人民幣短期快速升值或告一段落

金評媒（https://www.jpm.cn）編者按：符暘表示，人民幣兌美元急升過程可能已告一段落，後續人民幣匯率走勢仍將受到美元指數走勢的影響，若美元走弱，則人民幣兌美元將趨於升值。

受人民幣兌美元中間價連續調高以及美元指數持續下挫並再創今年新低等因素影響，6日境內外市場上人民幣兌美元匯率雙雙走高。分析人士表示，在美元持續走弱的背景下，人民幣兌美元仍趨於升值。但鑒於離岸市場人民幣供需緊張局面已有所緩解，短期人民幣匯率快速升值或將告一段落。

美元再創階段新低

6月6日，銀行間外匯市場人民幣兌美元中間價報6.7934元，較上一日調升1個基點，為連續第五個交易日上調。

6日亞洲交易時段，美元未能延續隔夜企穩勢頭，再度掉頭向下，盤中低見96.53，為2016年11月9日以來最低水平。截至亞市尾盤，美元指數跌0.2%至96.602；進入歐洲交易時段，美元指數有所反彈，但力度較弱，未能站上前收盤價。

受此影響，6日，在岸人民幣兌美元即期匯率出現小漲，16:30收盤價報6.7968元，較前收盤價漲46個基點；進入夜盤時段，人民幣兌美元維持偏強震蕩，截至19:30，報6.7952元。

6日香港市場上，人民幣兌美元於亞歐交易時段震蕩走高。截至北京時間19：30時，離岸人民幣兌美元報6.7616，較前收盤價漲208個基點。

呈現雙向波動概率大

自5月25日到6月5日，在岸人民幣兌美元即期匯率、離岸人民幣匯率累計升值均超900個基點，升幅均逾1%。

針對本輪人民幣升值，中航證券符暘表示，本輪人民幣升值具備基本面的基礎。一方面，前期美元走弱，非美貨幣對美元多數出現明顯升值，而人民幣對美元基本走平，兌一籃子貨幣則出現明顯貶值，這與目前經濟依然處於平穩運行區間的狀況並不吻合。因此，人民幣存在一定的補漲需求。另一方面，人民幣中間價報價中引入逆周期因子也是推動人民幣升值的因素之一。在這一定價機制下，央行對匯率的調控能力將更強，且調控成本相較於「真刀真槍」的交易來說要更低，因此市場對央行能夠維持人民幣匯率穩定的預期相應增強。

華泰證券宏觀分析師李超也表示，人民幣匯率中間價定價機制的變動使得央行對人民幣匯率的調控能力增強，中間價更有效地反映經濟基本面也有助於平穩匯率預期。此外，市場對美聯儲6月加息預期充分，加息造成的實際衝擊可能不會太大，但需關注9月加息的預期引導，美元下半年仍有上漲空間，人民幣匯率全年來看雙向波動概率高。

從近幾日匯率走勢來看，離岸美元兌人民幣已較低點反彈超500基點，在岸匯率也有走穩跡象，香港隔夜人民幣銀行間同業拆借利率之前在6月1日達到42.8150%的高點，6月5日已回落至3.1469%，一周拆借利率也由19.5963%回落至5.5749%，顯示離岸市場人民幣供需緊張已顯著緩解。

符暘表示，人民幣兌美元急升過程可能已告一段落，後續人民幣匯率走勢仍將受到美元指數走勢的影響，若美元走弱，則人民幣兌美元將趨於升值。目前市場對美國川普政策的懷疑態度抑制了美元走強，這一局面將如何演變還需觀察。從貨幣政策角度來看，市場已高度預期美聯儲6月加息，如果加息兌現，則美聯儲對下半年縮表和加息節奏的預期引導將是決定美元走勢的關鍵。