6月16日股市預測：明日6股有望衝擊漲停

至誠財經網06月15日訊

天地科技：煤機訂單持續向好，業績進入上升通道 低估值煤機、煤炭清潔利用龍頭，有望受益央企改革

煤機訂單同比大幅增長，王坡煤礦受益煤價上漲。 根據公司近期公告：天地科技煤機裝備業務 1-4 月份訂單情況較去年同期有較好的增長; 王坡煤礦運行正常，煤價較去年同期上漲。

我們認為隨著去年開始的煤炭形勢好轉，煤炭企業固定資產投入增加，公司煤機訂單同比大幅增長。 王坡煤礦年產約 300 萬噸無煙煤，受益煤價上漲， 預計盈利大幅提升。

營業收入近兩個季度持續增長，業績進入上升通道。 2016 年第四季度公司實現營業收入 59.39 億元，同比增長 24.28%，歸母凈利潤 5.67 億元，同比增長 8.37%，為近 9 個季度首次轉正。 2017 年第一季度，實現收入 20.3 億元，同比增長約 12%。我們預計公司二季度、 全年業績有望較快增長。同時公司應收賬款 2016 年基本趨於穩定， 2017 年 1 季度開始出現下降，經營狀況持續向好。

我們認為公司 2017 年煤機業務將發力，王坡煤礦直接受益煤價穩定高位，業績將重回較快增長通道。同時公司營收賬款持續下降，經營狀況有望持續改善。

今年供暖結束后煤炭價格穩定， 有助於煤機行業復甦持續性。 今年供暖結束后煤炭價格基本保持穩定，同時煤炭產銷維持較為平穩的狀態。

煤機行業綜合龍頭， 2017 年煤機業務將發力。 天地科技佔據煤機行業龍頭位置， 產品覆蓋煤礦開採全領域， 掘進機、採煤機、刮板機、電液控制等產品均位居行業前列。 公司在成套化、智能化具有優勢， 受益煤機行業回暖， 2017 年煤機業務將發力。

煤粉鍋爐推廣有望提速，受益環保主題。 公司高度重視推進煤炭高效清潔利用等節能技術產業化發展，在高效煤粉工業鍋爐項目的研發、生產及推廣上取得了一定成績，尤其是其煤粉鍋爐在山東濟南市政供暖項目上得到很高的社會認可和成功。隨著煤粉製備廠及煤粉運輸等相關配套產業的不斷完善，以及國家環保壓力的增強，煤粉鍋爐前景向好，有望成為公司新的經濟增長點。

集團戰略轉型，未來可能受益央企改革。 公司隸屬中煤科工集團，集團正從「產煤」向「用煤」戰略轉型，將重點發展節能環保和新能源板塊。2014 年集團將北京華宇、重慶院和西安院資產注入公司。作為集團的唯一上市平台，集團承諾未來五年內逐步將符合上市條件的資產注入公司，煤科院公司和上海煤科的收購是集團切實履行承諾的表現。未來中煤科工集團資本運作不排除持續推進。

預計公司 2017-2019 年 EPS 為 0.32 元/0.41 元/0.46 元， PE 為 14/11/10 倍。公司估值在煤機行業中具備優勢，未來有望受益於央企改革。維持「買入」評級。

風險提示： 煤機行業復甦持續性低於預期，央企改革力度低於預期，煤粉鍋爐推廣程度低於預期。(中泰證券王華君 )

君禾股份：機械行業新銳系列報告之三十四

國內家用水泵行業的重要製造商

公司專業從事家用水泵及其配件的研發、設計、製造及銷售。主要產品包括潛水泵、花園泵、噴泉泵及深井泵等四大系列，產品廣泛應用於家庭供排水、排污，園林和農業灌溉，居家清洗和美化等領域。公司是家用水泵行業重要生產銷售企業之一，目前已形成四大系列800 多個規格型號，取得GS、CE、UL、CSA 等多項國際產品認證，產品遠銷歐洲、美洲、大洋洲等地區。根據《通用機械泵行業年鑒》，公司2015 年、2016 年出口交貨值排名行業第3 位。

