LNG: 旺季不旺 淡季不淡

。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。中宇資訊 深度觀察

文/孫陽

LNG是液化天然氣的簡稱，是天然氣液態存在狀態。同時LNG市場是天然氣市場資本流入相對較早，資本操作較為自由的市場。也因此，與天然氣整體市場相比，LNG市場比較商品化，LNG作為一種「商品」，價格隨市波動。而這種波動某種程度上反映了天然氣市場的變化，乃至全球天然氣市場的變化。

近四年來LNG價格走勢各不相同，其中，2014年與2016年表現出較為相似的走勢，但是在2016年某些因素髮生變化時，LNG市場反應更為極端；而2015年受原油大跌影響，油氣價差縮小，對LNG市場衝擊明顯，全年都難改LNG市場下滑趨勢；而2017年LNG市場又表現出與往年不同的面貌：旺季不旺，淡季不淡。

2017年LNG市場再無季節性特點，冬季市場並無反彈，春季價格不再下跌，市場人士嘖嘖稱奇，LNG市場歷經苦痛后開始反彈。

需求層面

現在最嚴格治理超載條例執行，超載增加的運力缺口逐步顯現。而國際原油逐步復甦，國際LNG市場供應增多，成品油價格逐步回升，LNG價格維持低位走勢，油氣價差逐步拉大，促進LNG重卡銷量攀升。LNG終端加氣站需求不減反增。

控煤嚴格催生LNG點供需求。2016年下半年開始延續至今，政府對控煤再度重拳出擊，各地紛紛制定控煤要求和控煤目標。而LNG點供不受管道限制，投資少，見效快，不少工業用戶選擇「煤改氣」， LNG工業需求大幅增加，

供應層面

需求催生供應，往年LNG工廠多選擇在4月份進行常規檢查，以規避LNG淡季的來臨。而今年LNG市場春季觸底反彈，且由於需求的增加，市場產銷基本平衡，LNG價格一直維持在相對高位，工廠有利可圖，檢修工廠少於往年。

整體來看，LNG市場早已是買方市場，下游決定了市場走勢。6月是LNG市場傳統行情最淡的一個月，需求會出現不同程度的回落，而5月底廣匯啟東LNG接收站計劃投入運營，LNG供應預期增加，短期LNG市場或能維持窄幅整理，但6月LNG市場下跌趨勢難改。