美銀美林：基金經理擔憂過度寬鬆

一份美林美銀對基金經理們的調查問卷也顯示了機構對央行貨幣政策的擔憂。其中，48%受訪基金經理認為，全球央行為刺激經濟而實行的貨幣政策過於寬鬆。而這一佔比是2011年4月以來對這一看法認同度最高的一次。

根據一項權威調查顯示，基金經理們對全球央行可能做出錯誤的貨幣決策尤為擔心。在其調查的一份風險指數排行榜中，全球央行赫然出現在榜首的位置。

近幾周來，歐洲央行的鷹派抬頭推升歐元兌美元創下14個月以來新高，而歐債則遭到大舉拋售。這主要是由於投資者鑒於對歐洲央行縮減寬鬆政策的預期而做出的反應。

在歐洲央行試探性地釋放了一些關於未來購債計劃可能轉變的暗示后，市場情緒發生了扭轉。投資者正密切關注歐洲央行的在八月夏休前最後一次利率決議，該決議將於周四(7月20日)公布。

歐洲央行行長德拉基上個月的一番講話引發了市場的大震。他暗示，在歐元區經濟持續復甦，失業率穩步下降的背景下，即使通脹目標尚未實現，也會考慮縮減自15年3月開始實行的量化寬鬆政策。

歐元區6月通貨膨脹率1.3%仍然低於歐洲央行目標通脹率2%。但四分之三以上的投資者表示，他們預計未來12個月內歐元區的通貨膨脹率將上升。

歐洲央行縮減寬鬆的預期引發了債券市場的調整。德國10年債券收益率在過去一個月上漲了一倍多，達到0.56%，而歐元兌美元飆升至2016年以來的最高水平。

調查發現，債券市場大跌現在是資產管理人眼中最大的尾端風險。28%的基金經理表示，他們最害怕的就是多頭市場積累較大漲幅后，由於對全球金融危機的擔憂而引發的下跌。27%的基金經理則表示，他們最擔心美聯儲或歐洲央行的錯誤決策引發市場動蕩。

美聯儲自金融危機以來已經提高了四次利率，並宣布了今年夏天縮減資產負債表的計劃，而這一計劃被視為美聯儲逐步退出自金融危機后實行的量化寬鬆政策的信號。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett表示：大部分投資者將美聯儲視為利空的催化劑。而他們引發的下一個利空則很可能是不久將要宣布的縮表計劃。

不少投資者對過去全球中央銀行縮減寬鬆政策帶來的震蕩還歷歷在目。2013年，美聯儲宣稱修改QE政策后，引發了債券市場的大動蕩。 2011年，歐洲央行在歐債危機爆發之後宣布加息，令經濟短暫復甦。