近年收入穩中有升，2016 年利潤實現顯著增長

近三年營業收入複合增速6.81%，主要得益於公司根據市場需求不斷開發新品，持續研發投入和加強營銷力度，在穩定原有市場同時不斷開拓新的消費市場和客戶。2014~2016 年公司主營業務毛利率分別為22.99%、23.99%和27.58%，逐年提高的原因包括：1)約佔產品成本80%的主要原材料市場價格總體呈下降趨勢;

2)自營直接出口毛利率高於外貿公司間接出口，近年直接出口比重逐年上升;3)2016 年人民幣對美元顯著貶值，增加了折算為人民幣的收入。歸母凈利潤近三年複合增長率34.67%，2016年較上年增長 63.28%，主要是營業收入的增加以及毛利率上升所致。

募投項目重點：擴大核心產能，增強產品國際競爭力

公司本次擬向社會公開發行股票不超過2,500 萬股，占發行后總股本的25%，預計募集資金總額22,337 萬元，資金擬投向：年產125 萬台水泵項目、水泵研發中心建設項目。參考Wind 一致預測，可比上市公司2017年對應PE 處於7~26 倍;2017 年其他通用機械行業的上市公司PE 處於22~74 倍區間，中位值為41 倍，平均值為43 倍。

風險提示：市場情緒變化，導致估值中樞下移。(華泰證券章誠,肖群稀 )

今世緣：次高端國緣引領增長，蘇南省外空間大

圍繞「緣」定位品牌，收入利潤同比「雙二十」增長：公司以「緣」作為核心，著重突出品牌內含的喜慶元素，旗下擁有「國緣」、「今世緣」、「高溝」三個著名商標，產品分別布局高中低端市場。公司2016 年收入25.5 億元、凈利潤7.5 億元，均創下歷史新高，2017 年一季度收入、利潤增速進一步提高至20%以上，業績加速釋放。

受益江蘇省內消費升級，高端系列收入佔比提高帶動整體毛利率上行：江蘇年白酒市場容量達260 億元，是白酒的消費大省，省內居民消費能力較強，2015 以來商務與個人白酒消費佔比的提升，奠定了省內白酒消費升級的基礎。從產品結構上看，代表公司高端產品的特A 類酒(出廠價100 元以上)佔比持續提升，是收入增速最快的品類，最新報告期內貢獻了總收入的75.69%，也將公司的整體毛利率提高至74.01%。待2018 年公司技改完成後，優質原酒產量將提高50%，毛利率仍有較大上升空間。

省內蘇南增長空間巨大，省外依「2+4+N」戰略重點突破：公司目前省內收入佔比約95%，省內市佔率9%僅次於龍頭洋河。在蘇北、蘇中、蘇南三塊市場中，蘇北是公司的根據地市場，仍將以穩紮穩打為主;蘇中的南京和蘇南整體經濟更為發達，承接國緣系列的能力更強，有望實現15%以上高增長。配合「2+4+N」戰略，公司2016年共投入廣告費2.09 億元用於全國性宣傳，省外將對北京、上海及江蘇周邊四省做重點突破。

婚宴市場空間廣闊，「喜慶+」項目佔領制高點：婚宴白酒單價上漲，估計江蘇婚宴市場規模超30 億，一站式婚慶增長迅速。公司「喜慶+」項目穩步推進，線上線下共同發力，打造喜慶市場白酒品牌。

盈利預測：公司受益白酒消費升級，整體增速較快。預計2017-2019年收入為29、34、40 億元，EPS 為0.68、0.81、0.96 元。給予2017年25 倍PE 估值，對應目標價17.00 元，維持「買入」評級。

風險提示：依賴單一市場的風險;消費升級不達預期風險(東北證券李強,齊歡 )

