資源股集體飆升！下一個風口在哪裡？

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★關鍵詞：上證50指數、創業板指數、白馬龍頭組合

周一兩市小幅低開后在前一個交易日收盤價附近窄幅整理，隨後漲價概念股集體拉高帶動滬指再創3016點以來反彈新高，成交量較上周五大幅放大。從各大扳指的表現上看，今日中小板指數繼續領漲，50指數表現較弱。盤面上，石油礦業、煤炭、鋼鐵、有色等板塊漲幅居前；國防軍工、農機、銀行等板塊出現在跌幅榜前列。滬股通凈流入9.29億，深股通凈流入10.7億。

展望後市老鐵維持滬指反彈目標位3323點的觀點不變，操作上白馬龍頭股強者恆強的市場風格有望在下半年得以延續，關注一線白酒、家電龍頭標的。

白馬龍頭股強者恆強的市場風格有望在下半年得以延續，並可能成為未來一段時間內A股的主要投資邏輯。究其原因，老鐵認為，這不僅因為當前宏觀經濟背景下，產業轉型升級、市場集中度提升將為龍頭公司提供穩定的基本面因素，也因為市場制度環境持續改善後，投資者更加關注企業質地，更崇尚長期價值理念。

7月文中老鐵反覆提示滬指3250點以前大膽干，上周滬指如期站穩3250點后，老鐵再一次在市場上率先提出本輪反彈目標位在3323點，繼續積極做多，截止至今日滬指再創3016點以來反彈新高，整體預判與市場節奏完全吻合。

7月10日文中觀點

7月24日文中觀點

隨著7月起上市公司半年報業績逐一披露，業績超預期或穩定盈利的公司將受到投資者關注，市場風險偏好也有望提升，維持大盤反彈目標位3323點觀點不變。

從技術上看，上周反覆強調的上證50指數目前有低位金叉跡象，明日還要觀察其延續性，一旦這裡金叉信號構築成功，就預示著該指數有望展開新一波起漲行情；這裡要重點談一下創業板，目前創業板指數均線系統以及MACD均已形成黃金交叉，預示日線反彈結構或許還有延續的動作，加上50指數近期步入高位整理階段也有利於資金集中火力在中小創上做文章，短線創業板指數有補漲潛能。

上證50指數日線圖

創業板指數日線圖

目前場內依然處於有序輪動中，50調整，中小創發力；50一旦技術指標修復完畢，中小創休息。這種節奏說明資金是在有計劃有節奏的運作，也表明行情或許還有進一步向上拓展空間的動能。

資金數據監控上看，今日兩市反彈之際，場外資金繼續呈現加速流入狀態，主力看多後市的態度較為明確！

操作上，繼續看好一線白酒和家電中的白馬龍頭。不少朋友可能會問，近期資源板塊大幅領漲，為什麼老鐵不推薦漲價周期題材？

老鐵認為資源股近期的強勢可以用一句話來概括，即「需求實在太好了，庫存根本補不起來」。但面對實體經濟大概率仍將處於下行區間的趨勢背景下，這種需求井噴持續性有待觀察，對於周期股能否形成真正意義上的趨勢性反轉還存在極大不確定性，在此背景下，堅守確定性、擁抱核心資產才是最為穩妥的配置思路。

白酒：白酒行業逐步進入景氣新周期，行業業績拐點趨勢持續確立，收入增速再回上一輪周期高點水平，但本輪周期中利潤增速卻遠低於收入增速，原因在於本輪白酒價格修復周期仍處於終端價格修復階段，出廠價大幅上調尚未開始。老鐵認為本輪周期修復節奏為2016（渠道庫存去化完成、終端價格開始上漲，行業收入拐點顯現）-2017年（終端價格繼續攀升，渠道加庫存周期開始，行業收入拐點進一步凸顯）-2018年之後（終端價倒逼出廠價提升，渠道進一步加庫存，行業利潤拐點來臨），隨著明年各大廠商出廠價提升，預計行業利潤拐點有望真正來臨。

家電：17年以來在農村需求釋放及高溫天氣帶動下空調終端需求表現超預期，疊加去年同期銷量低基數效應及產品提價預期下經銷商備貨需求提前釋放，行業內銷增速表現極為亮眼，在此帶動下白電龍頭收入端持續改善較為確定；中長期來看基於行業成長空間及穩態競爭格局，行業龍頭業績穩健增長確定性較高。

此外，白電龍頭分紅比例維持高位，股息率遠高於社會無風險利率，長期有望驅動其估值中樞持續提升，且跨產業多元化拓展也將帶動估值緩步上行，看好白馬龍頭公司長期發展，當前市場環境下業績增速確定、分紅率高且估值水平合理的白電龍頭配置價值值得關注。

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