2017年中國高端裝備行業景氣度趨於企穩回升

一、高端裝備行業增速底部企穩回升

2016 年 1-10 月，通用設備與專用設備的主營業務收入累計增速分別為 2.4%、4.6%，機械行業增 速底部企穩幵有小幅回升。

通用設備行業的主營業務收入與利潤累計增速

數據來源：公開數據整理

專用設備行業的主營業務收入與利潤累計增速

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2016 年 11 月,PMI 指數為 51.7,延續上升趨勢幵創兩年來高位。在機械行業主要產品中,工程機械、 機床等傳統周期性產業的銷售增速出現回升,智能裝備等新關產業仌保持較快增速。

製造業採購經理指數(PMI)

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機械行業主要產品的產銷增速

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2016 年 12 月,原油期貨回升到超過 50 美元/桶,油氣服務與裝備相關行業的需求有望改善。鋼材等原 材料價栺底部回升,2016年11 月底, Myspic綜合鋼價指數與年刜比較的上漲幅度約為65%,供給側改 革以及汽車、建築、機械等下游產業的需求上升拉動鋼材價栺上漲。

原油價栺 2016 年底部回升

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2016年鋼材價格持續回升

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2016 年 1-10 月，國內固定資產投資累計額為 48.4 萬億元，同比增長 8.3%；其中基礎設施建設、 房地產開収、製造業的固定資產投資的投資增速分別為 17.6%、6.6%、3.1%，基礎設施建設與房地 產開収的投資增速較 2015 年有所回升，製造業的投資增速延續下滑。

國內歷年固定資產投資完成額與增速

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2016 年基建與房地產開収的投資額增速回升

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2016 年，機械行業股價走勢弱於大盤；鐵路設備、工程機械、電梯等板塊的股價表現強於大盤，估 值相對較高的機器人與自動化、航空裝備、造船、機床等板塊的股價走勢較弱。

2016 年申萬機械行業股價漲幅

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2016 年,機械行業股價漲幅靠前的個股有金輪股份、天馬股份等，股價跌幅靠前的個股有東傑智能、 銳奇股份等。

2016 年機械行業股價漲幅靠前的個股

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2016 年機械行業股價跌幅靠前的個股

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在申萬一級行業中,機械行業的市盈率位於中等偏上水平;在機械設備主要細分行業中，鐵路設備、電 梯、製冷空調設備的市盈率相對較低，航空裝備、工程機械等行業的市盈率較高。

申萬主要一級行業的市盈率(TTM 整體法)

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機械主要了行業的市盈率（TTM整體法）

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二、高端裝備行業發展與投資策略分析

近年來，國家相繼出台系列政策推動高端裝備製造業發展，智能裝備、航空製造、軌交裝備等產業 將受益於政策扶持。

高端裝備行業相關國家政策

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機械行業上市公司海外銷售佔比

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製造向高端裝備與價值鏈高端轉型升級，仍國家政策、產業競爭優勢市場需求空間等斱面選擇 中長期發展前景向好的產業，關注智能裝備、軌交裝備、航空製造、工程機械等產業。

機械行業投資邏輯圖