國債期貨主力TF1709收漲0.18%，報97.700元。

觀點：

今日央行進行了700億7天、300億14天期逆回購操作，當日有1000億逆回購到期，實現完全對沖。消息稱，央行5月對金融機構開展常備借貸便利操作共192.19億元，資金面中性偏緊不變。今日數據顯示，5月財新製造業PMI值為49.6，較4月回落0.7個百分點，顯示經濟存在下行壓力，提振期債表現，期債小幅走高。

三期指主力表現

簡稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 成交量(手) 日增倉(手)

IF當月 3489.0 9.8 0.28% 12816 -842

IH當月 2492.2 21.4 0.87% 7525 -329

IC當月 5667.0 -119.8 -2.07% 13960 -165

成交額(億)

滬深300 3497.7 4.9 0.14% 1160.9

上證50 2496.5 17.4 0.70% 378.0

中證500 5710.0 -114.1 -1.96% 654.9

外盤表現：

簡稱 收盤 漲跌 漲跌幅 成交額

上證綜指 3102.62 -14.56 -0.47% 1807.8

深證成指 9730.33 -134.52 -1.36% 2012.2

創業板指 1728.49 -35.24 -2.00% 551.5

中小板指 6384.63 -60.12 -0.93% 904.0

台灣加權 10078.53 37.81 0.38%

韓國綜指 2344.61 -2.77 -0.12%

日經225 19860.03 209.46 1.07%

綜述：

A股市場延續萎靡，市場悲觀情緒濃重，低估值績優大盤股繼續受到追捧，二八分化仍在持續。滬指收跌0.47%，深市則一片慘淡，深指下跌1.36%，創業板跌幅達2%，中小板則跌近1%。

三大股指主力合約漲跌不一，期指走勢繼續分化。IC合約下挫2.07%，而IF及IH則延續漲勢，分別收漲0.28%和0.87%。IF及IC主力合約跌破2200點，創下歷史新低。三期指成交量小幅回落，主力合約持倉量繼續下滑，主力合約貼水均有所收斂。

資金面，滬股通凈流出18.7億元，深股通凈流入2.14億元，外資繼續大幅凈流出，主要原因或與離岸人民幣資金面緊張狀況加劇，HIBOR利率連續兩日暴漲有關；同時，市場整體狀況並未出現明顯好轉，外資情緒亦或受到影響。周三滬深兩市兩融餘額小幅回升至8696.25億元。滬深兩市成交額小幅回落至3800億元。

技術面，滬指周三在上攻3150點附近小平台失敗后，周四延續跌勢，但依舊獲得下方多條均線的強力支撐，險守3100點整數關口，短期來看滬指仍有望在3100點附近企穩，維持弱勢震蕩格局。

策略上，建議可採取高賣低買的策略，亦可採取多IC空IF的對沖策略。

行情回顧：錳硅1709合約振蕩下挫，終盤報收6486元/噸，比前一交易結算價下跌184元/噸，跌幅2.76%，持倉量為110892手，日增倉198手，成交283592手。

現貨市場：

據鐵合金現貨網數據顯示，錳硅6517#寧夏報價平均6800元/噸(現金含稅)，較上一交易日持平；內蒙古報價平均6800元/噸(現金含稅)，較上一交易日持平；甘肅報價平均6800元/噸(現金含稅)，較上一交易日持平；貴州報價平均6950元/噸(現金含稅)，較上一交易日持平。

市場消息：

1，據中鋼協統計，2017年4月107家大中型鋼鐵企業實現銷售收入2970.02億元，利潤總額94.18億元，虧損企業17家，虧損面15.9%，虧損企業虧損額為7.39億元。1-4月份累計實現銷售收入11533.15億元，同比增長38.46%；累計實現利潤總額329.06億元，超過2016年全年