水井坊：水井坊跟蹤點評：業績高增長有望維持，費用投入增加志在長遠

基本面日趨改善，全年營收有望維持較快增長

經過近幾年來對產品結構和渠道的調整，公司核心門店數量和動銷不斷好轉，帶動營收快速增長。2016 年，公司實現營收11.76 億，同比增長37.61%;2017 年Q1，公司實現營收3.99 億元，同比增長32.78%;如果不考慮今年春節時較短影響，將2016Q4 營收+2017Q1營收，公司營收同比增長45.56%。

目前公司的主要產品包括臻釀八號、井台和新典藏大師版。其中臻釀八號主打性價比優勢，是近兩年拉動公司業績增長的主要來源;井台裝作為公司旗艦產品，未來是公司重回中高端陣營的主力，增速有望加快;2017 年3 月，公司推出了新典藏大師版，重新進軍500 元以上的市場。這一價格帶白酒市場增速最快，目前部分地區新典藏經銷商都處於供不應求的狀態。當然這也與公司控制發貨有關係，公司現階段對新典藏的定位仍是站穩高端白酒市場，以拉升品牌形象為主，帶動其他系列產品的增長。

費用投入增加志在長遠，凈利率水平有望維持穩定

2017 年Q1，公司實現凈利潤為9215.40 萬，同比增長17.68%;凈利率為23.12%，同比降低2.97 pcts。凈利率下滑的原因主要是因為2016Q1 基數較低，以及今年銷售費用投入增加導致。一方面，公司高端產品新典藏大師版上市后，公司全年廣告費用投入有望增加，2017Q1 公司已經開始在央視打廣告;另一方面，今年公司推行新省代模式，新省代模式下，銷售主要由公司負責，有助於加強公司對終端消費數據的把握，公司費用投放的效率也有望得到提升。

很多投資者擔心新省代模式下會提高公司費用率，從而影響公司凈利率。我們認為，目前公司正處於發展的黃金機遇期，從公司全年營收目標(+35%)高於凈利潤(+20%)目標來看，說明對公司而言搶市場優先於盈利。但是，從16 年業績目標來看，公司年初訂下的目標都是偏保守的，因此2017 年出現凈利率大幅下降的可能性也不大。

首先，公司過去收入規模小，導致銷售費用率在同行中偏高，未來隨著收入規模提升，規模經濟有望逐漸顯露;其次，公司是外資企業，對於費用投入的管控十分嚴格，公司每個月都考察投入和銷量是否匹配，從而對投入進行調整，也會避免費用非理想投入;最後，公司於2016 年底對旗下主要產品進行了提價，同時推出高端單品新典藏，因此2017 年毛利率有望有所提升。

盈利預測與評級：

產品方面，新典藏大師版定位高端，短期目標是卡位以及拉升品牌形象，預計未來2-3 年發展會比較穩健;井台和臻釀八號位於次高端價位，增長空間大且勢頭較好，是公司業績增長的主要動力。另外，2017 年，公司確立了四川、江蘇、河南、湖南和廣東等五大核心市場以及北京、上海、天津、浙江和福建等五大次核心市場;同時逐漸推行新省代模式，加強公司對終端消費數據的掌握。

雖然短期費用投放有望增加，但是在提價帶動毛利率提升以及規模經濟效益逐漸顯露的作用下，凈利率水平有望維持穩定。我們預測 2017-19 年的收入增速分別為 35%、25%、21%，凈利潤增速分別為 38%、28%、26%，對應 EPS 分別為 0.63、0.81、1.02。給予目標價30.00 元，「增持」評級。

