半年多就清盤，這隻「迷你貨基」發生了什麼

基金清盤正在常態化。萬得數據顯示，今年以來已有35隻公募基金完成了清盤程序，還有更多基金正處於清盤步驟中。值得一提的是，時隔近兩年，市場再現擬清盤的貨幣基金，這也是自2014年基金開始出現清盤以來，第7隻將清盤的貨幣基金。上次貨幣基金清盤要追溯到2015年11月華寶興業活期通貨幣基金。

業內人士指出，隨著部分貨幣基金迷你化，投資者在選擇貨幣基金時，最好挑選規模適中的貨幣基金產品。同時，隨著流動性和監管政策的調整，貨幣基金之前的高收益「盛況」將不復存在。

業績不佳導致清盤

方正富邦基金近日公告稱，將以通訊方式召開方正富邦鑫利寶貨幣基金份額持有人大會，審議《關於終止方正富邦鑫利寶貨幣市場基金基金合同相關事項的議案》。

公開資料顯示，方正富邦鑫利寶貨幣基金成立於今年1月25日，首募規模僅比2億元的成立「門檻」多出70476.14元，有效認購戶數為738戶。而在成立2個月後，鑫利寶便遭到巨額贖回，截至3月底，凈值規模只剩600萬元左右；二季度該基金繼續「失血」，6月底凈值規模僅剩4.6萬元。為保護基金份額

持有人的利益，經基金管理人與基金託管人協商一致，提議終止基金合同。

在近幾年貨幣基金規模、收益「雙豐收」的大環境下，為何會出現貨幣基金清盤呢？在行業人士看來，這與鑫利寶的業績表現有直接關係。數據顯示，鑫利寶成立以來，7日年化收益率始終在2.65％—4％波動，而同期7日年化收益率維持在4％以上的貨基比比皆是，部分貨基的7日年化收益率甚至最高超過7％。

強監管或壓低收益率

在部分貨基面臨清盤風險的同時，整個貨基市場也面臨調整壓力。近期有消息稱，有關方面正醞釀貨幣基金新規，核心內容一是禁止貨基投資主體評級低於AA＋以下的商業銀行發行的存單；二是AAA級以下商業銀行發行的同業存單的投資比例最高不得超過10％；三是規定同一基金管理人管理的全部貨基投資同一商業銀行的銀行存款及其發行的同業存單與債券，不得超過該行凈資產的10％。雖然有大型貨幣基金管理公司表示，目前還未收到監管通知，但業內對此新規已經進行了諸多解讀。

同時，央行二季度貨幣政策執行報告指出，「擬於2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債佔比指標進行考核」。結合當前同業存單監管趨嚴的大背景，研究機構表示，若新規落地，將給貨基的規模和收益造成衝擊。

興業研究認為，如果上述限制性措施得到實行，可能導致貨基收益率下行，大型貨基的規模也將縮水。不過，隨著貨基市場集中度的下降，中小貨基因受新規影響程度較低，反而有機會追趕大型貨基。與此同時，貨基產品的同質化將打破，風格可能有所分化。

事實上，與此前貨基收益率動輒達到5％、6％相比，7月以來，貨基收益率已呈下滑趨勢。萬得數據顯示，7月全市場貨幣基金7日年化收益均值跌破4％。選擇貨基需謹慎

受委外資金撤出等影響，今年湧現出一批迷你基金，貨幣基金也被波及。萬得數據顯示，截至6月30日，貨幣基金凈值規模低於1億元的有11隻，其中，低於5000萬元的有3隻，除了鑫利寶外，廣發添利為1674萬元，博時月月盈為4480萬元。業內人士表示，雖然貨基具有穩健靈活的特徵，風險相對較小，但清盤風險仍不可不防。

基金理財人士指出，投資者應該選擇規模適中、操作能力強的貨幣基金。「不同規模的基金優劣勢不同。規模小，在貨幣市場利率下降的環境下，增量資金的持續進入將迅速攤薄貨幣基金的投資收益。但是，在貨幣市場利率上升的環境中，規模較小的基金則『船小好轉向』，基金收益率會迅速上漲。」該人士指出。