「金九」開局帶鋼震蕩，多空博弈陷入膠著？

傳統「金九」已來臨，但市場卻不是我們所預期的那樣量價齊升，而是繼續高位徘徊，總體來說當前市場仍然不穩定。回顧八月帶鋼市場行情雖然趨強上行，但震蕩走勢明顯，價格波動較大，而且短期來看市場沒有擺脫這種狀態的跡象。前期伴著各種消息的釋放，市場多空博弈似乎陷入膠著狀態，難分勝負。截止9月4日，唐山市場主流145mm帶鋼廠家含稅出廠報價4080元/噸，較8月1日上漲280元/噸，主流355mm帶鋼廠家含稅報出廠報價4140元/噸，較8月1日上漲370元/噸。價格的上漲確實讓商家看到了一絲曙光，在一定程度上提振了市場，但這並沒有使市場得到根本性好轉，鑒於此筆者嘗試從以下幾方面進行分析。

一、原料鋼坯價格漲勢放緩，但對成品高位價格仍有支撐

2017年以來唐山鋼坯價格一直處於震蕩上漲的態勢，但近期價格走勢趨於平緩。受唐山地區調坯軋材企業「煤改氣」期限提前影響，部分調坯企業因驗收「煤改氣」和排污許可不合格而暫停生產，導致唐山地區的調坯軋材廠家開工率有所下降，下游廠家拿貨的減少使得鋼坯直發、倉儲均有趨弱跡象，廠家出貨顯難，下游用戶對高價資源採購不積極，價格相應出現回落。短期而言，調坯企業的停產整改對鋼坯而言是一個利空，但此次「煤改氣」時間和空間相對有限，商家對後市看法不宜過度悲觀。據我網最新統計顯示，唐山主要倉庫及港口同口徑統計鋼坯庫存20.26萬噸，較上周增加0.23萬噸，庫存再次小幅增加，整體商家觀望心態濃。

二、宏觀數據向好，對後市仍有良好預期

據最新報道，國家統計局公布8月PMI相關數據。其中，8月製造業PMI為51.7，高於預期值51.3和前值51.4，8月份製造業製造業總體保持穩中向好的發展態勢。八月數據有以下幾個亮點：一是供需雙雙繼續改善。生產指數和新訂單指數為54.1%和53.1%，分別比上月上升0.6和0.3個百分點。

二是在國內市場向好的帶動下，進口穩中有升。進口指數為51.4%，比上月上升0.3個百分點，為年內高點。

三是裝備製造業保持較快增長，製造業繼續向中高端邁進。裝備製造業PMI為52.8%，與上月持平，高於製造業總體1.1個百分點。四是結構調整不斷推進，部分傳統行業生產經營狀況有所好轉。黑色金屬冶鍊及壓延加工業、有色金屬冶鍊及壓延加工業、化學原料和化學製品製造業等行業PMI持續位於擴張區間，本月增速均有所加快。另外，2017年上半年28家上市鋼企實現全部盈利，上市鋼企盈利狀況大幅好轉，種種數據的背後是業界對後市仍有期待。

三、帶鋼社會庫存繼續增加，下游用戶持謹慎心態

近期唐山帶鋼價格的持續震蕩走勢，使下游用戶多數觀望，逢低採購，高價接受程度有限。在市場行情不明朗的情況下，商家有規避價格風險的意願。據我網最新統計數據顯示，唐山市場帶鋼社會庫存為29.92萬噸，較上周增加2.01萬噸，目前市場對高價仍有抵觸情緒。

四、去產能政策的推進、環保限產的執行，對市場資源供應造成一定壓力

八月份去產能政策繼續強力推進，停產的鋼企數目與所增加。邯鄲縱橫鋼廠高爐、轉爐、軋鋼全線停產，邯鄲廣耀鋼廠高爐、轉爐、軋鋼全線停產，邯鄲東山鋼廠，煉鐵、鍊鋼停產，此前日產八千噸帶鋼的河北前進鋼鐵也已於8月24日凌晨全面停產。另外，由環保部牽頭，聯合北京、天津市政府，河北、山東、山西、河南省政府下發的關於《京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動量化問責規定》的通知，再度強化了大氣污染治理的重要性，強化了採暖季鋼鐵企業錯峰生產變為現實的預期，成為刺激市場信心的一個重要因素。一邊是去產能整頓、一邊是環保限產，後期市場資源供應面臨的壓力進一步增大，不排除價格趁勢炒作上漲。

綜合來看，八月帶鋼市場整體上行，行情偏強。尤其是八月鋼鐵行業去產能取得的成績顯著，市場供需關係得到了明顯改善，有利於產能利用率的提升。鋼鐵企業扭虧為盈，盈利能力大幅提升，廠家信心有所恢復。傳統旺季「金九」已開局，市場普遍對銷售旺季存有良好預期，而且目前部分鋼企已有檢修安排，鋼企正常日產量受到一定影響，短期之內市場資源供應狀態偏緊，並加之當前各種政策的擾動，後期價格仍有望再次拉升。

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文章來源：我的鋼鐵網《帶鋼震蕩行情凸顯，多空博弈陷入膠著？》

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