今年貨幣基金收益會超過債券基金嗎？聽聽基金經理怎麼說

今年以來，貨幣市場資金面趨緊，貨幣基金收益率不斷走高。以餘額寶為例，4月1日數據顯示，7日年化收益率已達3.9%。有業內人士認為，今年貨幣基金收益率很可能超過債券基金。那麼，債券基金經理們都是怎麼看的呢？

博時基金基金經理過鈞旗下的信用債券A/B成立於2009年，過去三年凈值增長率120.36%，任職回報在同類基金中排在首位。過鈞回顧去年四季度行情稱，去年10月中到11月底的回調，是由估值和基本面的壓力構成，這個是合理且正常的。但12月份開始的這一輪下跌，其實更多的是有情緒性的因素在裡面。從基本面和估值來看，利率債的投資價值或已超越銀行貸款，而本輪經濟上行小周期接近結束，2017年經濟在管理層防風險控泡沫的基調下，經濟和信貸增速都有可能下一台階，這為今年利率債的走勢創造了很好的機會。

基於上述判斷，過鈞在2016年四季度利用市場的調整增持利率債，並增加了組合的槓桿，進一步提高了利率債的持倉比例和久期配置。天天基金網數據顯示，截至4月1日，今年以來收益1.21%，在1098隻基金中排在第54位。

在年報中，過鈞依舊看好利率債。從基本面和估值面看，利率債能為基金帶來超過2016年的總回報，而信用債在經歷了去年兩波違約潮之後，2017年的宏觀環境使之估值可能面臨進一步壓力。

廣發基金固定收益部副總經理代宇在廣發雙債添利年報中認為，債市進入一個需要靜默觀察，等待介入的時期。尤其是2017年一月夾在元旦和春節之間，會成為新年的第一次資金面的考驗。

如今一季度已過，債市表現如何？界面新聞就此採訪了廣發基金固定收益部。一位研究員回顧一季度行情表示，進入1月，跨年後部分配置盤做報表需求消失而離場導致行情偏弱，下半月開始受多重因素影響資金面趨緊，對於同業存單的監管傳言也進一步推動收益率快速上行。

2月以來，雖然央行兩度上調貨幣政策工具利率，期間也面臨了短期經濟金融數據表現穩定、美聯儲加息落地、各種監管政策動態不斷擾動以及MPA考核約束下資金面不時收緊衝擊等，但在市場前期預期充分的背景下干擾相對有限，債市轉入區間震蕩的行情。

前述研究員認為，今年債市肯定還是有機會，但是需要等待，短期還是相對謹慎。他表示，在經濟短期平穩的基本面背景下，海外市場與國內金融去槓桿是主導利率走勢的主線；中期來看債市仍存在一定機會，但波動將會加大：階段性的機會可能來自於海外市場風險偏好逆轉、國內經濟超預期回落以及金融去槓桿結束，未來將密切跟蹤上述因素的邊際變化。