不妙，三年來首現貿易逆差！人民幣貶值又要來了？

感覺我們正在暴風雨來臨前的寧靜，久違的貿易逆差就像烏雲中的一道閃電，刺目得無法忽視......

利好沒等來，今天反而出了一個大利空：

▌三年來首現貿易逆差

海關總署3月8日公布數據顯示，2月份，進出口總值1.71萬億元，增長21.9%。其中，出口8263.2億元，增長4.2%；進口8866.8億元，增長44.7%，增速創2011年2月以來新高；貿易逆差603.6億元，時隔3年再現單月貿易逆差，去年同期貿易順差1805億元。

尤其值得注意的是，2月出現603.6億元貿易逆差，市場預期為順差1725億元，前值為3545億元。

為什麼進口數據會偏離市場預期這麼遠？

官方的解釋是：是因為受春節、國際大宗商品價格上漲等短期性因素。今年前2個月，進口鐵礦砂1.75億噸，增加12.6%，進口均價為每噸532.1元，上漲83.7%；煤4261萬噸，增加48.5%，進口均價為每噸640.7元，上漲1.1倍；鋼材218萬噸，增加17.6%，進口均價為每噸6993.2元，上漲6.3%。

主流的分析也都認為，2月份出現貿易逆差主要與春節因素以及國際大宗商品價格上漲，這種情況應該不具可持續性。

但我留意到一個很小眾的數據：鐵礦石價格指數

（今年2月3日——2月14日鐵礦石價格指數）

從該指數的往期數據來看，雖然鐵礦石價格存在周期性波動，但從去年7月開始，國產鐵礦石價格指數就一直穩步上漲，而且更明顯的是進口鐵礦石價格指數與國產鐵礦石價格指數的差值越來越大，在2016年3月開始，該差值最高在54點，但該指數最新的數據顯示差值已經擴大到91.54。

換言之，進口鐵礦石價格上漲速度已遠超國產鐵礦石。

一是「去產能」力度在加強。我們看到基建投資已經在轟轟烈烈進行中，那勢必需要無數的鋼材，鍊鋼就要用到鐵礦石，但是國內「去產能」限制了，只能加大國外鐵礦石購買量。

二是加大進口額，減少貿易順差，為美國貿易爭端降溫。很顯然，美國已經無數次拿的貿易順差說事，而在當前，美國全面緊逼的不利形勢下，減少貿易順差，好像也說得過去。別忘了決定進口還是買國產鐵礦石的是鋼企，而鋼企的大頭還是國企。

如果我的判斷沒錯，那麼即使貿易逆差不會持續，但貿易順差的減少會是大方向。

這樣一來，可能將增大人民幣貶值壓力。

最新消息：離岸人民幣兌美元跌至6.9187，刷新1月4日以來低點。

說回股市，截止今天「兩會」議程已經接近一半，但仍沒有出現令資本市場振奮的大利好消息。股市成交量依然低迷。

今天滬指全天振幅僅15點，收盤跌0.05%，報3240.66點；深成指跌0.51%，報10498.31點；創業板指跌0.67%。兩市僅三成個股上漲。

如果大盤持續低迷，將面臨「久盤必失」，明后兩天是關鍵，不能突破則可能出現拐點。

本文僅供參考，不造成投資建議。投資有風險，入市須謹慎。

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