2，據人民日報報道，為深入貫徹落實中央經濟工作會議精神和《政府工作報告》要求，確保實現2017年全年經濟社會發展主要目標任務，國務院近日發出通知，部署開展第四次大督查。這次大督查重點督查包括推進供給側結構性改革，主要包括鋼鐵、煤炭、煤電等行業去產能，房地產去庫存，清理規範涉企收費，降低企業用能、物流成本。

小結：

6月1日錳硅1709合約低位整理，由於昨日煤炭和螺紋鋼的極速殺跌帶動，錳硅受拖累下行，但錳礦的堅挺和6月鋼廠招標價仍在7000元/噸以上，因此不宜過分看空。短期建議在低位輕倉試多，建倉參考6430元/噸，止損6350元/噸。

外盤走勢：亞市倫銅振蕩走低，其中3個月倫銅運行區間為5696-5666美元/噸，微跌0.32%至5675美元/噸，其上方反彈阻力關注M60即5726美元/噸。持倉方面，5月31日，倫銅持倉量為33.2萬手，周增9712手，上周倫銅減倉沖高回落，顯示多頭做多信心仍不足，空頭佔優。

現貨方面：據SMM報道，6月1日上海電解銅現貨對當月合約報貼水70元/噸-貼水20元/噸，平水銅成交價格45140元/噸-45300元/噸，升水銅成交價格45160元/噸-45340元/噸。滬期銅進入6月持貨商挺價意願增加，令今日現銅貼水出現小幅收窄，中間商未到心理價位，謹慎入市，下游按需為主，在銅價回落之際略有入市，但多仍等待下周正式入市接貨，成交氛圍一般。跨月後首日，市場多以觀望為主。

內盤走勢：滬銅主力合約1707承壓回落，日內交投於45540-45080元/噸，尾盤收於45340元/噸，跌幅0.44%。滬銅短期振蕩，空頭佔優，下跌風險較大。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1706合約和1707合約正價差縮窄至40元/噸。

市場因素分析：隔夜美元指數延續高位回落態勢，再破97，最低下探至96.85，亞市則有所回升交投於97.0附近，仍較為弱勢，因美國經濟數據喜憂參半，4月未決房屋銷售情況超預期大幅走弱。銅業資訊方面，必和必拓周四稱，在罷工結束一個多月以後，解除智利Escondida銅礦的不可抗力。受為期43天的罷工影響，必和必拓於2月初宣布這一全球最大銅礦遭遇不可抗力。據估算，罷工或導致必和必拓損失高達10億美元。

行情研判：6月1日滬銅1707合約振蕩走低，顯示上方拋壓較重。今日滬銅結束上行勢頭，反轉向下，短期下跌風險加大，顯示空方佔優，操作上建議偏空策略，滬銅1707合約可背靠45750元之下逢高空，入場參考45500元附近。

外盤走勢：今日LME鋁振蕩，其中3個月倫鋁交投於1934-1924.5美元/噸，現漲0.16%至1933.5美元/噸，但目前倫鋁技術形態強於滬鋁，下方技術支撐關注1905美元/噸。

現貨方面：據SMM報道稱，上海成交集中13650-13670元/噸，對當月貼水60-50元/噸，無錫成交集中13650-13670元/噸，杭州成交集中13660-13680元/噸。現貨價格連日大跌，持貨商挺價態度漸濃，現貨貼水小幅縮窄，貿易商詢價積極，成交較謹慎猶豫，顯現持貨商與貿易商的僵持，下游企業入市採購積極性較昨提高，整體成交好於昨日。

內盤走勢：滬鋁主力合約1707橫盤振蕩，日內交投於13890-13680元/噸，尾盤收於13805元/噸，日跌0.58%，目前滬鋁選擇向下跌破，顯示上方拋壓較重，下跌風險增加。同時，滬鋁1706和1707合約正價差擴大至65元/噸。

