申萬宏源：信用債調整將持續

波動，鑒於基金、資管包括私募等委外產品戶配置信用債比例較高，實際對信用債影響更大，但由於信用債流動性較差，在此輪調整中，流動性較好的利率債率先遭到拋售。監管衝擊疊加4月底年報陸續披露，信用風險將進入高發期，信用債的調整可能仍將持續，低等級信用債受衝擊最大，投資者應堅持高等級信用債及地方主平台、純平台的穩健配置思路。(張勤峰 整理)