中期上升趨勢不變 關注政策性主題

民族證券 黃博

近期滬指面對3400點圍而不攻，說明市場分歧開始加大，在經過前期連續反彈后，部分資金情緒轉為謹慎，增量資金入市腳步放緩。短期來看，周期板塊調整帶動大盤迴踩20日均線,目前量能不足以支撐指數繼續強勢上行，在多空雙方分歧加大的情況下，市場通過震蕩調整消化壓力概率較大。但筆者認為，市場的調整空間有限，股指整體的上升趨勢並未改變，滬指仍然在3300點上方的新箱體內運行，合理的震蕩調整利於股指拓展反彈空間，短線調整後市場仍將保持震蕩盤升的運行節奏，投資者需注意在結構性行情的個股選擇上，市場輪動仍將以業績成長和政策主題為核心。

市場調整幅度有限

短期市場結構性機會與風險並存。一方面，周期股、次新股、新能源汽車產業鏈等部分公司股價漲幅過高，獲利相當豐厚，市場獲利回吐壓力開始加大，部分二線品種開始補漲，資金開始尋求安全邊際更高的品種；另一方面，消費、金融板塊表現相對穩定，雖然目前權重股上行動力不足，但以二線白酒為代表的多隻個股創階段新高，說明市場在主流熱點劇烈震蕩時，具備穩定業績和防禦屬性的板塊仍是部分資金的避險選擇，這一定程度封殺了市場的調整空間，短期市場「大起大落」的概率相對較小。

偏暖的政策面與平穩的資金面，維持了市場的做多氛圍。首先，近日國務院發文力挺山西省國企改革，並明確提出制定出台山西省國有企業混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國有企業開展混合所有制改革試點，此次國務院發文敦促地方國企改革，預計後續全國範圍內的地方國企改革進程將明顯提速。其次，9月同業存單到期量高達2.3萬億元，創歷史新高，加之季末MPA考核，對流動性帶來一定衝擊。央行提前重啟28天逆回購，超量續做MLF，釋放中長期資金，意在穩定負債端，維穩跨季流動性，減輕季末MPA考核壓力。近日各期Shibor利率回落，短期流動性無憂，央行歷來審慎對待銀行季末考核，尤其是在穩字當頭的時間窗口到來之際，預計9月下旬資金面易松難緊；最後，8月份證券市場投資者信心指數達58.6，環比上升8.7%，在前期「穩」的基礎上，呈現出較明顯的上升勢頭，創2016年1月以來新高，可見投資者信心明顯增強，資金的入市情緒明顯提升。

綜上所述，雖然短期市場有震蕩調整需求，但在改革提速、匯市走強以及宏觀基本面轉暖等正面因素共振下，市場調整幅度有限，合理的震蕩調整利於股指拓展反彈空間，市場整體仍將保持震蕩盤升的運行節奏，政策性主題進入炒作窗口期，值得重點挖掘。

政策性主題機會首選雄安

「十九大」召開在即，政策性主題機會或將顯現。雄安整體規劃或將於9月底出爐，有可能成為第二波行情的導火索；與此同時，雄安建設準備工作同步推進當中，後期新區建設推進或超市場預期。7月至今，雄安建設投資集團成立、發改委披露雄安新區規劃編製正加緊推進、《關於共同推進河北雄安新區規劃戰略合作協議》及北京市制定的《關於進一步健全京津冀協同發展產業疏解配套政策意見》的具體內容公布、雄安管委會開始在容城辦公等等動作頻頻。筆者認為，明確作為中央定位的千年大計，雄安板塊仍具備主題炒作預期，總體規劃公布前後，相關領域將迎來投資機會。

建議重點關注兩條主線：一是環保主題。目前環保政策不斷加碼。為切實改善雄安新區及白洋淀流域水環境質量，河北省政府辦公廳近日印發《雄安新區及白洋淀流域水環境集中整治攻堅行動方案》。方案提出，到今年底雄安新區鄉（鎮）及村莊生活垃圾無害化處理率達到100%，新區及白洋淀流域上游兩側城鄉垃圾無害化處理率達到75%以上。相關受益公司有先河環保、清新環境、東方園林、博天環境、菲達環保、龍凈環保。

二是建築領域。雄安新區的建設期，將對建築建材、鋼鐵等基建行業的拉動最為直接，城投公司的成立，標誌著大規模拆遷建設工作即將啟動。日前河北省住建廳已開展《雄安新區建設適用建材產品目錄（第一批）》徵集工作，全力支持雄安新區建設做好各項準備工作。種種跡象表明，雄安發展會形成行政合力，預計雄安建設可能會比預想的快。建議關注相關公司冀東水泥、東南網架、韓建河山、太空板業、富鴻鋼構。■（文中涉及股票，只做舉例，不做買入推薦。且作者承諾不持有文中提及股票）

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