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白馬股遭賣賣賣!接下去誰扛領漲大旗?

白馬股遭賣賣賣!接下去誰扛領漲大旗?

7月剛開始,A股市場白馬股集體回撤,從6月最後一周數據看,主力出貨鎖定盈利跡象明顯,那麼接下來有可能是哪些個股帶領A股繼續反彈呢?

周一(7月3日)A股市場迎來下半年第一個交易日,一線白馬股集體下挫,貴州茅台、福耀玻璃、美的集團、五糧液、雲南白藥跌逾2%;海康威視、海信科龍等跌超3%。

一線白馬股回撤背後,部分主力出貨鎖定盈利跡象明顯,東方財富Choice數據顯示,6月最後一個交易周(6.26-6.30),滬深兩市所有個股主力資金凈流出排名前十中,格力電器、貴州茅台、美的集團、五糧液、平安等多隻前期表現強勢的白馬股現身其中。

從2017年上半年的漲幅來看,格力電器、五糧液已經漲超6成、美的集團漲超5成、貴州茅台、平安漲超4成,在存量博弈的大背景下,主力出貨鎖定盈利並不令人感到奇怪。

(數據來源:東方財富Choice數據)

有私募觀點認為,貴州茅台是上證50的領頭羊,它的上漲是人氣的風向標,但是從基本面來講,它已經到了一個比較合適的位置,如果接下來進一步上漲確實有點過高了,因為從它的成長性來看,都沒有特別支持它繼續往上走的理由。

中航證券認為,回顧上半年的熱點:一季度次新股、四五月份雄安概念、六月份白馬股,熱點都是在不斷的輪動過程中,那麼七月份大概率不會再是白馬股行情。鑒於A股熱點輪動的特點,白馬股由於上漲之後,大多數個股也逐漸上升至波段估值的上限,當估值優勢即將消失的時候,白馬股也會被新的熱點替換。

追二線藍籌?機構有分歧

那麼白馬股「熄火」后,領漲大旗是否有可能從一線藍籌轉向滯漲的二線藍籌呢?對此機構之間有所分歧。

國泰君安表示,風格切換不會發生,風險偏好有限修復驅動龍馬擴散可期。經濟L型遇上市場L型,市場格局非牛非熊,市場主線非新非舊。龍頭白馬具有業績確定性、更高聲譽、流動性好、政策干預紅利、受益可能政策變化等優勢。隨著龍馬行情展開,收益風險比的下降為溢價基礎的放鬆所對沖,驅動龍馬行情向二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌的擴散

但安信證券有不同觀點,安信證券表示,結構上,我們認為去追逐虛無的二線品種意義不大,不如等市場調整后再次買入一線品種以及成長性強於「確定50」的品種。

而另有機構認為,應從業績角度尋找具備確定性的「接棒者」,上半年領漲的「五朵金花」(銀行、保險、證券、酒類、家電)開始回調,最有可能接力的是受外圍商品期貨漲價影響而啟動上漲行情的煤炭、鋼鐵、有色等板塊。

而從中報業績預告看,周期性行業中報確實有大面積預喜的跡象。東方財富Choice數據顯示,截至7月3日,中報業績預增10倍以上的有18隻個股,其中出現了許多周期股的身影。

比如錫業股份中報凈利預增下限高達逾50倍,中核鈦白、氯鹼化工、豐華股份、中金嶺南、江山化工等周期行業個股業績也均預增10倍以上。

(數據來源:東方財富Choice數據)

周期股業績暴增:得益於內生性增長

值得注意的是,周期股業績暴增,並非得益於併購重組等外延性因素,而是依靠價格上漲、銷量增加等內生性增長因素,部分周期性行業仍在去產能的進程中,後續價格有望攀升。

比如有色行業中的錫業股份,錫業股份預計,2017年上半年預計實現歸屬於上市公司股東凈利潤34000萬元-39000萬元,上年同期盈利620.69萬元。公司表示,公司經營業績同比大幅上升,主要原因是報告期內公司進一步強化經營管理,嚴控成本費用,運營管理水平有效提升。同時,有色金屬價格同比有較大漲幅。

而有色行業上市公司業績暴增絕不是個別事例,今年以來,有色金屬行業整體持續回暖。數據顯示,今年1-5月份,有色金屬冶鍊與壓延加工業營收為23784.3億元,同比增長17.9%,利潤總額為789.3億元,同比增長57.5%。同時有色金屬價格持續攀升。統計數據顯示,今年1-5月,銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳的價格同比增長15%-60%,推動行業內企業整體實現盈利。

雲南鍺業預計,2017年上半年扭虧為盈,原因是公司主要產品價格逐步上漲,主要產品產能利用率上升,單位生產成本下降。

章源鎢業預計,2017年上半年業績扭虧為盈,原因是報告期鎢市場企穩回升,產品銷售量與銷售毛利率與上年同期相比穩步上升。

同樣受益於價格上漲,煤炭行業個股也出現大面積預增,由於煤價回升,去年同期還處於虧損狀態中的煤炭行業,今年前5個月整體實現扭虧。

最新統計數據顯示,在申萬採掘一級行業分類中的煤炭開採分類中,已有12家煤企預計上半年業績大增。陝西黑貓、神華等預增幅度均在1倍以上。

比如陝西黑貓預計,2017年上半年凈利潤為0.8億元-0.9億元,同比增幅115%-141%。公司表示,主要由於本期產品銷售價格較去年同期上升,凈利潤較去年同期增加。

「煤飛色舞」不是唯一主角

而周期性行業個股業績向好不僅限於「煤飛色舞」,石油化工行業也呈現出回暖的態勢,但受益更多的是細分行業龍頭股。

比如業績預增逾30倍排行第三的衛星石化,受益於丙烯酸及酯產品價格的大幅攀升,公司預計2017年上半年凈利潤同比增長3315.9%-3775.8%。公司稱,業績同比大增主要是期內公司主要產品價格逐步上漲,主要產品產能利用率上升,單位生產成本下降。

另外受益於人民幣貶值和環保監管趨嚴影響,多家紙廠紛紛提價,造紙行業公司業績得以改善。

最新數據顯示,已經有多家造紙類上市公司宣告凈利大幅增長。比如龍頭股太陽紙業和景興紙業,其中,太陽紙業預計,2017年上半年凈利潤為7.76億元-8.81億元,同比大增120%-150%。公司表示,主要產品市場景氣度穩中有升,加之公司新增產能釋放,本期經營業績同比有較大幅度提升。

景興紙業預計,2017年上半年凈利潤為2.3億元-2.8億元,同比增長30%-60%,公司表示,主要產品盈利情況好於上期,主營業務利潤上升。

中信策略研究認為,與白馬龍頭和價值藍籌不同,過去2~3月中,受經濟預期轉弱和PPI同比回落等原因影響,投資者對周期股的重視程度不夠,周期股表現也偏弱。靜態來看,大部分周期品板塊遠期PEG顯著低於市場平均水平,較大的偏離度意味著更大的修復彈性。

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