市場因素分析：隔夜美元指數延續高位回落態勢，再破97，最低下探至96.85，亞市則有所回升交投於97.0附近，仍較為弱勢，因美國經濟數據喜憂參半，4月未決房屋銷售情況超預期大幅走弱。鋁業資訊，據說鋁業公司(中鋁)已經向幾內亞政府提出接管整個西芒杜鐵礦石項目，這是世界上最大的鍊鋼材料的未開發資源。此舉發生於力拓同意向該公司出售其項目高達13億美元的46.6%的股權后大約七個月。交易后中鋁占項目的近80%，其餘為幾內亞政府所佔。

行情研判：6月1日滬鋁1707合約橫盤整理，低位喘息，顯示短期鋁價空頭情緒仍然籠罩，若要繼續打開下行空間需要市場消息的進一步刺激。建議滬鋁1707合約可背靠13950元之下逢高空，入場參考13850元附近，目標關注13650元/噸。

外盤方面: 今日亞市倫鉛震蕩走低，滬市收盤時報2109美元/噸，較上一交易日收盤價跌0.38%。

現貨方面：6月1日SMM現貨1#鉛報價為15950-16050元/噸，均價較上一交易日漲25元/噸。據SMM報道，期盤沖高后相對回落，持貨商報價積極，加之下游消費相對好轉，且部分蓄企已有增產計劃，節後補庫需求顯現，市場成交較昨日好轉。

內盤走勢：滬鉛主力合約震蕩走高，報收16090元/噸，較上一交易日結算價漲0.66%，持倉量43596手，成交量66008手。

消息面：電動蓄電池市場受電池漲價消息利好，蓄企訂單相對增量，加之進入半年截點，企業陸續出現增產動向，部分已增20-30%。

行情研判：鉛市下游消費有所復甦，電池企業陸續出現增產動向。日內滬鉛主力合約表現的較為抗跌，走勢有企穩跡象，但上方40日均線仍對鉛價有明顯的壓制。操作上建議滬鉛1707合約16000元/噸附近輕倉做多，止損15800元/噸。

外盤方面: 今日亞市倫鋅震蕩走低，滬市收盤時報2582美元/噸，較上一交易日收盤價跌0.71%。

現貨方面：6月1日SMM現貨0#鋅報價為22420-22520元/噸，均價較上一交易日跌430元/噸。據SMM報道, 雖鋅價回落，煉廠出貨較昨日減少，不過由於進口鋅貨源增多補充市場，自盤初對6月貼水20元/噸擴大至100元/噸附近，抑制國產品牌價格，持貨商調降升水轉貼水出貨，日內成交較昨日無改善。

內盤走勢：滬鋅主力合約震蕩走低，報收21805元/噸，較上一交易日結算價跌1.78%，持倉量228830手，成交量592116手。

消息面：1、5月財新製造業PMI 49.6，預期50.1，前值50.3。2、越南貿易部表示，將對進口自、韓國和台灣的塗漆鍍鋅鋼板實施配額並徵收保護性關稅，為期三年，以保護國內生產商。從6月中期開始的一年，對的免關稅進口配額將維持在323,120噸，之後每年小幅遞增直至2020年中期，超出配額的部門將徵收19%的關稅。

行情研判：今日公布的5月財新製造業PMI數據跌破榮枯線，對基本金屬走勢形成利空。當前市場情緒表現仍較為偏空，滬鋅主力合約延續昨日跌勢，技術上暫獲40日均線支撐。在現貨高升水和低庫存未改的情況下，預計鋅價下方支撐較強，反彈拋空為主。操作上建議滬鋅1707合約22000元/噸附近介入空單，止損22200元/噸。

外盤走勢：今日亞洲盤倫敦金震蕩走低，3點報於1267.12美元/盎司，較上一交易日收盤價漲0.33%；倫敦銀震蕩走低，3點報於17.283美元/盎司，較上一交易日收盤價跌0.69%。

內盤走勢：滬金主力合約開於282.35元/克，盤中震蕩走低，報收281.85元/克，較上一交易日結算價跌0.14%，成交量157458手，持倉量283362手。滬銀主力合約開於4111元/千克，盤中震蕩走低，報收4094元/千克，較上一交易日結算價跌0.34%，成交量370088手，持倉量454986手。

