標準普爾執行副總裁：房地產泡沫是金融危機前兆

博鰲亞洲論壇「次貸危機十周年」分論壇

中新經緯客戶端3月26日電 博鰲亞洲論壇2017年年會在海南博鰲召開，今年論壇主題是「直面全球化與自由貿易的未來」。在26日上午舉行的「次貸危機十周年」分論壇上，標準普爾執行副總裁、首席經濟學家 Paul SHEARD表示，美國金融危機爆發的原點時，人們很願意購買來自和其他國家的產品，這也導致了房價的上升，消費者甚至大舉借債購買房產，造成房地產泡沫越積越大。再加上監管不嚴貨幣政策也過於寬鬆，造成資產泡沫，最終導致金融危機的爆發。

標準普爾執行副總裁、首席經濟學家Paul SHEARD表示，次貸危機最後演變為全球金融危機，可能是我們一個世紀裡面最嚴重的一兩次危機了。

Paul SHEARD提到，「我們看一個數字，特別是美國金融危機爆發的原點，他們願意購買來自和其他國家的產品，這就導致了房價的上升，特別是美國的消費者，他們大幅的舉債購買房產。第二個是監管放鬆的問題，我看到那個時候監管者都睡覺了，那個時候有一個意識形態，認為市場足夠大可以自我糾正，美聯儲當時有這些工具，但是他們並沒有使用。」

Paul SHEARD指出，當時美國有一段時間貨幣政策是比較寬鬆的，包括2000年IT泡沫的破滅，利率降低了1%，足足有一年的時間保持了如此低的利率水平，然後逐步的提升利率，每次以25個基點，一共提了17次。因為那個時候的貨幣政策相當寬鬆，導致了美國資產的泡沫。

「金融危機往往和實體經濟相連，房地產的泡沫出現了，經濟的活動可能也過度了」，Paul SHEARD表示，美國2005年住宅投資佔GDP的比例達到了6.7%，但住房的泡沫是不可持續的。

SHEARD進一步提出，另外一個因素我們必須要考慮到的就是金融創新以及資產證券化。證券化看上是一個了不起的想法，因為可以在整個系統內分散風險。但問題在於你把整個風險分散到全球的金融體系中，大家不知道自己的資產整合中是什麼東西，一旦遇到問題的時候，就會導致整個金融體系出現問題。

「最後一個因素我想說的是一種自滿，或者是那種非理性的繁榮。有些人把這段時間稱之為大溫和、大繁榮的時代，其實情況並不是如此。雖然通貨膨脹是被控制了，其他的指標看上去比較不錯，大家覺得對住房的投資不斷增加可以不斷持續下去，因為我們有金融和其他方面的創新，但是最後它還是崩盤了」， Paul SHEARD說道。(中新經緯APP)