圖解 | 美布兩油價差拉大至兩年來最闊！會否蘊藏套利機會？

環球外匯8月25日訊--

自從8月中旬以來，從事原油交易的投資者或許會發現一個現象：布倫特原油和美國原油的價差在近期正再度拉大。

如下圖所示，當前布倫特原油比美國WTI原油每桶價格高約4.2美元，是兩年來的最大價差。而在過去兩年的絕大多數時間裡，這一價差基本都處在2美元左右：

事實上，自從2014年油價暴跌以來，兩大基準原油期貨合約的價差就始終在縮小，而近期的顯著擴大多多少少有些反常。通常，布倫特原油是一個更加國際化的指標，對全球地緣政治事件表現更為敏感。而WTI原油則側重於美國的政治、經濟環境變化。

有分析人士指出，造成這兩類油價差值再度走闊的推手，可能有以下幾點原因：

①OPEC過去大半年的減產行動，減少了歐洲、中東和亞洲的供應，使得布倫特原油更易於水漲船高；

②美國頁岩油仍在持續捲土重來，給WTI原油帶來了下行壓力。數據顯示，上周美國國內原油產量增加2.6萬桶至952.8萬桶/日，連續27周維持在900萬桶/日關口上方，為2015年7月以來最高水平，活躍鑽井數增速放緩也無濟於事。

③對沖基金對布倫特原油看漲押注增幅明顯高於美國WTI原油。如下圖所示，兩者的對比非常明顯：

④國際能源署(IEA)本周的最新報告估計，今年全球石油需求將增長約150萬桶，但需求幾乎全部來自發展家，這更多將影響布倫特(Brent)基準指數，而非WTI原油。

分析人士指出，短期來看美國的原油供應正在上升，而其他地區的供應則在收緊。兩者價差的擴大顯然提供了一定的套利機會。

不過，需要指出的是，上述價差走闊的現象很可能依然難以持續延續下去。分析人士表示，未來價差鐵定不會像2011年那樣誇張。隨著美國的原油出口持續上升，如果兩大基準原油的價差足夠大，利用這一套利機會，石油就會流出美國，這將推高WTI原油價格並降低布倫特原油價格，從而迫使二者相互靠攏。由此看來，未來價差不會太大，也不會持續太久。

法國巴黎銀行就表示，在北海石油裝載量上升、OPEC石油減產執行率下降、且美國石油庫存下降之際，未來布倫特與WTI原油溢價可能會收窄！