消息面: 1、美國5月芝加哥採購經理人指數(PMI) 55.2，預期57，前值58.3。2、美國4月成屋簽約銷售指數環比下滑1.3%，預期0.5%，前值-0.8%，同比-5.4%，前值0.5%。3、川普決定令美國退出巴黎氣候協定。4、利比亞國家石油公司稱，利比亞原油產量上漲至79.4萬桶/日，預計本周將進一步上漲。5、在岸、離岸人民幣兌美元雙雙大幅飆漲。6、穆迪：預計美國經濟將在一季度疲軟后回升，預計美國經濟2017年全年增長約2.4%。

行情研判：隔夜公布的美芝加哥PMI指數及住房數據表現不及預期，另外川普決定美國推出巴黎氣候協定也引發了市場對「大西洋聯盟」崩潰的擔憂，美元指數低位震蕩。金價目前在美元走軟及避險情緒升溫的支撐下偏強震蕩，但上行空間依然承壓於6月加息預期，此外因利比亞增產引發原油價格下挫也對金價走勢造成一定拖累。晚間關注美ADP數據。操作上建議滬金1712合約281-284元/克區間交易，止損各1.5元/克。滬銀1712合約4080-4160元/千克區間交易，止損各30元/千克。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三收盤漲跌互現，近月合約收高，因受月底倉位調整及低吸買盤帶動。7月大豆期貨合約收高3-1/4美分，報每蒲式耳9.16美元，盤中跌至交投最活躍合約自去年4月來最低的9.09-1/2美元。7月豆粕期貨合約收高0.50美元，報每短噸298.10美元。7月豆油期貨合約收低0.8美分，報每磅31.34美分。

國內走勢：6月1日，從主力合約來看，連豆1709合約企穩整理，收報3748元/噸，下跌0.29%，持倉量增加4432手至199148手；豆粕1709合約小幅收跌，收報2629元/噸，下跌0.23%，持倉量減少32532張至2720494手；豆油1709合約繼續走低，收報5658元/噸，跌幅1.22%，持倉量增加10546手至827798手。

消息方面：

1、周三發布的一份調查結果顯示，分析師們預計美國農業部發布的4月份油籽壓榨數據很可能為444.4萬噸(約1.481億蒲式耳)。

2、據我的農產品網初步調查，部分油廠在端午假期有停機計劃，同時，部分油廠出現脹庫停機現象，但整體停機機會仍然不多，東北、華北停機現象較多，華東、山東和廣東等地暫時無明顯停機計劃。

現貨方面：6月1日，哈爾濱地區國標三等 3960-4240元/噸。江蘇連雲港地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2670元/噸。山東日照地區油廠豆粕價格：43%蛋白：2580元/噸。另廠43%蛋白：停報；6月基差1709-30元/噸。山東臨沂地區：工廠報價，一級豆油5660元/噸。張家港地區：貿易商報價，一級豆油5820元/噸。

觀點總結:美國產區天氣題材無利好亮點，CFTC基金繼續增加凈空持倉，美豆期貨跌破930平台，進一步打開下方空間，拖累國內油脂油料市場走勢；國內豆粕庫存連續攀升至高位，現貨供應壓力加重，打壓豆粕價格。從主力合約看，連豆1709合約暫時企穩，保持在3700關口上方運行，仍以區間走勢看待，建議在3700元/噸附近輕倉試多，止損3670元/噸；豆粕1709合約小幅收跌，基本面弱勢依舊，短線偏空思維看待，建議空單持有，止盈2660元/噸；豆油1709合約繼續走低，刷新2016年6月以來新低，短線震蕩回落，謹防技術上超跌反彈，不建議過度追空。

外盤走勢：馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三連續第四個交易日下跌，觸及逾一個月低位，因馬幣走強及其他植物油疲軟。BMD指標8月毛棕櫚油期貨合約下跌0.2%，報每噸2499馬幣。日內稍早曾跌至每噸2469馬幣，為4月25日以來最低位。

