巴菲特的投資秘訣為什麼我們學不來？

就是這個老頭，投資界的大佬，「股神」的代名詞，他的投資秘訣為什麼我們學不來呢?

《巴菲特致股東的信》中有這麼一段話：「所選擇的投資標的越多，投資業績的結果和預期的年度波動就會越小，但與此同時所預期的收益水平也會降低(假設不同的選擇所對應的標的有著不同的預期收益)。」

用老百姓的話說就是「雞蛋不要放到一個籃子里」，用專屬名詞說就是分散投資。但是他也說過投資不要過於分散，那麼到底是要分散還是集中呢。

1、集中投資vs分散投資

用一個著名的公示，用於賭徒的公式，凱利公式。凱利公式的最一般性陳述是藉由尋找能最大化結果對數期望值的資本比例f*，也就是可獲得長期增長率的最大化。對於只有兩種結果(輸去所有注金，或者獲得資金乘以特定賠率的彩金)的簡單賭局而言，可由一般性陳述導出以下式子：

其中，

f*為現有資金應進行下次投注的比例;

b為投注可得的賠率;

p為獲勝率;

q為落敗率，即1-p;

舉例而言，若一賭博有40%的獲勝率(p=0.4，q=0.6)，而賭客在贏得賭局時，可獲得二對一的賠率(b=2)，則賭客應在每次機會中下注現有資金的10%(f*=0.1)，以最大化資金的長期增長率。

2、關鍵在風險控制

上面的公示看似簡單，但裡面有一個核心問題就是充分了解產品本身的優劣勢。最重要的是要有足夠的智慧和耐心去挖掘找到確定的優質的標的。

結合凱利公式，就是說巴菲特對於盈利概率p有非常深刻的認識和把握，所以通過集中投資獲取更好回報。

分散投資不是簡單的多投幾個標的，更重要的是對產品和了解和對市場的把握。充分的市場了解和把握是非常重要的。同理，集中投資在這點上也是很重要的，在這方面二者是統一的。

但是對於大多數投資者而言，由於缺乏足夠的投資經驗和技巧、能力、智慧和耐心，會更困難的是風險的把握和控制，用公式來說就是盈利的大小難把握，盈利的概率掌握不準，自身的風險承受能力也不足。

故而，當掌握一種產品的相關信息和風險時，集中投資比分散投資好。而不能把握時，分散投資就有了一定的優勢。所以，不管是集中投資，還是分散投資，它背後的邏輯都是一樣， 就是你對這個投資品種了解程度以及風險把握能力。

為什麼那麼多人學巴菲特都不成功，其實很簡單，大家可能只學習了簡單的投資公式和理論，而實踐不足，沒有做充分的市場能夠了解和產品研究，更多的時候我們需要做清晰的判斷和分析，在選擇投資理財之前，我們需要做足功課!