德國國有企業情況初探

德國國有企業也稱為公共企業（?ffentliche Unternehmen）， 分為聯邦所有、州所有和市鎮所有三級。在法律意義上，德國國有企業大致分為兩類，一類按公法建立，往往負有特殊使命，不以盈利為主要目的；另一類按私法建立有限責任公司或股份公司，由國家控股或參股。政府參股的國有企業按照擁有資本的方式分為兩類：直接參股企業和間接參股企業。上世紀50年代和90年代，德國政府對國有企業進行過兩次大規模私有化改革，德國國有企業數量大幅下降。然而最近十年，特別是國際金融危機爆發后以來，德國國企私有化進程開始出現明顯倒退，各級政府控股或參股的企業數量均有不同幅度的上漲。

（一）聯邦層面參股企業情況

據聯邦財政部統計，截至2014年底，聯邦政府直接參股企業、機構和基金共計107家，其中，從事經營活動的企業62家、合作社15家、非經營類企業5家以及政府特殊基金25家；間接參股且參股比例在25%以上的企業共計566家。兩者合計673家。聯邦政府直接參股企業主要集中在基礎設施、教育科研、能源供應、信息通訊等領域。

圖1、德國聯邦政府直接和間接參股企業數

數據來源：德國聯邦財政部網站

（二）各聯邦州參股企業情況

圖2、德國各聯邦州政府直接參股企業、機構和基金數

數據來源：德國納稅者研究院網站

據德國納稅者研究院統計，德國各聯邦州政府目前參股企業、機構和基金共計1429家，其中，直接參股約787家，間接參股約642家。在各州中，漢堡直接參股企業、機構和基金87家，位列榜首。各州政府參股企業數基本與其經濟發展水平呈正相關性。

（三）市鎮參股企業情況

圖 3、 2000-2011年德國市鎮參股企業數量及其銷售總額變化

數據來源：德國納稅者研究院網站

圖 4、 2000-2011年市鎮企業營業額佔德國 GPD比重變化

數據來源：德國納稅者研究院網站

德國市鎮參股企業數量在經歷2003 年小幅回落後呈現逐年上漲態勢。據德國納稅者研究院統計，目前德國市鎮參股企業、公共機構超過13500 家，較十年前增長約35% ；2011 到2014 年間，市鎮企業就業人數增加1 萬人至24.5 萬人。2000 年以來，各市鎮企業營業總額逐年增長，2011 年達近3000 億歐元，約佔德國GDP 的10% 。

二、德國典型政府參股企業

德國長久以來都是自由市場經濟的倡導者，一再標榜自身市場的公平和自由，排斥政府干預。然而在眾多德國知名企業的背後均有國有資本的身影，政府扭曲市場、破壞公平的行為也是屢見不鮮。

（一）大眾汽車

大眾汽車作為德國支柱產業的代表企業，其股權結構設置十分特殊。根據1960年生效的《大眾汽車法》，除下薩克森州政府外，其他股東無論佔有該公司多少股權，擁有的投票權都不得超過票數比例的20%。該法還規定，所有需由股東大會做出的決議都必須獲得五分之四的多數支持，而下薩克森州政府擁有大眾20.2%的股權，因而對公司所有重大決策具有否決權。

（二）德國鐵路公司

德國鐵路股份公司1994年開始步入私有化進程，至2011年1月首次公開募股計劃被徹底取消。目前，德國鐵路公司仍為國有獨資的股份公司。根據德國《基本法》和《鐵路基礎設施使用法》規定，允許聯邦出售德國鐵路公司的股份份額不得超過全部股份的49%。

（三）展會公司

德國各級政府將會展業作為一項重要產業給予高度重視，在各展覽公司中均有不同程度的參股。如位於漢諾威的德國展覽公司由下薩克森州政府及漢諾威市政府分別持有50% 、49.87% 的股份。德國展覽中心全部由各州及地方政府出資興建，對場館配套設施和交通建設給予大力支持。展覽公司既是展館的管理者，也是許多大型展會的舉辦者。在大型展會舉辦期間，各級政府官員均會到場為展覽公司站台，如德國總理默克爾幾乎每年都會出席漢諾威工業博覽會和CEBIT 展相關活動。

