港股常識碎碎念，獻給對港股心動的你

寫給那些，最初和我一樣沒有港股經歷的人

我想不要太程序化，我就直接說出港股投資的一些經驗。

（圖片為一部香港電影，點五步）

入港：

第一：很多人一開始不願意收集資料，最終導致他們花了更多冤枉錢。一般人投資港股的思考路徑首先港股通（50萬馬上秒開），然後發現原來港股很多便宜貨都不在港股通，又進而選擇了大陸券商（在香港有券商牌照），交易后發現手續費巨貴，並且連交易軟體都要收費，最後恍然大悟，原來小散還是去開網路券商最好（他們手續費低，行情軟體免費，服務好）。

第二：開了港股賬戶。可以從國內銀行換匯后，直接打到香港券商給你開設的以你名字開的銀行投資子賬戶（最好不要跨行，給你啥銀行就用什麼銀行轉，費用最低）。至於香港的銀行賬戶，當你的錢要從券商出來的時候，就要考慮辦了（不出來就無所謂了）。我開的是工銀亞洲，準備好需要準備的東西，去當地比較大的網點，辦理就好了（記住簽字很重要，因為香港銀行你做任何業務都要簽字，並且要和上次簽的差不多）

進場：

第一：發現終於可以進場了。港股交易后，發現人家買賣都收手續費（很多網路券商前期都免交易費用，而某些大陸券商，最低買收100塊，賣收100塊，最後整了半天發現，還是要整理資料，做人不要太圖省事）

第二：港股的股票很多，大家玩慣了A股，一看哇撒。幾分錢一股的股票都有。好便宜撒（其實這個和分餅的故事一樣，老闆娘這塊餅，分8塊我吃不下，給我份4塊吧），要麼就是1塊錢以下的一定是老千股。；兩個極端不停的轉換。

第三：港股沒有漲跌停，太可怕了，萬一一天90%怎麼辦。其實我的經驗，我買的股票漲停（10%）的非常少，跌的幅度也不會很大。如果沒有研究能力，我覺的指數投資是最好的選擇

選股：

第一種聲音：我覺得我買藍籌就行了，不做非藍籌。因為老千太多了。這種謹慎我覺得是可以理解的，港股確實有很多老千，但是很多非藍籌的公司也是口碑非常好的，當然如果您確實研究能力比較弱，或者就不願意參與非藍籌企業，也是可以的。

第二種聲音：我翻石頭能力還行，喜歡小盤股，因為港股經常跌的媽都不認識，一旦有催化劑，他們就會猛漲，彈性好。我個人就屬於比較喜歡做小盤股的一類人（因為我窮），很多公司資產非常低估，行業可能也處在困難期，但是一旦反轉彈性是非常好的。

第三種聲音：我只做NETNET折扣，我覺得這類的投資者也非常好，他們把估值定在一個標準上，一旦達到折扣標準就分散買入，格雷厄姆式的風格。只要分散買入，我覺得這個是非常適合一段時間的一種辦法。 推薦RANRAN翻譯的《施洛斯文集》《巴菲特致合伙人的信》

估值和流動性：

第一：估值方式。如果你習慣在A股用PE，那麼很多時候。港股用PB估值比較合適。會計公式的基礎是 資產=負債+所有者權益，買入大的折扣資產遠比預測盈利更安全一點。我不否認這點我有認知偏見，不過我覺得這樣更安全（推薦讀下卡拉曼的安全邊際，你就發現這書不在是A股的那個屠龍之術，而是實在的紅寶書）

第二：流動性。這是一個沒有什麼好迴避的問題。很多企業都沒有什麼流動性，買一和買二價差很大。（前兩天雪球還因為我推薦流動性一般的股票來罵我，哈哈）究其原因有以下幾種情況：

A：爛貨就沒有流動性，但是行業企業一反轉企業流動性就來了，比如我前段寫的銀建國際。所以你別覺得有的公司垃圾沒有流動性，這個時候你就慢慢買垃圾，突然市場發現你那個是古董，自然流動性就好了

B：大股東持股比例高，分紅穩定。大部分持股者都收息一族（沒有人和你交易）。這類公司一般就是穩定發展的企業（也可以說不求上進的），或者一些持有收租物業、行業規模無法擴大沒有新的資金需求的公司。如果這些便宜的公司，突然大股東賣個樓，賣個地分個特別股息，那流動性嘩嘩的。

C：一些老千和確實很爛的看著要死不死的公司，沒有流動性。比如香港食品投資這樣的。就是你也不知道他為啥要上市的

流動性確實是非常重要，但是也要知道有的公司在極度低估情況下不好買是正常的（因為別人又不傻為啥賣給你），做流動性不好的公司需要有足夠的耐心，如果您資金量真的太多，又不願意分散，就不要碰就好了，留給我們這些一身銅臭的窮人吧。

衍生品：

第一：窩輪

第二：牛熊證

第三：期權

我個人主要是拿來做對沖以及事件性套利（比如脫歐，美國大選這種，跟大眾情緒反著乾的事情）我一直認為工具沒有好壞之分，只有使用者對於工具理解程度和策略。這裡推薦兩本書《走進期權》《香港股票、權證、牛熊證及期貨期權投資手冊》

最後：

第一：港股是一個成熟的國際市場，資金來也匆匆，去也匆匆。經常有變態跌和變態漲的趨勢，這樣也讓真正的投資者更加喜歡。人生髮財靠「大波」。

第二：老千橫行，跟香港市場體制有關係，不過現在互聯網發達，很容易找到你要信息。所以整理分析信息，確實是投資重要的能力

第三：資產多，大股東沒有動機。不知道什麼時候兌現，這是非常普遍的

第四：雖然很多人不喜歡國企，但是國企某種程度上來說，沒有造假的衝動

第五：這裡你可以真正的實踐下，格雷厄姆說一些估值的辦法，以及感受一家企業跌的你都覺得咋能這麼便宜的程度

第六：我會繼續堅持：好價格（只有好價格才是盈利的基礎）+好資產（好的資產結構）+好生意（理解生意，比如水泥現金流量表比利潤表更重要，因為他折舊太大）這樣的估值體系

第七：我想贏，但是我不怕輸，重要的是戰勝自己

所以如果你愛她，請帶她（他）去做港股，因為那裡是天堂。如果你恨她（他），請帶她（他）去做港股，因為那裡是地獄。