風險提示：

新品推廣不及預期，市場拓展不及預期。

湖北能源：簽訂40億天然氣冷熱電三聯供，助推天然氣板塊

事件：公司發布《關於與武漢臨空港經濟技術開發區管委會簽訂戰略合作框架協議的公告》，燃機及配套項目總投資約 40 億元。

投資要點：

簽訂40億天然氣冷熱電三聯供項目協議，助推省級天然氣平台發展武漢臨空港經開區是武漢市三大國家級開發區之一，是國家新型工業化產業示範基地，用能潛力較大。根據協議，公司在區內規劃建設燃機電廠及配套供熱管網、天然氣直供管線等項目，保障園區產業集群以及區內居民冷熱電等綜合能源供應。

2016年，湖北省天然氣消費量47億立方，佔一次能源消費比例3.8%。根據《湖北省天然氣發展「十三五」規劃》，到2020年天然氣消費量達到90億立方，佔一次能源消費比例總量達到6%。未來4年，年均增長率超過17%，公司作為天然氣省級平台(2016年，銷氣量占湖北省用氣量28.34%)有望充分受益。2017年，公司將跟蹤「西三線」、「新粵線」國家幹線建設計劃，積極推進天然氣「武宜線」前期工作， 「川氣入湘」管輸項目取得核准，年底有望全線貫通。

公司清潔能源佔比高

公司清潔能源佔比高。2016年，公司水電、風電和光伏發電可控裝機434.47萬千瓦，占公司總裝機比例64%，水電、風電和光伏合計發電114.2億千瓦時，占公司總發電量55.70%。隨著江坪河和淋溪河水電站的推進，以及風電、光伏裝機規模的不斷增加，公司清潔能源佔比將進一步提升。

維持「推薦」評級

2017～2019 年，公司EPS分別實現0.32元、0.36元和0.42元，對應PE分別為15.28倍、13.65倍和11.76倍。公司擁有」湖北省能源安全保障平台「和「三峽集團綜合能源發展平台」雙重定位。另外，公司持有長江證券(9.17%股權)、湖北銀行(9.28%股權)等上市公司和金融機構股權，有望帶來較大投資收益。維持「推薦」評級。

風險提示：項目推進不及預期，來水量大幅下滑。(國聯證券馬寶德)

新文化：與愛奇藝連簽兩單 加強網生內容開發

事件

獨家許可使用協議》，授權費用4.2 億元;(2)與北京愛奇藝簽訂《網路劇獨家投資協議》，投資總金額2.88 億元。

投資要點：

與愛奇藝連簽兩單，《美人魚》《西遊》強勢來襲：公司發布公告，與北京奇藝簽訂《電視劇獨家許可使用協議》，授權費用4.2 億元，最終費用根據《國產電視劇發行許可證》的集數以及首輪衛視台播出實際集數進行調整;與北京愛奇藝簽訂《網路劇獨家投資協議》，投資總金額2.88 億元，公司全權負責網路劇的拍攝和製作。《美人魚》和《西遊》的上映時間分別初定在2018 年三季度和2019 年上半年。

整合頂級IP 資源，加強網生內容開發：公司一直致力於頂級 IP 資源的整合及網生內容的開發，並通過投資PDAL 與頂級電影資源深度結合，整合具備互聯網屬性、影響力強並符合年輕人群需求的IP 資源。此次合同簽訂，是公司頂級網路產品的進一步落地，有望推動影視內容業務持續增長。公司將繼續強化對優質IP 資源的開發轉換能力，豐富IP、內容的題材和品類，加大網生內容的開發力度，持續出產有品牌、網感強的頂級內容，搭建多層次、高品質的內容生產以及運營體系，進一步優化和完善盈利模式。

盈利預測和估值

考慮到兩部劇作對公司 2018 年及以後年度的經營業績產生積極影響，我們預計公司2017-2019年營業總收入分別為12.51億元、14.93億元和21.29億元，實現歸屬母公司的凈利潤分別為2.98億元、3.56億元和5.07億元，對應EPS分別為0.55元、0.66元和0.94元，對應PE分別為29x/24x/17x，給予「增持」評級。

風險提示

宏觀經濟波動;劇作進度不及預期(國元證券孔蓉)