國金證券獲涌金投資近5000萬元增持 股價與定增價仍倒掛近兩成

國泰君安在研報中表示，控股股東一致行動人增持彰顯大股東對公司未來發展信心，維持對國金證券「增持」評級，目標價23.85元/股

國金證券昨日公告稱，其控股股東之一致行動人涌金投資控股有限公司(以下簡稱，涌金投資)於5月8日通過上海證券交易所集中競價交易系統從二級市場增持了公司股份4,367,500股，占公司總股本的比例約為0.1444%。

值得注意的是，國金證券擬非公開發行股票在今年第一季度有了新進展，公司收到證監會的批複，核准公司非公開發行不超過33566.43萬股。不過，以昨日11.62元/股的收盤價計算，與14.3元/股的定增價相比，國金證券的股價與定增價倒掛約18.74%。

獲涌金投資增持437萬股

國金證券昨日公告指出，本次增持前，涌金投資持有公司股份278,188,104股，占公司總股本的9.1982%；九芝堂集團持有公司股份547,075,232股，占公司總股本的18.089%。實際控制人通過涌金投資及九芝堂集團合計持有公司股份825,263,336股，占公司總股本的27.2872%。本次涌金投資增持436.75萬股之後，實際控制人通過涌金投資及九芝堂集團合計持有國金證券股份佔比提升至27.4316%。

不過，國金證券在公告中並未闡述涌金投資增持的原因和後續是否有繼續增持的計劃，也未披露涌金投資的增持均價。5月8日國金證券以11.39元/股開盤，盤中最高價和最低價分別為11.6元/股和11.3元/股。以此計算，涌金投資此次增持金額約為4935.28萬元——5066.3萬元。

值得注意的是，截至昨日，28家上市券商(含國投安信)今年4月份業績已經全部公布完畢。與今年3月份相比較，近半數上市券商的非合併營業收入下滑幅度超五成，僅廣發證券一家非合併營業收入超過10億元，達11.83億元。此外，多數上市券商今年4月份凈利潤環比跌逾五成，僅國金證券一家實現環比正增長，4月份實現凈利潤10029.46萬元，環比增長5.67%。

對於涌金投資此次增持國金證券，國泰君安在研報中指出，公司控股股東一致行動人果斷增持，充分彰顯大股東對公司未來發展信心，也為當前股價提供了更多的安全邊際。國金證券是最受益於IPO加速發行的上市券商標的，IPO儲備項目豐富且收入彈性最大。截至今年第一季度末，國金證券報審IPO項目89家，行業排名第3，在會IPO項目30家，行業排名第5.IPO發行持續提速，進入4月份后，原來每周兩次的審核節奏增加至三次，國金證券投行業績加速釋放成為公司2017年業績的有力保障。維持對國金證券「增持」評級，目標價23.85元/股。

股價仍與定增發行底價倒掛

在公布獲得涌金投資增持的消息后，昨日國金證券微漲0.35%，收於11.62元/股。值得注意的是，國泰君安在5月8日晚間的研報中特別指出，國金證券定增方案在今年3月份正式獲批，發行底價較市場現價倒掛19%，安全邊際非常高。3月14日國金證券定增正式獲批，募資金額不超過48億元，發行底價為14.3元/股，相較於5月8日收盤價11.58元/股，股價倒掛19%。公司定增發行成功后將全面提升公司競爭實力、盈利能力和抗風險能力。

近兩年來，雖然經歷了股價的大幅下跌，但A股上市券商定增熱情仍然高漲。今年以來，申萬宏源和東方證券先後公布定增方案，分別預計募集資金不超過190億元和不超過120億元。而在去年，山西證券、長江證券、東吳證券和東興證券4家上市券商完成了定增。其中，山西證券募集資金總額為40億元；東吳證券募集資金總額為35.4億元；長江證券募集資金總額為83億元；東興證券募集資金總額為47.77億元。

去年發布定增方案的上市券商中，目前僅國金證券和國元證券的定增計劃沒有完成。其中，國元證券的募集資金總額為不超過42.87億元，定增底價為14.17元/股，其昨日收盤價為18.16元/股，當前股價比定增價高約28.16%，機構參與國元證券定增的安全邊際較高。

而國金證券昨日股價雖然小幅上漲，但以昨日的收盤價計算，與14.3元/股的定增價相比，國金證券的股價與定增價仍然倒掛約18.74%。