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上市公司「兜底增持」頻現 這是股價見底標誌嗎?

上市公司「兜底增持」頻現 這是股價見底標誌嗎?

。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

股市接連非理性下挫,引發不少資金的先後增持。但,在個股價格持續非理性下跌的過程中,A股市場卻開始逐漸出現「兜底增持」的現象,這也是當下穩定股價的重要舉措。

根據證券時報數據統計,15年7月份至今,合計19家上市公司發起了實控人兜底的員工持股,而自今年6月1日以來,已經有6家上市公司作出了「兜底增持」的舉動。

實際上,從「兜底增持」最密集的時間點來看,一個是15年7月至9月份,另一個則是今年6月份以來的時間點。然而,從這兩個重要時間點所對應的市場表現來看,基本上經歷了一段非理性下跌的過程,而不少股票也臨近股權質押預警線乃至平倉線。

確實,從近期股市的表現來分析,雖然指數跌幅不算太猛烈,但個股跌幅卻非常明顯。其中,對於部分中小市值股票而言,其階段性最大跌幅更是超過50%,而期間涉及股權質押平倉風險的比例還是為數不少。對此,站在這一關鍵時點,對於上市公司大股東而言,最迫切的任務,還是在於穩定股價,防止股價繼續非理性下跌而觸發系統性風險。在此期間,若操作稍有不慎,則可能連上市公司的控股權也會受到動搖。

從實際情況來看,對於涉及股權質押的資金而言,當價格跌破預警線,則需要在規定時間內補充質押物或補充現金。然而,當質押物或現金無法及時補充,則可能面臨平倉乃至強行平倉的風險,而市場各方也會做好相應的應急方案。由此可見,對於上市公司大股東而言,一旦遭遇無法補充質押物或現金,乃至遭到強行平倉的風險,則後果也是不敢想象的,對上市公司的衝擊也更為明顯。

大股東、高管不直接增持股票,反而通過「兜底增持」的策略,鼓勵員工增持股票,這確實值得我們去深思。或許,正如上文所述,當股價持續非理性下跌,大股東無力增持自家股票,乃至無力補充質押物或現金,而不得不作出的應對策略,而其根本目的,還是在於穩定股價,延緩股權質押強行平倉的時間。

其實,從近期公布的「兜底增持」方案來看,並非無條件給予員工如此優惠的待遇,而是有著系列約束的條件。其中,就包括員工要在規定時間內增持股票,且需要連續持有一定的時間,並要求連續在職等,而在符合多項要求之後,其所產生的虧損,才獲得兜底,這些要求的設定,也會降低員工持股的積極性。

雖然上市公司「兜底增持」的背後可能會有不為人知的意圖,但從近期頒布「兜底增持」方案的上市公司股價表現來看,卻受到或多或少的提振。或許,從近期股價受到提振的表現來看,上市公司出台方案的目的已經基本達到了,但若市場環境持續惡化,則「兜底增持」僅僅延緩了風險爆發的時間,而並未從根本上消除風險的問題。

與此同時,即使上市公司出爐了「兜底增持」的方案,但若上市公司自身質地不佳,甚至存在虧損乃至披星戴帽的風險,則利好因素刺激之後,往往還是離不開股價價值回歸的過程。由此一來,上市公司「兜底增持」現象,投資者仍需謹慎看待。

時下,正值金融市場「去槓桿」的大環境,而上市公司股權質押的問題已經存在多時,且需要得到妥善的處理。否則,當市場環境持續惡化,上市公司股價繼續出現持續非理性下跌之際,則市場風險可能會集中爆發,甚至會觸發市場的系統性風險。

由此可見,滬市3000點往往屬於政策性底部,而3000點以下,則可能會是上市公司股權質押平倉風險爆發的風險區域。對此,從近期政策面的回暖,到上市公司增持意願的明顯提升,乃至「兜底增持」現象的逐漸增多,也足以體現出當下穩定市場的關鍵性,而與提振市場活躍股市相比,穩定市場人心會顯得更加重要。

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