摩根大通預警：美國、歐元區經濟動能反轉信號出現

美國經濟增速放緩，歐元區經濟增長保持強勁勢頭無疑是外匯市場公認的事實。不過就當前環境來看，二者各自的經濟增長動能已有所轉變，雖然美國經濟增速仍弱於歐元區表現，但近況已明顯強於G10國家，而且消極的市場預期也有所減弱。而與此同時，歐元區經濟快速增長的動能大有強弩之末之勢，雖然增速仍維持高位但已顯頹勢。

對於外匯市場本身來說，不錯的全球增長趨勢和估值仍支撐著外匯市場的積極回報，但經濟增長的更大分化，也令外匯市場的交易介入需要更加有選擇性。

在此引入「經濟驚喜指數」EASI，該指標主要體現某一經濟體在一段時間內公布的一系列經濟數據結果與預期值的偏差水平。

如上圖所示，過去9個月以來，歐元區經濟驚喜指數一直維持於0軸上方，經濟增長動能保持了很強的勢頭，一如當前市場的樂觀情緒。不過近期該指數表現急轉直下，最新一期數據結果轉為負值。近期有統計數據顯示，歐元區國家維持高速增長勢頭的比例從60%下降至44%，而增速放緩的比例從0升至12%。

不過由於歐洲方面二季度經濟數據整體表現仍相對樂觀，因此該指標的小幅回撤併無法對於歐洲整體經濟快速增長的現狀造成影響，但整體勢頭的轉變值得多做關注。

與歐洲市場經濟增長增速放緩相反，美國市場經濟的悲觀情緒出現了好轉信號。雖然此前EASI指標持續運行於0軸下方，但目前持續走低的勢頭明顯減弱，且出現了底部反轉信號。

美國經濟增長預期在五月修正後已強於G10國家表現雖然歐元區經濟近況表現仍舊強勁，但美國市場經濟好轉同樣值得留意。

從近一年時間全球主要經濟體經濟增速水平對比來看，近三個月時間美國經濟增速表現明顯走強，並且已經在6月處完成了對於新興市場增速的反超，歐元區保持相對最高水平但已有放緩跡象。