國內走勢：6月1日，棕櫚油1709合約低開低走，開盤5254元/噸，收盤5226元/噸，下跌1.17%，持倉量減少22152至457392手。

消息方面：

1、印尼棕櫚油協會(GAPKI)周三稍晚公布稱，印尼4月棕櫚油出口量環比增加4%至257萬噸，4月出口量同比則大幅增加了23%。

2、船貨驗證機構SGS周三公布的數據顯示，馬來西亞5月棕櫚油出口較前月增長15.4%，至1,310,320噸。

現貨方面：6月1日，天津地區：貿易商報價，24度棕櫚油5770元/噸。山東日照地區：工廠報價，24度棕櫚油5830元/噸。張家港地區：貿易商報價，24度棕櫚油5720元/噸。東莞地區：旺旺報價，24度棕櫚油5760元/噸。 廣東廣州地區：貿易商報價，24度棕櫚油5770-5780元/噸。

觀點總結：齋月備貨活動對出口需求提振效應遞減，未來幾個月棕櫚油在增產周期內，遠期庫存壓力趨升，制約棕櫚油期貨價格上方空間。技術上，棕櫚油1709合約減倉下跌，持倉量萎縮，MACD指標向下交叉，短線延續回落走勢。操作上，建議繼續持有買P1709賣P1801套利。

國內盤面：6月1日DCE玉米1709合約收漲，開盤1612元/噸，報收1627元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，交易量增加，持倉量減少7856手至1590890手。

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周三收高，交易商稱因美國農業部公布的上周美國玉米生長優良率不及預期。7月玉米期貨合約收高5美分，報每蒲式耳3.72美元。

消息面：

1、4月玉米進口量為3008噸，刷新逾三年半低位，同比暴跌99.74%。1-4月累計進口量為30.97萬噸，較去年同期大降83%。其中從寮國進口1535噸，美國733噸，緬甸624噸。4月玉米出口量為5999噸，1-4月累計出口量為7358噸，同比增701.51%。其中出口至日本3564噸，超限1506噸，蒙古499噸，加拿大408噸。

2、5月26日全國「分貸分還」臨儲玉米拍賣結果：共計投放2299576噸，成交2103437噸，成交率91.47%，最高成交價1670元/噸，最低成交價1210元/噸，成交均價1383元/噸。

現貨方面：錦州港地區水分15%、霉變2%以內乾糧新糧報收1680元/噸，平艙價1700-1710元/噸，與昨日持平。

總結：(CBOT)玉米期貨周三收高。國內方面，隨著臨儲玉米的拋售，供給壓力將會逐步增大，臨儲的成交率依舊高企但溢價呈現下調，預計後期將是振蕩調整偏弱走勢。技術上，大連玉米1709合約小幅反彈，承壓120日均線，預計短期振蕩偏弱。操作上，空單繼續持有。

國內盤面：1日鄭糖1709合約收漲，開盤6555元/噸，收盤6586元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，成交量減少，持倉量增加14136手至618850手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)原糖期貨周三徘徊在13個月低位附近，因印度產量前景改善，且近來巴西汽油和柴油價格下滑令更多的甘蔗用於生產糖而不是乙醇。7月原糖期貨合約收跌0.15美分，或1%，報每磅14.87美分，接近周二觸及的13個月低位14.73美分。

消息面：

1.一行業組織負責人周三表示，印度2017/18年度糖產量預計較上一年跳增四分之一，至2,500萬噸，因預期季風降雨利好。

2.巴西甘蔗行業協會(Unica)上周五表示，5月上半月巴西中南部地區糖產量為210.6萬噸，高於上年同期的207萬噸，期間近47%的甘蔗用於產糖，上年同期為44%。