（四）德國電信

德國電信是歐洲最大的電信運營商，1995 年實行私有化后聯邦政府仍然持有公司14.26% 的股份，並通過復興信貸銀行持有其17.44% 的股份。德國電信為2 億餘客戶提供服務，通過參股、併購等方式在多個國家設立分公司等，參與全球50 多個市場的競爭。

（五）商業銀行

2008 年陷入危機的德國商業銀行通過金融市場穩定特殊基金（Soffin ）完成部分國有化。目前聯邦政府通過Soffin 持有其15.6% 的股份，總價值約22 億歐元，依舊是商業銀行最大股東。

（六）薩爾茨吉特集團

薩爾茨吉特是德國第二大鋼鐵生產商，集團由100多家獨立公司組成，擁有超過2萬5千名員工，其鑄鋼技術在全球佔據領先地位。目前，下薩克森州政府擁有其26.5%的股份，是該公司第一大股東。

（七）巴符州能源公司

巴登-符滕堡州能源公司是德國繼E.ON和萊茵集團之後第三大能源公司，2010年巴符州政府買入該公司46.75%的股份，並為此支付了47億歐元，而目前該部分股份僅價值32億歐元。

（八）其它重要國有參股企業

圖5、德國國有企業政府參股情況

數據來源：德國財政部網站、德國《經濟周刊》

三、德國國有企業引發的問題和風險

德國國有企業運作的基本原則是，在事關國家或市鎮的重大利益且以其他方式不能更好地或更經濟地達到目的的情況下，才可以由國有企業來承擔；在與私人企業發生競爭的領域，要讓位於私人企業。然而在實際中，德國國有企業的建立和運營顯然無法遵循該原則。州政府和市鎮大量建立的釀酒廠、跑馬場和旅行社完全無關所謂重大利益，並非必須由政府運營。在許多領域中，國有企業甚至與其他企業形成不公平競爭，破壞市場秩序，引起經濟界和社會廣泛的擔憂。

（一）高額債務風險

政府參與企業在帶來更多財政收入的同時，許多企業也面臨虧損，需要政府從預算中提供更多資金支持。據德國納稅者研究院研究報告，2014年州政府參股的企業、機構和公共基金債務高達1120億歐元，約佔債務總額的17%。德國經濟專家委員會（五賢人）中的Lars Feld指出，州政府及地方市鎮行政部門提供的參股報告不具備信服力，從而無法準確評估國有企業所面臨的風險，給經濟運行埋下巨大隱患。

圖6、州參股企業債務在州債務總額中所佔比例

數據來源：德國納稅者研究院網站

（二）不公平競爭破壞市場秩序

隨著德國政府參股企業數量的上升，與私有企業的不公平競爭也呈加劇態勢，引發經濟界一系列批評。一是國有企業擁有更便捷融資渠道。由於具備政府背景，國有企業在涉及償付能力等信用評定中比私有企業更具說服力，往往可以獲得更寬鬆的融資條件和更低廉的利息；而且當國有企業陷入虧損暫時無力償還債務時，也更容易獲得延長還款周期等優惠待遇。二是享受稅收優惠。一些為完成公共任務、在法律或公共法協議框架下設立的國有企業，可以免征公司稅和增值稅；依法設立的公共事業機構，還可以享受免征房地產轉讓稅的待遇。三是破壞市場價格機制。為保障其參股企業利益，政府會通過調稅、收費等方式對市場進行干預，從而使國有企業免受價格機制限制。然而價格機制是反映市場狀況最直觀有效的晴雨表，加入政府干預會阻礙價格發揮作用，生成錯誤價格信息，擾亂市場秩序。