綠色債券「走紅」資本市場

「From zero to hero(從零到最大)。」在今年4月舉行的「2017杜克國際論壇」上，人民銀行研究局首席經濟學家、金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿如是表述綠色債券的規模。

2016年是綠色債券井噴的一年，在境內外發行總量達2300億元人民幣，已成為世界最大的綠色債券市場。

「新能源、環保節能是盾安的轉型方向。綠色創新的金融產品，對我們的轉型之路幫助很大。」作為第一批吃螃蟹者，浙江盾安集團副總裁喻波如此表示。

2016年年末，由興業銀行杭州分行主承銷的民營企業盾安集團10億元綠色債券成功發行，發行期限為3年，募集資金全部用於補充下屬公司綠色新能源項目建設資金及置換貸款。這是浙江省首單銀行間市場綠色債務融資工具，其最大亮點是國內首次在簿記建檔環節引入了「綠色投資人」，最終得以以好於市場預期的價格發行成功，認購倍數達1.77倍。

而近年來綠色債券也已越來越「紅」，成為綠色金融領域大力發展的融資工具。為什麼綠色債券會受到資本市場的如此追捧？對此，記者進行了調查。

多家上市公司「嘗鮮」綠色債券全球最大綠債市場已形成

近日，上市公司高能環境就宣布擬發行綠債的計劃，非公開發行不超過12億元綠色債券，期限不超過三年。據不完全統計，這是第十六家試水企業。

據介紹，綠色債券是指任何將所得資金專門用於資助符合規定條件的綠色項目，或者為這些項目進行再融資的債券工具。

2015年綠色債市場正式啟動。根據普華永道發布的報告，至2016年9月發行的綠色債券已近1200億元人民幣，佔全球同期發行的綠色債券的45%，成為全球最大的綠色債券發行市場。「十三五」期間，綠色債券的潛在市場規模更有望達5.4萬億元。

嗅到巨大商機的上市公司，在響應國家節能減排號召和轉型升級的現實需求下，已躍躍欲試。最早通過發改委通道獲批發行綠債的上市公司是格林美，2016年10月收到國家發改委批複后，格林美髮行了總額5億元期限7年、前五年利率為4.47%的綠債；兩個月之後，首創股份規模10億元、利率為5.5%的綠債獲得了上交所的批准。

今年6月份，國家開發銀行在全國銀行間債券市場增發了2017年第二期綠色金融債券。據了解，這期債券發行量不超過50億元，東方證券牽頭5家金融機構為主承銷商，募集款項全部投向以綠色循環發展為專題的節能和污染防治兩個類別、4個項目。

值得關注的是，5家主承銷商中除了東方證券，還有兩家券商的身影，如今越來越多的券商開始介入綠色債券承銷的業務。

證券業協會資料顯示，截至2016年年末，13家證券公司作為綠色債券主承銷商或綠色資產證券化產品管理人(滬深交易所市場)，共承銷發行11隻產品，合計金額210億元，可謂發展迅速。

傳統金融機構相繼入場擴容國內綠色債券品種

同時，傳統金融機構也在布局綠債市場。

近日，由興業銀行主承銷的國內銀行間及交易所市場首單融資租賃綠色債券——中電投融和融資租賃有限公司2017年度第一期非公開定向債務融資工具成功發行。

據悉，本期債券註冊金額20億元，首期發行10億元，所募資金將全部用於風力、水力、太陽能光伏發電等清潔能源類租賃項目。與傳統火電項目相比，本期債券募投項目每年可節約標準煤約77.4萬噸，折算減排二氧化碳約206.8萬噸。

據興業銀行投資銀行部相關負責人介紹，融資租賃綠色債券在降低企業參與綠色項目門檻的同時，擴大了企業註冊綠色債券的範圍。債券註冊所需流程相對簡化，同時採用非公開定向發行在引入風險偏好型投資者、構建多元化的投資者群體上具備優勢，有利於化解各類企業的融資困局，為企業綠色發展提供更大空間。

無獨有偶，去年5月工商銀行成功為北京汽車股份有限公司發行了首期25億元綠色企業債券。這支債券是境內首支綠色企業債券，也是商業銀行第一次承銷綠色企業債券，進一步拓展了企業的綠色融資渠道。統計顯示，目前工商銀行承銷的各類綠色債券發行總量已達到383億元人民幣，居銀行機構首位，成為國內最大的綠色債券承銷銀行。

「針對綠色金融項目融資規模大、回報周期長等特點，銀行等傳統金融機構更為適合介入，但要確保發行的綠色金融債募集的資金全部投向於真正具有環境效益的綠色產業項目。」中信銀行杭州分行私人銀行中心財富顧問徐常偉說。

企業融資優惠尚未真正落地普通投資者參與機會不多

按照發改委的政策，上市公司發行綠債，募集資金在項目總投資佔比、債務置換、發債指標等方面享有多重優惠。

2015年，國家發改委、交易所、證監會接連公布綠債相關文件，綠債對於上市公司的敞口已經逐步打開，享受著監管「綠色通道」的特權。

如去年12月，證監會要求環保部重點排放領域的上市公司在年報中必須披露企業去年的排放情況；今年3月，證監會專門發布了鼓勵綠色債券發行的相關文件；此外，還鼓勵綠色債券等綠色金融指數發布等。

「對於企業來說，發行『綠色債券』可以獲得較低的融資利率，同時還有可能獲得政府資金的扶持。」徐常偉認為，這也是綠色債券「走紅」資本市場的主要原因。

那麼這些第一批吃螃蟹者有什麼樣的感受呢？

有業內人士表示，目前還未體會到其相對普通公司債券的明顯優勢，畢竟發改委、交易所與銀行是不同系統，要真正把債貸置換的靈活性落到實處，沒有銀監會的配套文件很難。

而對於普通投資者來說，想要直接投資綠色債券更是難上加難。「國內債券市場是不允許不同投資者直接參与的，只能通過購買相關基金產品來投資，但據了解目前綠色產業相關的基金產品，其收益率並不理想，不建議投資者參與。」徐常偉說。