現貨方面：柳州中間商暫無報價。南寧中間商報價6780元/噸，報價不變，成交一般。

總結：紐約期糖周三跌破15美分關口。國內方面，白糖貿易救濟案的結果在5月22日公布，整體不及原有預期，關稅呈現逐年遞減排列，而且僅僅只對配額外進口進行再增加，配額內194.5萬噸，而2016年食糖進口總量306.2萬噸。同時部分發展家還不適用。總體上利多非常有限，接下來有拋儲政策、走私等不可知因素，進口許可管理制度還要繼續實施，則食糖進口仍取決於政策國內糖也將逐步轉為政策市，糖價維持高位振蕩的可能性較大。技術上，鄭糖在6500元/噸上方獲支撐，觸底反彈，預計短期區間振蕩走勢。操作上，建議在6550元/噸附近逢低買入。

國外盤面：周三，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨收盤下跌，主要原因是技術圖表發出利空信號。截至收盤，7月期約收低2.10加元，報收500.70加元/噸；11月期約收低0.90加元，報收482.10加元/噸；1月期約收低0.40加元，報收487.90加元/噸。

國內盤面：6月01日菜籽主力1707合約收報5002元/噸，較前一交易日結算價上漲95元/噸，漲幅1.94%。菜粕1709合約收報2205元/噸，較前一交易日結算價下跌13元/噸，跌幅0.59%。菜油1709合約收報6034元/噸，較前一交易日結算價下跌72元/噸，跌幅1.18%。

消息面：巴黎5月31日消息,歐盟委員會農作物監測機構MARS稱，今年歐盟油菜籽單產預計下滑，因為主要生產國德國的油菜籽單產表現平平。MARS預計歐盟油菜籽單產為3.17噸/公頃，比早先預測的3.27噸/公頃調低0.1噸，比五年平均單產水平低了2.7%，主要原因是德國天氣寒冷，損害油菜籽作物生長。

現貨方面：據萬德數據，6月1日，廣東進口菜油5850元/噸，廣東菜粕2250元/噸。5月31日，廣東菜油5930元/噸，廣東菜粕2350元/噸。

小結：美豆延續弱勢調整，拖累國內油脂油料盤面，上周工廠開機率大幅回升，給與菜粕較強供應。市場菜油供應依然寬鬆，溫度上升料棕油擠占油脂消費市場份額。技術上，油菜籽1707合約交投清淡，不建議交易；菜粕1709合約低位調整，多空謹慎觀望，預計維持震蕩偏弱格局。操作上，建議維持觀望。

菜油1709維持震蕩，下方6000元/噸或有支撐，MACD綠柱仍呈放大趨勢，格局依舊偏弱。操作上，離場觀望。

國內盤面：1日鄭棉1709合約收跌，開盤15430元/噸，收盤15290元/噸，較前一交易日結算價下跌260元/噸，成交量與上一交易日增加，持倉量增加27312手至233238手。

外盤走勢：洲際交易所(ICE)期棉合約周三大多下跌，唯有主力12月期棉合約收高，因良好的天氣對棉花種植有利。7月期棉合約則觸及近三周低位76.71美分，該合約終場收跌0.28美分，報每磅76.98美分。

消息面：

1、根據國家發改委、財政部發布的《關於國家儲備棉輪換有關安排的公告 》(2016年第9號)對儲備棉輪出銷售底價計算公式，2016/2017年儲備棉輪出第十三周(5月31-6月2日)儲備棉輪出標準級銷售底價為15604元/噸，較第十二周的15885元/噸，下調281元/噸。

2、印度棉花協會(CAI)的最新預測顯示，2016/17年度印度棉花產量為586.5萬噸，總供應量為697.8萬噸，國內消費量510萬噸，多餘供應為187.8萬噸。截至5月底，印度新上市量累計達到520.6噸，高於上年同期的378.2萬噸，大約完成產量預測的90%。

現貨方面：棉花指數3128B價格為16066元/噸，與上一交易日下跌11元/噸。

觀點總結：洲際交易所(ICE)期棉周三收跌。國內方面，國儲棉開始輪出，目前國內棉花總體上是供大於求的，加上國儲棉輪出造成的供給壓力，但處於紡織消費旺季，下游需求總體回暖，因此在產銷缺口的巨大的情況下，現貨價格較為堅挺。技術上，鄭棉再度下挫，MACD形成死叉，綠柱擴大，預計短期區間振蕩偏弱走勢。操作上，關注15000元/噸支撐，日內可輕倉逢高拋空。

白糖期權主力合約概覽

白糖期權SR709

看漲期權C 看跌期權P

成交量 日增倉 漲跌幅 收盤價 行權價 收盤價 漲跌幅 日增倉 成交量

266 36 -4.10% 140.5 6500 61.5 -0.81% 666 2152

640 208 -6.15% 84 6600 103.5 -0.96% 48 1094

836 278 -5.94% 47.5 6700 169.5 3.04% -50 346

行情介紹和分析

今日SR1709微漲0.02%，成交量為31.5萬手，持倉量為61.88萬手，日增倉14136手。5日、10日、20日和30日的歷史波動率中值分別為9.84%、10.26%、10.59%和10.09%。

6月1號，白糖期權總成交量23364手，持倉量79208手，成交額1916萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分為1.47和0.98，看跌期權交易較為活躍。SR709總體隱含波動率為11.01%略有上升，貼近歷史波動率，較為合理。

白糖期貨主力合約SR709所對應的期權合約系列的成交量和成交額最大，分別佔有73.04%和56.14%, 流動性為最好。期權SR801系列的流動性則在SR709系列之後成交量佔22.25%，持倉量佔26.12%，剩餘其他合約的成交量則差別不是很大。今日九月份期權合約波動率略有上升，看漲期權絕大多數下跌，看跌期權大部分上漲。看漲期權SR709-C-6800跌幅最大為-9.43%，看跌期權SR709-P-6200漲幅幅最大為8.33%。

受標的微漲，波動率上升影響。策略方面可以考慮持有跨式突破組合，即買入SR709-C-6600和買入 SR709-P-6600。也可以考慮買入較大虛值的看跌期權，如買入SR709-P-6100，或買入較大虛值的看漲期權，如買入SR709-C-7300。

豆粕期權主力合約概覽

豆粕期權m1709

看漲期權C 看跌期權P

954 264 -7.33% 88.5 2600 62 1.64% 12 2994

1468 442 -7.09% 65.5 2650 89 4.09% 64 1662

1132 -234 -3.00% 48.5 2700 120.5 4.78% -248 1030

行情介紹和分析

今日m1709下跌-0.23%，成交量為95.16萬手，持倉量為272萬手，日增倉-32532手。5日、10日、20日和30日的歷史波動率中值分別為13.71%、14.30%、14.37%和14.90%。

6月1號，豆粕期權成交量32898手(按雙邊計算，下同)，持倉量201730手，成交額2538.08萬元。七月份、九月份、一月份合約成交量分別占所有合約的6.41%、76.03%、12.22%，持倉量佔比10.07%、61.40%、19.32%。豆粕期貨主力合約m1709所對應的期權合約系列交易量和成交量仍然是最為活躍，流動性最好。成交量和持倉量的PC-Ratio 分別為0.99和0.62，投資者對看漲期權比較偏愛。

受標的期貨下跌影響，對比前一交易日，今日九月看漲期權系列合約一半下跌，看跌期權大部分上漲。其中看漲期權m1709-C-2550合約跌幅最大為-7.54%，而看跌期權漲幅最大的是m1709-P-2850合約上漲5.45%。九月豆粕期權平值合約行權價換為2650附近，平值期權附近的合約成交量和持倉量都較大。m1709期權系列整體隱含波動率收於17. 8%，波動率小幅上升。

從目前走勢情況看，可以考慮短期持有跨式突破組合如買入m1709-C-2600和買入m1709-P-2600，也可以考慮買入虛值度較高，價格較便宜的看跌期權或者看漲期權。